选择成长股最重要是在一个成长的市场中去选择一个低估龙头股。
比如阿胶行业的东阿阿胶。阿胶是一个不断壮大发展的市场,前几年才开始起步,现在整个市场年均增长速度超过15%,东阿阿胶作为领头羊,最近几年年年提价,最为阿胶第一品牌,把第二名远远甩在后面。
目前东阿阿胶(SZ000423)的估值已经接近历史低位,而且最近东阿阿胶并没有参与白马行情,给大家了一个很好的左侧买入机会。
东阿阿胶目前的争论在:
1.2017 二三季度营销费用大增,导致当季盈利萎缩。
2.存货过多。
个人认为这两点无忧,解释如下:
1.二三季度从来都是较淡季节,属于公司秣马厉兵的时间,而且今年的三季度天气格外的热,销量普普通通很正常,这种与季节强周期的企业,强烈建议只看一,四季度数据,特别是一,四季度的。别的没什么意思。在旺季来临之前做大幅度的宣传有利于旺季的销量,同时费用的前置会使的后期利润非常的充实。
2.存货主要为原材料,大部分为驴皮,部分为阿胶块,其它低价值存货比如包装材料,配料可以忽略不计。驴皮在阿胶行业是硬通货,在驴资源紧缺的背景下毫无担忧的。驴皮是按照成本来计价的,平均一张在2000左右,而一张驴皮可以提炼2公斤左右的阿胶,公司随时有这个能力把驴皮变成阿胶,或者持有驴皮。这个是根据市场来决定。而阿胶块的成本是500一公斤左右,市场价在4000一公斤左右,按照成本的计价使得这小几十亿的存货非常值。是实实在在的硬通货。何况阿胶年年提价,给足了安全垫。
基于上述分析,东阿阿胶值得的担忧是阿胶行业不景气,或者产品出现重大质量问题。作为投资者,多多关注这方面即可。而伴随这阿胶行业的发展,只要长期持股不动即可享受行业的繁荣带来的盈利
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