本文首发于微信公众号:凯恩斯。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 对于增收不增利的情况,我们要从几个维度去看,首先,增收的收相对于市值是多少,也就是很多投资人一直忽略的市销率,在A股很少有人告诉你市销率也是一个重要参考指标,市销率就是市值和销售收入的比值,这里面涵盖着一个极端含义,如果销售净利率是100%,也就是一块钱的营收就代表1块钱的利润,别的什么都没有,那么市销率就是市盈率。 这样看京东就很合理了,营收足够庞大,公司对外宣传销售净利率低是因为要建设庞大完备的物流体系形成壁垒,那么壁垒形成之后,销售净利率回升是可以期待的,所以京东并不是虚火。 这个例子告诉我们,首先增收不增利的前提是收入要足够的大,这是未来转折的基础,1000块赚1%和100块赚10%是一样的,但是100块赚10%要难很多。其次要研究销售净利率的趋势,如果销售净利率的趋势是下降的,或者为负,那么营收越多,亏得越多,如果销售净利率是上升的,那么现在的增收都是为未来厚积薄发。 特别是前几年非常火爆的猎豹移动,有金山毒霸,有猎豹浏览器,有网络游戏,但是你说不出来他是否在营销上面形成壁垒。所以金山软件还是金山软件,股价在一个区间盘桓很久了,即使是把剑三从电脑搬到手机,股价也起色不大。 后语:很多人还没有养成阅读后点赞的习惯,希望大家在阅读后顺便点赞,以示鼓励!长期坚持原创真的很不容易,坚持是一种信仰,打赏是一种态度! 文章来源:微信公众号凯恩斯 |
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