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定投可以有效的平滑成本，但是，在无卖出操作的情况下，定投的收益率也在上下大幅度波动，先来看一下中证500的定投收益率（2008年10月31日开始定投，每月1000元，定投至今，不卖出。）
我们可以看到，从2008年10月31日起，收益率从0上升至50%多，然后随着2010年市场走弱，收益率再次下跌至0以下，也就是说，如果无卖出动作，2008年10月31日至2013年10月31日，5年时间，定投收益率为0。这个结果相信大多数人不太能够接受。 如果继续定投至今，那么收益率是多少？ 总收益率49.97%，年化收益率8.6%，收益率比较一般，比银行理财产品略高。 所以，定投应该什么时候卖，这是一个不可不问的问题。
定投什么时候卖？ 人气卖出法 股市几年一个轮回，牛市的时候人气爆棚，熊市的时候门可罗雀，周而复始。在这个市场里面，人多的地方不要去，是一个至理名言。人多的时候，资产定价充分，没有什么便宜好捡，弄不好还会变成别人的韭菜被收割。那我们为什么不来个反向操作，人多的时候，比如说证券公司门口自行车爆棚的时候，周围的朋友见面都会谈论股票的时候，这个时候把定投的资金卖出，收割一下，把收益给锁定了。
估值卖出法 来看一下中证500的市盈率波动图，是不是挺有规律，市盈率降到30倍以下，就进入的相对低估的区域。市盈率上升到了60倍以上，从图上可以直观的看到，市盈率已经非常的高了，如果再不卖出，收益率会再次大幅度下降。 如果想对指数进行估值，可以参考以前系列文章：
阀值卖出法 当开始定投以后，如果收益率达到一定的数值，那么我们就卖出。比如，当收益率达到15%-20%时候可以卖出，然后重新开始定投。 根据我们测算的数据，对于沪深300、上证50、中证500，定投1-2年，如果年化收益率达到15%-20%可以考虑卖出；定投3-5年，年化收益率达到10-15%可以考虑卖出。这样，定投的收益率可以大幅度的提升。
均线偏离度卖出法 240日均线是一条牛熊分界线，如果向上偏离240日均线较多，说明市场情绪比较亢奋，这个时候就要提高警惕了，当向上偏离240日均线较多，就要考虑卖出。
备注：中证500与240日均线波动图 备注：中证500与240日均线偏离度分布图
中证500与240日均线的偏离度数据来看，正向偏离度超过50%的机会，过去10年有3次机会。所以，我们可以选取50%的偏离度作为卖出的界限值，如果操作偏保守，怕错过卖出机会，可以选取40%偏离度作为卖出界限值，这样，卖出的机会也会更多一些。
总结一下，以上几种卖出方法，估值卖出法收益率最高，但也最复杂（需要结合指数的历史估值数据、营收增长速度、成份股选取规则、净资产收益率、股息率等综合判断），其他三种方法相对简单一些，但实用性也不错。其实，各种方法都只是外在表现，最重要的还是投资者能够确实做到“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”。 |
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来自： lilychou1988 > 《股票知识》
