「财经分享」为什么说现金流比利润更重要？

最近，海航集团董事局主席陈峰对媒体承认，公司出现流动性难题，虽然陈峰认为海航集团能够解决现金短缺问题，但这个消息依然引发了投资者的担忧。

在此，论坛君给大家讲讲现金流的有关知识。一起探讨现金流对企业的重要性，以及如何判断企业现金流是否正常。

现金流是什么？

现金流是指企业一定时期内，现金和现金等价物流入和流出的数量。例如：销售商品、出售固定资产、收回投资等形成现金流入；购买商品、接受劳务、偿还债务等形成现金流出。

在现金流量表中，一般将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。

经营活动，是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动，它们是企业取得净收益的主要交易和事项；

投资活动，是指长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动；

筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。

在上述划分的基础上，又将每大类的现金流量分为现金流入量和现金流出两类，如经营活动现金流入、经营活动现金流出。比如乐视网2015年、2016年的现金流量情况如下表：

现金流是衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，以及资产的变现能力的一个非常重要的指标。

为什么现金流比利润重要

关于现金流的重要性，有一个表述很形象：对于企业来说，资产负债表是底子，利润表是面子，现金流量表是日子；也有人说，资产负债表如同人的躯体，利润表如同人每天必须的吃喝拉撒，现金流量表相当于人体的血液。

这不仅说明现金流很重要，而且其重要性甚至比利润还要高。

财务利润的多少，在很大程度上反映企业生产经营过程中所取得的经济效益，表明企业在每一会计期间的最终经营成果。

而现金流量的多少能清楚表明企业经营周转是否顺畅、资金是否紧缺、支付偿债能力大小，以及是否过度扩大经营规模，对外投资是否恰当等，为投资者、债权人、企业管理者提供非常有用的信息，更具有参考价值。

对于利润和现金流重要性的对比，论坛君总结了以下几点：

第一：现金流比利润更能说明企业的盈利质量。

一般认为，现金流是货真价实的真金白银，有就是有没有就是没有，但利润的水分就很大，企业可以通过操作一些会计科目，调整自己想要的利润额。

现金流虽然也可以通过暴力压缩成本等，提高现金流的数值。但这些操作，会在报表中显示出来。

因此，通过观察企业经营活动现金流的情况，可以较好地评判企业的盈利质量，确定企业真实的价值创造。

第二：现金流的情况决定了企业的生存能力

据国外媒体统计，在破产倒闭的企业中，有85%是盈利情况非常好的企业。

企业的偿债能力取决于它的现金流，现金流的问题往往会导致企业立即死亡，但利润问题如长期无改善，将导致企业慢慢死亡。

第三：现金流能够支撑新模式的发展。

在互联网时代，很多新企业有着新的业务模式，往往需要不计成本地拓展市场，短期内难以获得利润，但其成长空间非常大，有足够的现金进行下一次的投资，换取的利润要远比眼前的利润多。

我们如今见到的很多创业型公司，连续融资烧钱，财报上亏损巨大，但仍然能够存活，也是一样的道理。

当然，论坛君并不是说利润就不重要了。

真实的利润代表着企业的发展趋势，现金流则代表企业当下运营的能力，没有现金流谈利润没有意义。

实际上在IPO中，也经常出现利润不错，但现金流有问题而被否的企业。

2017年9月22日上能电气上会未获通过，2014年-2016年，上能电气净利润在2000万元-3000万元之间，但其现金流连续3年为负。

发审会上，发审委提出的第一个问题，便是该公司报告期内，经营活动现金流净额连续三年为负数的原因和合理性。

如何判断企业现金流是否正常

现金流如此重要，那么，通过哪些办法可以判断企业现金流是否有问题？

企业的不同阶段，其现金流表现出的情况会有明显不同，也有着不同的意义。

比如初创型企业往往依靠举债、融资等活动，形成生产能力、开拓市场，此时其现金流量表往往表现为：经营活动和投资活动现金流量均为负数，而筹资活动现金流为正数。

而成熟期的企业恰恰相反，其销售稳定，进入投资回收期，开始偿还外部资金。此时其现金流量情况往往表现为：经营活动、投资活动产生的现金流均为正，但筹资活动现金流为负数。

而在同样的发展阶段，企业的现金流量流入和流出情况也有着不同的含义，这里给大家推荐一个有关企业现金流量情况分析的表格。

通过对企业现金流量的深入分析，可以帮助我们判别处于不同阶段的企业的经营状况，进而找出那些未来有发展前景的公司。

不过，以上的分析方式，只是较为笼统的介绍。在决定是否投资一家企业时，还需要具体问题具体分析。

比如目前有部分行业的现金流情况整体较差，这类行业往往用巨额债务和利息负担来支撑生产，资产回报率也不高，甚至难以覆盖利息支出，现金流依靠信贷支持，就值得投资者警惕了。

当然，现金流也并非越多越好。

现金流过多可能说明资产没有被很好利用，决策层没有找到更好的投资项目，或者没有把足够的钱用在研发上、找不到新的增长点，导致“有钱没处花”等。

号外！！~~