 杰西·利弗莫尔 （Jesse Lauriston Livermore，又名拉里·利文斯通Larry Livingstone，July 26, 1877 — November 28, 1940）生于美国马萨诸塞州什鲁斯伯里（Shrewsbury, Massachusetts）的农村，父亲逼其子承父业故愤而离家出走，中学没毕业就进场了，从5美元开始直至身价超过1亿，是华尔街历史上无人能及的传奇。 为何是传奇？ 这个男孩（娃娃脸），被称为'The Boy Plunger（少年作手）'和“华尔街大熊”，是美国著名证券交易者。一生中获得并失去了几个亿美元的财富。最值得一提的是，在1907年和1929年的股票市场崩溃过程中大量卖空，分别赢得过300万美元（一天内），身价过1亿美元。  我们一起来具体回顾其传奇一生的主要经历！ 14岁，杰西·利弗莫尔初中毕业后，不愿跟随父亲务农，于是离家出走，摆脱世代农耕的生活，来到波士顿市潘恩韦伯经纪公司当交易小弟，正式开始了他的交易生涯。工作就是发布股票报价，即把交易所传来的股票报价写在证券公司内的黑板上。 由于数学很好，很快他发现自己能根据这些数字预测市场波动，不久他以5美元（和同伴凑了5美元进场）起步，开始在一些做“对赌交易”的经纪公司进行交易。 有趣的是，少年作手的第一单交易标的是Burlington铁路，而此公司即巴菲特2009年底以340亿美元购买铁路巨头BNSF（Burlington Northern Santa Fe Corp）前身之一！ BNSF的历史可追溯到 1849 年，当时在伊利诺伊州和密苏里州的太平洋铁路线上有一家运营商叫做当形成极光分公司铁路（Aurora Branch Railroad）。极光的几个分支最终成长为芝加哥、 伯灵顿和昆西铁路、 (CB & Q)等铁路公司，他们就是伯灵顿北方铁路公司的一个主要组成部分。 而太平洋铁路中的一部分后来演化成为圣路易斯达菲铁路公司（弗里斯科）（St. Louis-San Francisco Railway (Frisco)）。  第一次获利3.12美元（他和同伴二人一共赚的）后，他开始按照自己秘笈不断买入、卖出，不久放弃了工作。 15岁，他已赚取的利润超过1000美元（根据美经济学家蒂莫西·泰勒(Timothy Taylor)的测算，1900年的1美元相当于今天的28.57美元，那1892年的1000美元就相当于近3万美元了）。 20岁时已经赚到10000美元。由于他对赌的成功率很高，以致他“少年赌客”的声名不胫而走，对赌公司纷纷拒绝他的交易。他不得不远走纽约，去正当运营的证券经纪公司交易。  在纽约，他原来的交易经验不但未给他带来更大的利润，反而让他在几个月内变得一贫如洗，而且还欠了经纪公司几百块钱。20岁的利弗莫尔第一次尝到惨败的苦涩。 等他再带着一笔钱重返纽约的时候，他更小心的操作，表现虽然有所改善，最多时账面利润也曾达到5万美元，但1901年初秋时，他再度全部输光，只好回到老家。 这里说下其首度婚姻与真正意义破产！他与第一任妻子是在1900年10月23岁时,与印第安纳波利斯的Netit (Nettie) Jordan成配。 1901年他确实通过很多小利润赚钱了。不过他花钱也很随便。有一次他向报纸透露说他刚从欧洲旅行回来，他在旅行途中给妻子买了1.2万美元的珠宝。由于利弗莫尔没有申请报税，海关官员罚了他们7200美元。然后杰西又犯了一个错误…… 他把妻子送到酒店以后，就冲到华尔街去把这次旅行的钱赚回来（包括政府官司员罚没的钱）。但没有仔细去检查股票，就把这段旅游期间飙涨的股票卖掉了。也没有去分析经济上涨的原因，就开始重仓做空了。 随着股票的持续上涨，友好的经纪公司（公司认为利弗莫尔贡献了不少佣金）警告他要做多对空风险。其他人则催促他回补仓们（平掉过早做空的仓位）。但是一旦利弗莫尔认为自己是对的，他就非常固执。固执可能是伟人的诅咒（虽然有时候是祝福），利弗莫尔想成为伟人，对他来说，固执意味着破产。由于他不能追缴保证金，他只好“买入”了。 这次失败以后（他在经纪公司的账户变成了0），利弗莫尔痛苦地回顾自己的错误。他痛苦地发现了一个他忽略的事实：“他从没有顺势交易……”像利弗莫尔这样有经验的人都会违反自己的基本原则并差点毁了自己，这真是奇怪了。 然而利弗莫尔夫人仍然拥有“属于他们家的珠宝。” 内蒂没想到自己的丈夫错的如此离谱，他叫她把珠宝典当了以重新开始，她拒绝了。由于各种原因，他们短暂的幸福就此结束了。利弗莫尔把一些衬衫和袜子塞进包里面就离开了。1917年10月正式离婚,内蒂以后的情况无从查找。 他20岁第一次遭遇惨败，24岁承受的第一次破产原因是还没摆脱“空中交易号子”交易习惯的原因，也有交易时间延迟的原因，而最大的原因是----频繁交易。对于这两次破产，他自己有很深刻的总结：没有人能够有适当的理由，每天都来交易，也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。  第三次重返纽约的利弗莫尔开始反思自己失败的原因，他不再光盯着每天价格的波动，开始对产业报告、商业统计等感兴趣（学习价值投资？不，那时候价值投资四个字还没成型呢！），并学习一些股市大作手的交易经验。 他在逐渐进步，在股市里的保证金已经达到几十万美元，不过，在1906年他27岁时再度受到重挫，虽然他“看空市场”的判断是对的，但行动太早了，更重要的应该是仓位太重，几次下跌中的反弹就把他洗干净了。于是过早全身心的卖空令他“被修理得一干二净”。 这个时候利弗莫尔还没有学会逐步加码的方式。这是第二次破产，对他以后运用逐步加纳的方式有很好的教育意义。 1907年美国面临更严重的资金压力，股市崩溃一触即发，这给了利弗莫尔翻身的机会，他大肆做空多只股票，仅10月24日那天就赚了上百万美元。当时，利弗莫尔已经成为华尔街很有影响力的空头代表，以致出面化解资金危机的JP·摩根都托人要求利弗莫尔不要再卖空，以免出现糟糕的惨剧。 利弗莫尔第二天即反手做多，而在JP摩根出面向困难的银行提供资金支持后，市场也开始反弹，利弗莫尔又大赚了一笔。  这时候，利弗莫尔已经不仅做股票，还从事棉花、小麦等商品交易，一度也非常成功，被称为“棉花之王”，成为商品市场上的“大作手”，不过后来因听信所谓的专家意见而输得非常惨，超过十分之九的本钱飞了，被迫卖掉两条游艇。此后一段时间他在股市上也连受挫折，以至于债台高筑，简直失败至极！ “那几年是很长的一段贫困岁月，1911、1912、1913和1914年（1914年7月31日至12月中旬，纽约的证券交易所一度关闭），没有钱可赚，根本没有机会，所以我的情况比以前更糟糕”。他欠下的债务高达百万美元。在巨额债务的压力下，他在股市中的操作屡屡出错。不得已，他宣布破产（已经是第三次归零了）。  1915年初，“战争新娘”的景气带动市场开始好转，债务压力解除后的利弗莫尔凭借别人给赊账购买500股股票的机会，在伯利恒钢铁上坚决做多，再次赚到14万美元。 （ 注解：一次大战时，为战争提供物资供应的公司，因为战争需求致使扩大产量从而获益。由于美国远离欧洲战场，得到大量大西洋那边的订单，出现一片繁荣，当时被称为“战争新娘景气”。） 1916年他通过做多和适时卖空，赚了大约300万美元。1917年时他再回纽约，还清了所有积欠的债务。这次吸取全身价博弈的那些不归路，也为避免再度一文不名，他拨出一些钱给他妻子和儿子各自成立了信托基金。 这次成立的家人信托基金就是此位原配！他的第二任妻子是Dorthea (Dorothy) Wendt。他们有两个儿子，小杰西和保罗。第三任妻子是Harriett Metz Noble（1933年3月28日，56岁的投机者和38岁的歌手、寡妇结婚）。 （请见维基百科 http://en./wiki/Jesse_Lauriston_Livermore）  那基金稳妥了吗？ 成立年金，保障自己生活不至落魄！成立信托，为家人以后的生活提供保障！因为一个人会把他所能拿到的钱全部花掉，尤其固执己见之时，其中最典型的例子无疑是欧文·费雪（Irving Fisher）了！但是谁又可以保证，自己不是未来的费雪呢？ 1917年冬季开始的咖啡多头战役中，一切判断都对，商品价格也按照判断行事，可对手是戴着“咖啡业者协会”面具的空头们，他们积极游说于美政府机构（战争工业局和价格管制委员会），用爱国之“心”成功说服当局制订限价措施，于是看似安稳到手的数百万美元飘散了！他总结“事后为投机验尸是浪费时间”，即要从现实吸取教训，而不是哭爹喊娘！ 另外，他的交易独立性也越来越系统化和成熟！ 利弗莫尔从不关心明牌（内幕消息），而是专注研究价格和走势，因此也有“华尔街独狼”之称。 他非常关注领涨股群体的走势，正是发现领涨股群体出现滞涨，使得他成功研判1907年和1929年的市场头部，并反手做空，大赚一笔。他会集中全力操作多头市场中的领涨股，避开疲软的行业以及那些行业中疲软的股票。也就是说，他不买便宜的股票，反而会追涨（这有点像我国一些投资者习惯的“右侧交易”）。 如果某只股票的表现异常突出，同一股群的一些股票也会有不错的表现。他相信，某一股群中的大部分股票，后市展望相同。领涨股的走势一开始逆转，就应该提高警觉，因为其它股票往往会陆续跟进。 利弗莫尔的试探性操作策略是先建立一部分的股票部位，直到买足他起初打算拥有的全部股数。 在他实际着手买进之前，会决定好到底要买多少股，这是利弗莫尔的重要守则之一。他会先建立一个小部位，以观察自己初步的研究是否正确。如果他已经确定好要买某只股票500股，他会先买进原始计划仓位的五分之一，也就是100股。如果股价走势对他不利，他会把那些股票卖掉，承受一点小损失。 要是股价游移不定达数天之久，他也会出场，因为股价的表现不如他原先所想。如果股价上涨，他会再买。 “在第一笔交易后，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔。要等待和观察。很多事情成功与否，要看是否在完全正确的时机开始。”这也是他花费高昂代价学到的教训之一。  他要开始利用舆论及影响力！既然已经盛名在外，华尔街都知道他能“任意控制股票的价格”，他也乐意和其他大作手联合操控，获取利益！ 当时市场操纵是合法的，所以他雇了很多人帮他做宣传，说他有操作资金的天赋。他们的宣传工作做的很好，利弗莫尔在1921年秋天得到了第一个重大的“合法”机会。路易逊兄弟请他操作塞内加铜业，当时市价12美元。当资金到位后，利弗莫尔开始拉升股票，四个月后股价到了25美元左右。却不料出资方突然取消授权，合作报销！ 1922年夏天，因为利弗莫尔愚蠢地做空墨西哥彼得，听说他自己亏的钱加上伙伴们亏得钱高达850万美元。听说当利弗莫尔发现自己被多头严厉挤压的时候，他只好采取了认输的策略：他“私了了”（和交易所场内商量以平掉自己的仓位）。 不过从市场失去的，又回来了！这就是最经典的“猪仔店”。 1922年11月，利弗莫尔成为了桑德斯的“总经理”，桑德斯发动了“证券交易所历史上的最后一战”。当年6月，一只零售连锁店在纽约证券交易所上市，它叫猪仔店。这家食品零售店的创始人是天才克拉伦斯·桑德斯，他是一位来自孟菲斯市（田纳西州）40岁左右的胖子。 上市后不久股价下跌了，桑德斯坐卧不宁。为了让股价保持在合理的价位，必须请专业人士帮忙。于是“借了1000万美元，塞进箱子”赶到纽约拜见少年作手！狂暴的桑德斯先生雇佣了一位猎人去“杀熊”…… 当利弗莫尔开始操盘的时候，他手上只有20万股猪仔店的股票。他不动声色地买入，一周后，利弗莫尔从公开市场买到了10.5万股，当时的股价到了35美元。到1923年3月，在利弗莫尔努力的买盘推动下，股价涨到了70多美元。 在这个过程中，股价翻番，还让桑德斯收集了198872股股票。空头被消灭，桑德斯突然决定出货。3月19日他叫利弗莫尔“放空头们一马”。他还说，如果有人要“私了”，希望利弗莫尔大方点。利弗莫尔遇到了职业生涯以来最艰难的抉择。如果他听从了桑德斯的命令，利弗莫尔又要伤害几百万人，这些人又是他的衣食父母。当然了，利弗莫尔作为桑德斯的经纪人，是可以从中发笔小财的。不过他认识的很多人就要在这个过程中破产了。 虽然军令如山，但是正如一个士兵在面对送死的命令前面，利弗莫尔选择了违约。他放弃了为桑德斯操盘，他离开了这位田纳西州的大佬。第二天桑德斯亲自操刀。开盘价是75.5，然后飙升到124美元。当天下午，交易所场内流言满天飞，都说桑德斯已经“垄断了这只股票”，交易所可能要对这只股票停牌。收盘后，交易所的管理委员会决定对猪仔店实施停牌。这下利弗莫尔的经纪人朋友都得救了。桑德斯最终破产了，到死那天，还在责怪利弗莫尔。  其他还有1923年的长毛象油公司操盘，用媒体高调鼓吹这只股票获利，却因蒂波特山油田丑闻爆发而上法庭，最后像石油一样滑溜过去！ 但是他的言词和他的想法是一致的-----通过价格的变化来谋生。 还有很多操纵市场的行为。1924年秋天，因为收音机的流行，股市很火爆。在最疯狂的时候，利弗莫尔持有7.5万股迪弗雷斯特收音机股票——价格是24美元。投资大众和经纪人都很喜欢这只热门股票（最高涨到450美元，当然后来倒闭了），利弗莫尔通过这只股票又赚了不少钱，这样又可以去棕榈滩的布雷克斯酒店高消费了。 华尔街的人都知道利弗莫尔善于暗中影响媒体，所以他跑到棕榈滩可以利用发报机来影响全国的媒体。关于这点，利弗莫尔理直气壮地说：“我没有向任何人发送或接受过个人信息……”说完后，这位“受伤的”操纵者坐上他的新游艇牛虻号跑到了湾流（当然，他不仅带着发报机，还带着发报员）。 就这样，在当年的市场中，在全美金融报道中，利弗莫尔的名字就等于是智慧、明智、精明、大胆和股市成功。人们都尊重他，崇拜他，还怕他——总而言之，他是偶像。  但在1925年底小麦期货中，败给了亚瑟·卡顿，输了300万美元，也输给了市场集体狂热。事情如下： 利弗莫尔又要鲁莽行事了。他想扳倒一位多头投机者，他这次犯了大错——这个人的能力比利弗莫尔还要强。他和这位对手没有在市场中交过手，他就干上了，这是错上加错。利弗莫尔选择的战场是芝加哥的小麦，这次选择让他后悔不已。他选择的对手偏偏又是股市历史中最伟大的交易者，如今还有人记得这个人的名字——亚瑟·卡顿。 卡顿1870年出生于安大略省贵尔福市----比他的市场敌人杰西.利弗莫尔大7岁。卡顿在年轻的时候和杰西一样在农场劳作，他也希望长大后能赚到无尽的财富。 但是卡顿和利弗莫尔不一样。他没有什么跳水表现，他就像一个农夫一样，从早上开始就坐在篱笆上，一坐就是几个小时，然后开着拖拉机犁田。如果你要问他为什么坐这么久之后才犁田，他会这样回答：“我在思考计划，思考计划时已经完成了一半的犁田工作……”故，这位有抱负的农场男孩严肃而又认真地开始了自己的赚钱计划。 卡顿的特点就是“平静、勇气和顽固”，他依靠这些特点后来爬到了华尔街的交易顶峰，他发了一笔小财——然后他买了一个席位。从此以后，他再也没有为任何人工作过。 同时，有一小部分人开始相信他的交易能力了，有人开始衷心地跟随他。 在1902年，期货界还有一个传奇人物叫派顿，他在小麦市场快速赚到了200万美元，震惊了投机界。在这个过程中，他把小麦的价格从每蒲式耳1美元拉升到了1.34美元。美国联邦当局对派顿操纵价格的行为表示关注，这是当局第一次想限制期货交易者的行为。 在1924年，卡顿拼命做多小麦，他让小麦的价格有史以来第一次上涨到了每蒲式耳2美元左右，他很快就继承了派顿的名声。 卡顿就像利弗莫尔一样，成为了新闻人物。全国的主要报纸都在报道他在谷物市场的战绩。在芝加哥，人们提到他的名字的时候都带着敬畏之心，拥护他的人也是如此。正因为如此，芝加哥的投机之风越来越猛，交易所场内都在抢着买“两美元的小麦”。 媒体的头条在报道：“似乎每个人都在赚钱”……斯考特·杜拉德女士是芝加哥的知识份子。媒体说她“是交易所场内的女王”……一个叫伊芙琳·康斯托克的是一名广告主管，她在一周之内用1000美元的风险获利2万美元……针对谷物合约的看涨期权只要12.50美元1手，出租车司机也会根据小道消息去下注……有一位精明的老板开了“科学投机学校”，学费是每周100美元，他还保证，如果学生在学习期间没赚钱，可以退还学费。 事情就是这样。芝加哥的期货市场变得很疯狂，卡顿变成了主要发言人和“最高神父”。总是有人问他：“小麦会怎么走？”，他总是一成不变地回答：“涨的更高”。他的发言还没来得及上报纸，人们就冲过去买了——市场就会涨得更高！但是谁在卖出呢？ 答案是确定的：主要是利弗莫尔在卖出。 1924年，“大熊”杰西——当他被小麦的耸人听闻的消息吸引过去的时候，他轻蔑地看着小麦、玉米和黑麦的价格冲上了天，他认为“万有引力在科学中有用，在市场中也有用”。他坚信凡是涨上来的价格必定要跌下去。利弗莫尔开始根据自己的模式行动。他根据自己强烈的直觉，也不担心，他开始做空谷物市场——而卡顿和跟随他的忠实大众都在买入。 利弗莫尔有一个理论叫等待大“波动”，为什么他在遭受了严重的财务损失时不认错呢，后来他说：“只有当我持仓不动的时候我才能赚到大钱”。如果说他现在采取了这样的策略，他就会遇到灾难。到了1925年底，利弗莫尔亏了300多万美元（大部分都输给卡顿了），他发现自己没钱了。 这个时候他吹牛了：“我永不放弃”，其实他放弃了。 卡顿则从中渔利500万美元左右。当有人问他成功的秘决时，他快速回答：“需要一种精神，一种投机的精神……”当提到破产后的利弗莫尔时，他傲慢地说：“哼，大部分经纪人都破产了。”他又针对利弗莫尔补了一句：“他们都非常了解这个游戏，他们替别人交易，但是他们就是没能力为自己交易……” 虽然从图中，您可以看出小麦价格在经历群众狂热后是怎么由多成空的，但是期货的时间性及爆仓性，使得看对也不一定可以做对！这次，一个大作手领导的疯狂多头热情挤爆了另一个大作手！ 利弗莫尔被认为是华尔街草丛中最危险的蛇，在卡顿大败利弗莫尔之后，利弗莫尔不但在市场中受伤了，1925年4月10日，他在报纸上看到了卡顿的成功后，他气的开车去喝酒，他走出房门，楼梯比较黑，他摔倒在没做好的楼梯上。他的右胳膊骨折了，他几乎不能签写支票了……（唉，这就是说出“不要生市场的气”之人） 到1925年夏天，《纽约时代》表明利弗莫尔还想努力吸引大众的注意力：利弗莫尔又开始交易了：“在普莱西德湖进行股票操作，可能买了5万股钢铁股票和怀特电机股票。之后还在多头位置操作小麦和棉花。”不过似乎都是假消息，他通过出售不动产筹集资金，实际上去操作了德克萨斯弗里波特股票，经过一年运作，大赚一笔，赢利足以弥补所有的负债，还能支付很多账单。 1927年7月，似乎利弗莫尔在市场上消失了，他下了决心，只要有机会，就毁了卡顿。因此淡出了媒体。不过他还是芝加哥交易所的会员，他的房子永远还在——他的妻子也拥有他的珠宝。 之后一起公然的入室抢劫案，让媒体再度关注利弗莫尔，被抢10万美元珠宝的消息被广为报道，而在劫匪面前正义凛然，维护来访的客人生命与财产更是被广为褒奖！ 这些公关行为确实对利弗莫尔的财务状况带来了奇迹。在1929年之前的牛市中，他的合伙人账户成功赚钱啦。以致于他可以花接近100万美元买一艘新的游艇叫阿斯雷欧二号，哥伦比亚游艇俱乐部还提名他为副会长。 期间也发生几桩诉讼，状告其诈骗，都不得不需要花钱消灾，这让利弗莫尔气不顺。 1929年夏初，利弗莫尔轧平所有的多头部位，改为逢涨必卖。他也认为市场已经涨过头。他看到市场大涨之后，开始出现横向移动的交易型态，一改原来的激升走势。他开始往空方派出探子，探查情势。 整个夏季直到秋天，美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。注入华尔街的资金越来越多。以前，资金主要是从欧洲流入，但眼下英国投资者在工党政府治理下，拼命维护自己，英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。 尽管如此，钱仍从美国的各个角落涌向华尔街。股票市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由小赌客们组成的大军，从银行里提出他们的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市场。 但是利弗莫尔并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情，于是努力搜阅金融报刊，并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。利弗莫尔预测美国的工业即将走入困境，美国的银行业也即将走入困境，若不经一番风雨折腾，美国经济就不可能繁荣发达起来。 利弗莫尔相信，美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市，股市指数将会暴跌。 到1929年10月底，股市大跌，造成多头惨败，报纸认为利弗莫尔针对一些多头对手已经报仇了------包括卡顿。这让利弗莫尔自我感觉不错“感觉自己像飞一样”。 也有报道称，大崩盘时，利弗莫尔进场倾所有资金放空股票，赚进一亿美元，当时美国一年税收也才约四十二亿美元。美国政府也拜托他，不要再放空股市。（当然，此后这些钱中除了部分用于支付利弗莫尔和他美丽妻子豪华生活的费用外，也又返还给了市场。） 多年沉寂之后，利弗莫尔又成为了空头的领袖，这是市场中最有意思的事。媒体把他比喻成是赌场的大堂经理。 这时，他达到颠峰时，拥有全纽约最漂亮的办公室，位于第五大道七三〇号，里头有他私人的专用电梯。 他的行程极度准时，每天清晨七点二十分，搭乘豪华轿车离开豪宅，纽约的警察会一路以绿灯让他直达办公室。他的司机每周发一次小费，给管红绿灯的警察。 为了掌握行情，他在曼哈顿豪宅、上纽约宁静湖畔的度假小屋、棕榈滩的度假旅馆，以及两百尺的豪华游艇上，都装了股价电报机。 每年底把自己关在金库三天，在成堆纸钞里，检讨一整年交易成败。 您是否认为利弗莫尔就这么握着财富到终老？ 先来看看小麦大战中的那位卡顿如何了？ 到了1929年11月中旬，其亏了5000多万美元。从表面上看，利弗莫尔应该为找卡顿“报仇”了而高兴，但是实际上他是付出了极大的代价才成功的。即使利弗莫尔通过做空赚了几百万，但是实际上他的多头仓位亏了600万！更不可思议的是，他的赢利和亏损几乎是互相抵消了。但他的佣金收入特别多，所以依靠佣金过上好日子，且，那个天才名声又恢复了。 这远远没有结束，到了11月13日，股市300亿美元的市值被蒸发了。无数的银行、信托公司、担保公司、经纪公司、成千上万上当受骗的人们都破产了。这次崩跌居然还只是序幕，还有更惨的萧条在后面呢。与此同时，当他通过报纸看到对手的妻子在芝加哥“被绑架”时，利弗莫尔感到很幽默。 “覆巢之下，焉有完卵” 利弗莫尔也没好到哪里，现在是个资金不多的小户了，他只能交易100股。他当时在干什么？有历史学家考证，他当时在非正规经纪公司忙得不亦乐乎，之后法律就禁止非正规经纪公司的赌博方式了。 接连下去，还有一串打击。 利弗莫尔夫人暗示要在雷诺市离婚…… 一个月后，利弗莫尔夫人在内华达州的雷诺市状告他的丈夫遗弃了她。第二天，富有同情心的法官给了她自由。5分钟后，她嫁给了郎柯欧普——杰西再次自由了。但是他的财务状况不是很好。一方面他要抚养两个孩子，另一方面，有个卖假古董的商人状告利弗莫尔，要求他赔偿2775美元，他认为有钱人就应该买单。 经历过两次失败的婚姻之后，杰西觉得他受够了……但是在1933年3月28日，又和38岁的寡妇乐贝尔结婚了，乐贝尔是一名歌手。他们没有度蜜月。实际上，利弗莫尔劝说新娘把价值13.6万美元的证券给他，这样他好申请“保证金”。他还在婚后两个月给了他的经纪人朋友布洛克价值8.4万美元以上的票据——结果发现这张票据有问题。 为了满足第二个前妻的金钱要求并活下去，利弗莫尔劝说第三任妻子把叫做永远的房子给卖掉。 在拍卖前，他们认为房子值135万美元（景观美化还花了15万美元），这套房子是豪华装修的，窗帘布就要1万美元，卷帘要2.25万美元。在拍卖到最后的时候，债权人发现总价值并没有想象中的那么多。房子加土地只拍卖了16.8万美元，窗帘只卖了800美元，对于漂亮的卷帘，W-古根汉姆夫人用4750美元的好价格买到了。另一个公司，拍卖的总价值是22.51万美元。 利弗莫尔迫切地需要资金（这次拍卖的结果太让他失望了——律师和收账的人把钱拿去了），还有其它事也在威胁利弗莫尔……波士顿比利的下层社会朋友为比利打抱不平，他们威胁说要绑架利弗莫尔并索取赎金。他感到害怕并想借酒消愁（这是一种酒精度很高的冰马提尼酒）。 很多官司都在状告利弗莫尔——大部分状告他的人都是“上当受骗后破产的人”。奈达.拉斯诺哇（听说是演员）状告他“违反协议”，要求他赔偿25万美元，这些事对他的婚姻也造成了影响，导致他的婚姻摇摇欲坠。 后来，他和妻子因为官司的事吵个不停，利弗莫尔非常生气地离家出走了（他们住在公园大街1100号的公寓）。3号利弗莫尔夫人等了他两天，他没出现，然后她就报警了。 “我丈夫外出时总是每个小时给我一个电话：”这位心烦意乱的新娘对警官说：“我觉得有什么可怕的事发生在他身上了……” 所谓的“可怕的事”就是很多人在告他，他一次又一次地被传唤到庭，华尔街的同行也嘲笑他——利弗莫尔崩溃了。他在周一早上跑到了宾夕凡尼亚酒店躲了起来，他用过去的化名“杰西-劳德”开了一个房间。他躲在黑暗的房间里发抖，他从衣服口袋里面拿出一瓶酒，然后开始喝酒。他连续喝了26个小时。他为自己感到羞愧，他发现自己目光短浅，他可以跑走，但是他无法回避这些事。他努力挣扎着站起来并走进了警察局，他说自己因为“健忘”，所以才消失的。 酗酒也好，健忘也好——有一件事是无法通过酗酒来改变的，那就是市场的变化。 1933年5月30日这天，新的证券法规出台了，对所有的股票都适用，华尔街的心理变成了“卖家要小心”。 交易所的规则也有了变化，利弗莫尔过去的方法没用了。操纵行为现在是违法了，农业部长亨利·华莱士为了防止谷物投机，在1930年他颁布了一些规则，如此一来，期货交易也是受限制的。 利弗莫尔——这位之前的骗子变成了无足轻重的玩把戏的人-------他无法拜托针对他的很多官司。他在1934年3月4日选择申请破产。有证据显示他负债2259212美元，他还有18.4万美元的可疑资产。这是其第四次，也是最后一次正式破产了！ 好景不长，美国政府要求他补税，被糊弄过去，利弗莫尔再次回到了期货市场。到了1937年夏天，通过交易谷物赚到了足够的钱，还买了一艘叫罗技斯特的游艇！甚至在儿子鼓动下，开始织造自己那个神秘的“利弗莫尔的钥匙”交易系统，造一本书《股票大作手操盘术》“How to Trade in Stocks”。 原因是，他感觉自己比较了解人性： 人们在本质上是受骗者，他们愿意花钱学神奇的预测股价的方法，所以他形成了“利弗莫尔的钥匙”。 该神秘系统，据研究者称是根据道琼斯理论（成千上万研究报价带行情的人都会采用这个预测方法）形成的，利弗莫尔的钥匙会利用到四个板块中两个股票的信号。当然了，采用道琼斯理论的人利用铁路股票来分析工业股票的波动。利弗莫尔则决定采用不同板块的领头羊来互相确认价格波动。 利弗莫尔做事向来不会半途而废的。他在第五大街745号斯奎布大厦有豪华的套房（根据杰拉尔德·勒伯的说法）他在其中一个房间的墙上布置了很多报价板。他请了几个男孩，这些男孩用不同的粉笔在报价板上写上很多数字，这样来参观的人就会觉得他在做重要的计算。为了维持自己的高消费，利弗莫尔开始研究自己的关键系统。他耐心地顽强地准备好了股市成功的“秘密”。他想，如果他的书出版了，那些仍然崇拜他的人就会大量购买这本书——只要买的人很多，他不但可以赚几百万，至少可以还清一些日益增加的债务，他为此感到欣慰。 到了1940年3月，利弗莫尔大功告成，他的作品上市了。利弗莫尔很懂公关的，他像巴菲特一样，他邀请了一些著名作家和评论家一起就餐以推销他的作品。他很快就痛苦地发现——要想一本书大卖，重要的是书的内容，而不是促销的方法，请文人来宣传并不凑效。 不管他的方法是否有用，这本书的问世时间并不合适。当时，美国经济刚从大萧条中恢复过来，居民刚刚对银行产生了新的信心。经纪行业则有很长的路要走，很长时间以后才能吸引大众“投资于美国企业的股票”。简而言之，当第一次版权费下来的时候，利弗莫尔想靠版权费赚钱的期望就落空了。还为了出版、宣传，反而欠下很多债务！ 就像1929年的华尔街一样，他的作品“下了个鸡蛋”。 不过，具有讽刺意味的是，看看那年刚满10岁的巴菲特在干什么？ 常常去父亲办公室，阅读《巴伦周刊》上的《交易者》专栏文章-----阅读了格雷厄姆关于战胜北方石油管道公司的文章。 并常和叔公弗兰克·巴菲特（Frank Buffett）及舅公约翰·巴伯（John Barber）一起去父亲公司所在大楼的另一公司---哈里斯 厄汉股票经纪公司 （Harris Upham & Co.）的客户房间，高度痴迷在黑板上书写的股票价格；沃伦注意到二位老人的看法和Trans-Lux显示器上出现的股价数字没有任何联系。他决定找出其中的规律，但并不知道该怎么做。 之后在父亲的经纪人业务办公室里做些像张贴有价证券的价格，及填写有关股票及债券的文件等工作。年底，父亲带他去纽约旅行，拜访了华尔街最大经济公司之一的负责人，高盛（Goldman Sachs）的高级合伙人西德尼·温伯格（Sidney Weinberg），交谈30分钟；告别的时候，温伯格拥抱了沃伦，并问：“你最喜欢哪只股票，沃伦？”----这让沃伦终身难忘； 之后又去参观纽约股票交易所，植下“定制香烟”是个好生意的牢固观念；并决心努力赚钱以便去开拓这门好生意； 回到利弗莫尔来，在1940年11月27日，感恩节之前的下午，他静静地坐在纽约曼哈顿雪荷兰饭店（The Sherry-Netherland Hotel ）的酒吧间内。大醉之后，给他的妻子写了一封信，信的结尾是这样一句话： “我的人生是一场失败！” 然后，利弗莫尔在饭店的衣帽间里，用手枪结束了自己的生命。长达八页的遗书中，他总结了他的债务一共是36.5万美元。令据说，他身后留下的财产不足10000美元。 一个曾经在股票、期货市场数次大起大落，赚得过几千万美元，也同样亏损过比这更多数量的财富，创造了一个又一个经典交易神话的传奇人物；一个被华尔街认为拥有投机经典之作的交易大师，结局如此！ 利弗莫尔是位天才的投机家，其单抢匹马，悟到技法，赚到当时神话般的财富；又因人性弱点，跌落尘埃，饮弹苍凉自尽。他的人生就是一次波澜壮阔，动人心魄的超级行情。他的一生就是对投机二字的最好诠释。 利弗莫尔为什么能在投机事业中取得巨大成功，这是值得我们深思的问题。 那时，没有如今的操盘软件、没有什么指标、移动平均线、K线组合等东西。他只凭一支铅笔和一张表格，把市场的价格用特定的方式记录在内，仔细观察，自己动脑思考，并得出自己的结论，从而发现市场运动的规律。 我们不难发现，利弗莫尔始终关注的重点是市场行为(价格的波动和成交量的变化)，遵循着“顺势而为”这一基本而又简单的理念，并贯穿他整个交易的始终。但是可笑的是，在某些交易中，他自己都并有严格遵循自己的规则。 另外，利弗莫尔意识到了自己深刻的交易思想和无与伦比的市场洞察力（至少屡次跌倒又爬起，足以证明其市场操控能力之强），足以战胜任何市场变化的诡谲风云。 但是，也正是这一点，却却又是一个陷阱，一个他自己构筑的人生 陷阱。他对投机事业的狂热和痴迷，在一定程度上，使他背离了生活本身最真实、最基本的现实性的一面，背离了人首先得活着这个最基本的常识。 投机活动并不是 生活的全部，投机成功只是人的幸福的一部分。而在利弗莫尔的世界里，当他无意中把投机活动的输赢视为他全部生命的意义所在时，生活的意义一下就变得狭隘，他 眼中的世界也被禁锢了。一旦投机失败，就意味着他人生的彻底失败。 |
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