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一、历史中的复利 其实复利不止其它回答中提到的被爱因斯坦誉为“世界第八大奇迹”，在我们中国历史上也有很多智者提出过类似的理念。 《孙子兵法》有云： 先为不可胜，以待敌之可胜。 也就是现代人常说的“先胜后战”。 《孙子兵法》还说： 善战者，不立赫赫之功。 曾国藩对付太平天国的方法就是这样，通过“结硬寨”来保证自己先处于不败之地，然后靠耐心，靠防守，靠一次次小胜利“打呆仗”，最后把太平天国熬死了。 曾国藩的“结硬寨”能够实现“制人而不制于人”的目的。他通过“结硬寨”的方法，把本来要完成的“进攻”任务转变成了“防守”行动。 所谓的“打呆仗”是建立在“结硬寨”的基础之上的。 曾国藩的方法看起来很笨，却非常有效。湘军常常以少胜多，数千之兵就可以打破敌方数万之众。湘军与太平军缠斗了13年，除了攻打武昌等少数几次战役有超过3000人的伤亡，其他时候，几乎都是以极小的伤亡，获得了战争的胜利。 后来我党的“农村包围城市”、“打持久战”等理念，也是一样的道理。攻打大城市，打赢了固然可喜，但是一旦打输了就会面临很大的损失。而先攻打有把握的农村，每打下一个农村，就建立起一个根据地，然后把城市包围起来，最终取得胜利。而《论持久战》中反驳“亡国论”的乐观、反驳“速胜论”的理性，从某种意义上说，也都是“稳定复利”在战略和战术上的体现，很值得我们投资人学习。 二、棋盘上的复利 真理总是共通的，围棋界也有人在追求稳定复利。 李昌镐是世界围棋界的传奇人物。他16岁就夺得了世界冠军，并开创了一个时代。但纵观他整个围棋生涯，却很少发现妙手。 有个记者曾经就问过他这个问题。木讷的他，半天憋出一句话说：“我从来不追求妙手。” 记者说：“为什么呢？妙手是最高效率的棋啊！” 李昌镐回答说：“每手棋，我只求51%的效率。我从不想一举击溃对手。” 每手棋只追求51%的效率，却做到了世界第一。背后的原因，依然是“结硬寨，打呆仗”。 虽然用100%的力量进攻，甚至一招毙命，会更有效果。但人在胜欲最强的时候，往往最不冷静，这时候最容易犯错。所以，李昌镐每步棋都只是用51%的力量进攻，另外49%的思路放在防守。这使他的棋极其稳健、冷静，极少出错，而Alpha Go的基于“胜率”，而不是追求“最优”的算法也颇有此意。 三、投资中的复利 再回到我们的投资中，大家最熟悉的例子就是巴菲特。 有人发现，巴菲特99%的财富是在50岁后赚到的。他个人财富的积累曲线就是对稳定复利的完美诠释： 巴菲特的投资理念，你也一定很熟悉了，比如“安全边际”，“护城河”等等。 他还说过一句很有名的话；“人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。” 你发现没有，所谓的“安全边际”不就是“结硬寨”吗？而“稳定复利”不就是“打呆仗”吗？ 尽管巴菲特每年的收益率都很普通，平均起来也不过20%左右，极少成为年度投资冠军，但长期来看，收益率却超越了所有人。 其实，在投资行业也存在一个神奇的“冠军魔咒”：一个人在如果今年成为了冠军，第二年的投资收益往往不尽人意。比如，我的一个朋友就是2016年的私募冠军，2017年的产品却几乎要被清盘。 历史上，最突出的要数利弗莫尔了。他曾经在1929年做空美股，一举成为全球最有钱的十个人之一。但是，后来还是在穷困潦倒中饮弹自杀了。 这不就印证了《孙子兵法》的“善战者，不立赫赫之功”吗？一个人取得高收益，往往是以冒着高风险为前提的。所以，在投资界有一句话是这么说的：一年五倍的人很多，而五年一倍的人非常少。 我们大多数的投资者，并不是不够聪明，不够努力，而是太聪明，太勤奋了。因为，他们太想一夜暴富，一夜成名了。 正如中国的投资高手裘国根所说：“投资成功的第一要义是避免大亏，平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。” 所以复利不止数额上威力大，更在于在实际投资中，没有人会一天给你十亿元，而不让你承担巨大的风险的。也就是说，复利不仅在长期收益上赢了，在规避风险上也赢了。 这才是复利完整的威力。 |
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