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【核心定义】 债转股是指将银行对企业的债权转换为实施机构（金融资产管理公司或银行子公司等）对企业的股权。具体来说，银行将不良贷款转移给实施机构，比如金融资产管理公司，金融资产管理公司将债权转换为股权。 🔑【最新政策】🔑 2018年1月26日，发改委、人民银行、财政部、银监会、国资委、证监会、保监会等七部委联合印发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，明确了银行市场化债转股的十项细则。 ✏️【政策核心】✏️ 👉扩大转股债权范围：1、允许银行债权外的其他类型债权，比如委托债权、融资租赁债权等实施债转股；2、允许各种质量分级类型的债权实施债转股。 👉丰富转换实施手段：1、允许股债结合的方式；2、允许实施机构发起设立私募股权基金投资；3、允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施；4、允许以试点的方式开展非上市公众股份公司银行债权转股权。 👉扩大了实施企业的范围，不限定对象企业所有制性质，支持各类所有制企业开展。 👉增加了资金来源渠道：银行理财可向私募注资，实施机构可通过债券回购、同业拆借、同业借款等融入资金，等于实施机构获得同业资金亮了绿灯，理财、同业的资金都可以通过实施机构间接做股权投资。 ✏️【主要目的】✏️ 落实国家供给侧结构性改革，以市场化、法制化为主要特征。 ✏️【官方要求】✏️ 1、发改委已口头通知各行，暂停以前明股实债模式，必须同股同权； 2、银监会强调要防止债转股成为账面腾挪的手段，要求真实出表； 3、地方政府积极推进债务压力大的企业，决策干预色彩教重。 ✏️【主要模式】✏️ 目前的债转股项目主要以设立基金为载体，通过增债（假股）或增股（真股）的方法还债或投资，以此来降低企业杠杆率。现有案例的退出方式，大部分是通过二级市场转让或企业回购实现。 👉银行对企业的债权直接转化为银行对企业的股权； 👉银行将其对企业的债权，主要是不良债权打包出售给第三方（如金融资产管理公司），债权随之转移给第三方，再由第三方将这笔债权转化为其对企业的股权； 👉银行成立子公司，由子公司承接债权并转化为对企业股权。 ✏️【负面清单】✏️ 1、有恶意逃废债行为的企业； 2、债权债务关系复杂且不明晰的企业； 3、有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业； 4、扭亏无望、已失去生存发展前景的“僵尸企业”。 ✏️【目标客群】✏️ 1、行业：周期行业以及战略性新兴产业，主要生产装备、产品、能力符合国家产业发展方向，技术先进，产品有市场，环保和安全生产达标； 2、资产负债率：债务负担重，但债权债务关系明晰，没有集中于某类债务的情况，长债占比较低； 3、企业资质情况：有优质资产，未来盈利有望好转的企业，集团公司存在上市子公司； 4、企业的重要性：规模大，区域内和行业内重要的企业； 5、经营情况：企业近两年盈利情况较差，经营性现金流持续流出。 ✏️【市场案例】✏️ 1、山东能源债转股：2016年11月14日中国建设银行、山东省国资委、山东能源集团签署协议，建设银行将牵头设立总规模为210亿元的基金，与山东能源集团开展市场化“债转股”合作，这是山东首单也是煤炭行业的首单债转股项目。 2、山西太原钢铁、大同煤矿、阳泉煤业：2016年12月16日，中国工商银行与太原钢铁（集团）有限公司、大同煤矿集团有限责任公司、阳泉煤业（集团）有限责任公司三家山西省重点企业分别签署《债转股合作框架协议》。根据协议，工商银行将与三家企业分别开展债转股业务，以增资扩股投入企业，用于置换企业存量融资，实现债权转股权。
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