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昨天介绍的是毛利率，毛利率很好的企业，是不是净利润率就很好呢？不一定。先看看净利润率的定义。 净利润率又称销售净利率，是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，净利润的多寡取决于两个因素：一是利润总额，二是所得税率。 净利润率=（净利润/主营业务收入）×100% 净利润=利润总额×（1－所得税率） 利润总额=营业利润 营业外收入－营业外支出 营业利润=营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用－资产减值损失 公允价值变动收益－公允价值变动损失 投资收益（－投资损失） 如果说毛利率反映了企业的表面的盈利能力，而净利润率则是纯正的盈利能力。属于不折不扣的货真价实的盈利能力。 但这里面也需要注意以下几点： 1、如果净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入，以及所得税变动，这样的净利润率质量会下降，不能完全反映公司业务的盈利状况，这时营业利润率或EBITDA利润率就是更好的指标。 2、毛利率过低的企业，无论怎样，净利润率都不可能太高。 3、毛利率很高，但净利润率很低的企业就需要格外注意，这里面是不是有问题，甚至有投资机会。有可能是企业管理不善，或者不合理支出，比如广告过多等，也可能是人为故意隐瞒利润，虚增成本。如果被纠正，可能就是一个投资机会。 综合而言，将毛利率与净利润率结合起来看，更加可以清晰地看出一家公司的经营价值。 作者介绍 何岩 资深金融学家、从事证券投资工作20多年。期间历任多家机构首席分析师、交易员、投资顾问、研究总监、总经理。现在是河北金融学院上市公司价值研究中心主任、北京中晴资本管理有限责任公司总经理，北京股宝文化传播有限公司总经理。专注上市公司价值研究、证券投资创新理论与实战研究，结合国际先进投资思维，先后创立“利润流水线证券投资操作系统”“零风险证券投资体系”“中华独有资源价值评估体系”“大拐点理论”“上涨价值论”“日不落牛市论”“天地人和论”“唯一投资论”“三业花”等理论。并在国内首次提出中华股宝、交易人性、拐点投资、上涨价值等多项概念与理论。 先后出版《利润流水线》《零风险方案》《一分钟赚十倍》《股宝中华》《股市赢利终极密钥――交易人性》《股票必涨买入公式》《公司大拐点》等多本专著。 |
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