全球大暴跌!终于明白扇贝为什么提前跑路了...

2018-02-08  筹笨


大暴跌!未来3年的全球大顶,已经形成

作者:雷思海   来源:政经纵横谈


 昨夜,美股暴跌。

    道指一度暴跌近1600点,创历史最大单日下跌数字,收盘跌幅高达4.6%。


    今天,全球步美股后尘。日经跌幅4.7%,恒指跌幅5.1%,上证指数跌幅3.3%,创业板跌5.3%。


    欧股开盘,也是冷风凌冽。


    从美股的走势来看,这两天的暴跌,基本宣告了未来3年,全球资产价格的大顶,已经形成,以后的数年,将是绵长的消磨。那些目前依然依靠高杠杆的财富,将遭遇真正的严冬。        

    

    1、号角吹响的时候,万亿美元站岗


    意外么,其实并不意外。

    这只是迟早要来的一个场景而已。


    在1月26日趋势论道讨论中,有谈友问,老雷预测2018年,A股指数在2850到3700一线走震荡趋势,现在已经3500点了。是不是得改下预测?


    我的回答是,不用改,A股最终是要看美股脸色的,如果美股很快来个暴跌,大家的想法就会改变。


    在2月4日的《一周政经趋势解读》中,我再次谈到了这一点:

     这一轮全球的信用收缩周期,必然有一部人将被埋,不存在没有代价的周期。美股周五的大跌,其实也只是一次小规模的预演而已,未来更大的下跌与调整,也只是个时间的问题。因为,这次让美股暴跌的两个主要因素,未来都有可能进一步强化。


      第一是美国资金成本的走升。而2018年,美国资金走升的趋势,是难以改变的。今年计划中的加息,就有至少3次,即使每次加息0.25%,也意味着一年下来加息0.75%。这种资金成本的上升,会让股票价格变得没有竞争力,投资者很有可能在某个点位大肆抛售。


     另外一个因素,就是美国股市本身的泡沫。美国股市已经到了历史高位,再往上涨是很危险的。目前的上涨,可以说是越涨越危险,这部分的上涨,也就是我们常说的鱼尾部分,吃完鱼尾的人,往往最后发现其他人都走光了,自己要最后来买单。

   

     以上两大因素,都是悬在美股头上的利剑,随时可能跌落杀伤美股。

    这次美股的暴跌,从一个更大的层面来看,是全球信用收缩周期的最血腥号角。当号角响时,已经有1万亿美元的资金,被晾在了美股这个未来若干年的大顶之上了。


    2、金钱的沉睡


    而美国富人,则早已开始了撤离。在这里引用一段《2019,破局来临》里的部分:   

    有部美国电影,叫《金钱永不眠(Money Never Sleeps)》。现实中,金钱是在流动的,我们支付了一元钱,买了一件东西,它立即到了另外一个人的账户里,然后银行又把它归集,与其他人的存款一起,贷给了另外一个人,这个人又买了一份理财,这一元钱又到了证券公司的户头。如此循环往复,何止是不眠,简直是奔流不息!


    然而,当前的美国,却有一个奇怪的现象,货币流动的速度,前所未有的慢了下来,不仅远远低于1990年到2015年间的平均1.9的水平,而且也低于1960年到1990年之间1.78左右的水平。


     货币流通速度,指的是货币周转的速度。经济越活跃,交易越频繁,货币流通速度就越快。


      美国经济最好的时候,是互联网经济时代,这也是美国货币流通速度的巅峰,高达2.2倍,此后,就再也不见这个速度。而次贷危机以来,美国货币速度直线下落。眼下,只有1.42倍,接近于二战后的1946年最低位。这是令人惊讶的低迷,可以叫做沉睡。


    如此反常,到底是哪里出了问题?答案是不外两点。


    一是,资产价格已经在高位,聪明资金在悄悄地撤。这个时候,辛辛苦苦研究市场,研究对手,甚至仍然是亏本,付出太多得到太少,既然如此,不如好吃好喝休假,等待资产价格度过下跌的严冬后,再来抄底,岂不是更好。


   二是,韭菜少,没有新钱入市。大佬们在高位苦等着,偶尔来几根,还不够塞牙缝,只好暂时抱团不动。


    当富豪们追求现金的时候,资产的各种倒腾,自然就少了。货币的流通速度,自然也就慢了。所以,美国货币流动慢,就是富人的钱,潜伏不动的标志。


    这些富人们,闻道了什么味道?

    答案就是,美国主导全球信用周期的收缩,这一次是真的要来。


    3 、5万亿美元的抽水的恐惧

    

    对美联储而言,此次美股大跌,或许并不惊讶,美联储已经让美国的重要金融机构,为更坏情形,准备了足够的资本金。


    比如去年6月,美联储对34家金融机构搞的压力测试,假设的就是美股跌幅可能接近腰斩,房价下跌30%,美国金融机构会因此遭受4930亿美元以上的损失,相当于它们的坏账增加3%,也就是即使损失高达这个数字,都不会影响美国金融机构的正常运营。这是一个很强的护城河。


    看来,这次大跌,目前仍难阻止美联储引导全球信用收缩的步伐,可能会有小的修正。

   

    美联储主动切换信用周期,一方面是因为自己有美元这个世界货币的优势,另外一方面也是真的怕了,因为它所有印出的钱,代表的都是美国人的债务。


    华尔街有人开玩笑说,鲍威尔可能是最后一届美联储主席,因为这次美联储加息不成功的话,就意味着这8年来,对次贷危机的拯救是失败的。美联储就再也没有必要存在了。因为你印了这么多钱,拯救了几十万亿的有毒资产,最终维持的不过是上次房地产泡沫所导致的畸形财富分配后果,苟延残喘了8年而已。


    美联储拯救若不成功,美国的金融危机就会重来,次贷危机的后果,最终还是要清算。


    所以这次特朗普这个班底,很有点豁出去的劲儿,在加息的同时还压低美元,以此来对全球实现双管道资本抽水。也是我上篇文章里说的利率之谜战略


     如果美联储的加息缩表方案,能够基本做到的话,美国要收缩5万亿美元的信用,这5万亿美元,美国人不会自己承受,而是会从全世界抽水。


    4、一个时代开启


    一方面是美股在高位暴跌,一方面是美联储的信用收缩,大概率会继续。


    这两者决定了,大部分全球资产价格的阶段性大顶,已经铸成,这个阶段,至少是3年。


    其实,从美联储加息那天开始,全球资产价格的阶段性大顶的决定性因素,就只剩下美股一个指标了。


     美股就相当于全球市场的龙头,只要这个龙头继续涨,那么,对其他资产价格的幻想,就会或多或少继续。现在,这个超级人气龙头的倒下,所有跟风的资产,都会依样画葫芦,虽然个别边缘市场,还会有异样的表现,不过,那很大概率是老庄在里面装妖,诱惑韭菜认为这家与别家不一样。

 

     天底下,没有第二种人性。

     资本市场上的故事,古今中外皆同。

     

    美国人的金钱沉睡的步伐,未来几年,大概率会慢慢在全球蔓延。即使还有一些央行想继续印钞票,放水,但是,很大概率将面临放水无效的境地。也就是基础货币增加,但信用货币却可能增加不上去,满足不了资产价格继续上升的需要。资产价格上涨的动力消失了之后,信用货币的乘数将会进一步下降,货币的海水退潮,不可避免。


    当然,各国都希望,这一回信用周期的切换,来得慢一点,温和一点,杀伤力小一点,不管是美国,欧洲日本还是中国,各种政策腾挪,就是为了这信用周期,能够无痛的切换,少痛一点也行,最好别伤筋动骨。


    在这双重因素的共同作用下,房子,股票等现金之外的大部分资产,在未来几年,可能都将是一个绵长的慢慢消化泡沫的时光。


     资产腾挪的空间,将会变得很小,比如A股,将可能是一个狭窄的区间震荡,这更加考验技术与眼光;比如房地产,利润会被负债的利息慢慢损耗,绝大部分房地产公司将面临生死劫。而那些目前依然依靠高杠杆、高负债撬动的财富,将迎来最幽暗冰冷的几年。


    一个漫长的资产磨人的时代开启了。


    来自: 筹笨 > 《政经》

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