海大集团的经营利润在什么水平？

目前有安信证券分析师预计2017-19年，海大集团的归母净利润分别为11.94/15.05/18.16亿元，那么这个增速就在39.6%/25.9%/20.7%的水平，正处在快速上升的阶段。

从行业来看，水产饲料正处在上行周期，海大集团是龙头，这几年的前景很看好。

草鱼等水产品今年进入了价格上升通道，年初到年底涨了30%+，创下两年内的新高，4月之后的上涨速度慢了些，但是草鱼存塘量少，后面继续高位横盘。

加上五月份之后禁渔期，水产品市场不会下降，推动了养殖户提高养殖面积、养殖密度，多投放饲料，所以17-18年的水产饲料吃在上升通道，量价稳定提升，高端饲料比例也提高，增强了海大集团的盈利能力。

海大在行业中占了很多优势：

一、饲料销量超过20%的增速通道，盈利能力也在增加

下游的鱼价进入了上涨通道，推动了水产饲料的增长，猪饲料销量增速也在25%-30%之间，禽类饲料也是稳定增长，速度相比另外两个来说稍微慢一些。

二、布局下游养殖业，本来猪饲料就是公司主营业务之一。

现在向下游延伸，开始布局养猪产业，尚在起步初期，17-18年预计生猪出栏量分别为60-100万头，利润率高大幅增厚业绩。

三、员工持股计划和限制性股票激励，激励核心团队工作积极性和贡献力度。

风险方面提示一下：水产品价格上涨降速甚至下跌，天气等自然灾害，或者猪价禽价大幅下降，整个行业回落等。

技术上看，目前（2018.2.12）处在上升趋势中，虽然受到最近的大盘大幅下挫影响跌了一些，但是下方有倾斜向上的支撑线尚未跌破，后市比较看好，市盈率也比较低，只有21.9。

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