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浏览次数1233 最近十八阿哥接到爆料，涉及到众信金融自融问题。深扒过后，我发现整件事情远远不是自融那么简单。众信金融大量资金的去向疑与原控股股东海科融通的原实际控制人刘雷有关，还涉及上市公司三聚环保，被上市公司新力金融全资收购的海科融通（众信金融原股东），以及一个耗资数十亿却盈利能力堪忧的养老地产项目。这背后的资本运作，让人眼花缭乱。 1、众信金融股权转让疑案 众信金融目前交易额一百多亿，在网贷天眼的P2P排名中能排到前100，平台比较大，股东中有北京市海淀区国有资产投资经营有限公司（以下简称海淀国投）。 （众信金融目前股东持股情况） 众信金融目前的大股东为河南聚鑫能源科技股份有限公司（以下简称聚鑫能源），占股份80%。在2016年9月之前，众信金融的大股东为北京市海科融通支付服务股份有限公司（以下简称海科融通，约占35%股权），海科融通最值钱的资产就是支付业务牌照。 当时海科融通的大股东为北京市海淀科技发展有限公司（以下简称海淀科技）。海淀科技的法人代表为刘雷，股东包括刘雷创立的北京大行基业科技发展有限公司（以下简称大行基业，刘雷既是法人代表，也控制了70%的股权）和前文提到的海淀国投，此外还有北京二维投资管理有限公司（以下简称二维投资），这三家公司的持股比例为40%，38%和22%，国资占相对多数。 （北京市海淀科技发展有限公司股东信息） 而刘雷与二维投资之间也是关系匪浅。2001年3月23日，石涛、刘雷、薛黎曦共同出资成立二维投资，注册资本2000万元，其中，石涛出资900万元，占注册资本的45%，刘雷出资700万元，占注册资本的35%，薛黎曦出资400万元，占注册资本的20%。后来，刘雷将股份转让给了冯涛，而冯涛曾在大行基业的下属公司中任职，二维投资公司注册邮箱也疑似为大行基业邮箱，所以海淀科技发展有限公司中刘雷及其关联人所持有股份大于海淀国投，为公司实际控制人。这一点很重要，会面还会说到这家公司。  （dhjy疑似「大行基业」的缩写，十八阿哥不相信巧合） 海科融通的实际控制人为刘雷，因为支付牌照审批较少，十分值钱，各方资本对支付牌照也非常热衷。海科融通方面也一直想将公司卖给上市公司，2016年9月终于得偿所愿，成功卖身给上市公司新力金融，总金额高达23.78亿元。 但是由于监管对于P2P的不友好态度，上市公司新力金融并没有接纳海科融通控制下的众信金融。按照新力金融方面出示的《北京海科融通支付服务股份有限公司模拟财务报表审计报告》，海科融通在16年8月将所持有的80%股权作价4000万卖给了河南聚鑫能源科技股份有限公司。 也就是在这份审计报告中，我们可以看到，众信金融2015年度、2016年1到7月对海科融通的分配股利分别为4400万和5200万。 看到这里，十八阿哥彻底震惊了，半年分红5200万，80%的股份才卖4000万！震惊主要是，众信金融这么值钱，为什么要卖了？要卖为什么要卖这么便宜？这么好的业务（比海科融通主营业务挣钱），为什么新力金融不要？难道刘老板做的不是生意，是慈善？ 关于新力金融为什么不要，新力金融方面给出的解释是公司自身已有相关布局，另外一方面，剥离P2P业务会减少证监会驳回并购重组议案的可能性。 但这两个理由只是说明了新力金融为什么不要众信金融，无法解释众信金融为何以如此低的价格被出售。再怎么被监管「敌视」，互联网金融好歹也算是新兴行业，市盈率再怎么样也应该在20以上，以互金为主营业务的熊猫金控（SH：600599）目前市盈率就高达390。即使以最低估的20倍PE值来计算，众信金融80%股权的估值也应该在20亿8000万（5200万只是16年上半年的分红）。 十八阿哥想来想去，也就只有如下几种可能：一是众信业务其实并没有那么赚钱，部分坏账和潜在坏账以应收账款的形式存在着；第二是海科融通实际控制人想撇开和众信金融的联系；第三是和接受股权转让的这家公司和海科融通存在关联。 2、接受众信金融80%股份的河南聚鑫能源科技股份有限公司是何方神圣？ 首先我们来看，聚鑫能源是否和海科融通存在关联。通过工商注册信息，十八阿哥查到聚鑫能源成立于2016年3月，股东为三个自然人，经营范围为化工、煤炭处理相关。  （聚鑫能源股东信息） 通过查询股东及董事的对外投资和任职信息，十八查询到了两家关联公司。一家是河南宇天化工有限公司（以下简称宇天化工），另一家是河南省顺成集团焦煤有限公司（以下简称顺成焦煤），这两家企业同属于河南顺成集团。 （宇天化工股东信息）  （顺成焦煤股东信息） 这个河南顺成集团和海科融通有什么关系呢？十八阿哥的第一反应是去众信金融的投资项目里找线索，很遗憾，众信金融的记录里找不到河南顺成的相关借款记录。 但事情到这里没完，在搜索宇天化工相关信息，找到一条在2016年9月的关于宇天化工和上市公司三聚环保开展15万吨/年蒽油加氢项目合作的新闻，合同金额高达四亿。 查到这里，十八阿哥才发现上市公司三聚环保才是真正的主角！三聚环保的董事长和大股东就是我们之前提到的海科融通前老板刘雷。 根据相关介绍，北京三聚环保新材料股份有限公司是一家为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术、服务的国家级高新技术企业。而上文提到的北京海淀科技发展有限公司是北京三聚环保的控股股东，与海科融通的前控股股东一致。 根据三聚环保2016年年报显示，公司应收账款前五就有宇天化工。 (三聚环保欠款公司前五名，记住上面这几个公司，一会还会提到) 年报同时显示，截止三聚环保2016年年底，三聚环保营业收入为175亿，盈利16亿，但应收账款达到了惊人的近64亿。三聚环保的业务模式主要是垫资包工程，企业需要生产线，但是没有资金，于是三聚环保就帮企业垫资，找上游的设备上和施工方，先把生产线建起来，顺带卖催化剂产品，把生产线卖给企业。 所以，现在我们能得出一个结论，宇天化工和三聚环保存在项目上的关联关系，宇天化工在16年末还欠三聚环保3.3亿。这种情况下，出于对上市公司三聚环保业务上的考量，刘雷及其一致行动人将众信股权卖给聚鑫能源就有一点能说得过去的理由了。但是十八阿哥可以断定，这背后肯定还有别的协议内容。如果众信金融盈利能力属实，那么刘雷断然不会让聚鑫能源捡了便宜。 （刘雷） 3、三聚环保和众信金融的关系 三聚环保和众信金融原大股东海科融创有着共同的股东——北京市海淀科技科技发展有限公司，这家公司的法人代表为刘雷，实际控制人也为刘雷。在海科融创将众信金融的股份转让给河南聚鑫能源之后，众信金融的董事会和高管进行了大换血，现在的高管团队基本均与二股东海淀国投相关。 大股东的更换并没有给众信金融的业务带来改变。我们发现众信金融前后几乎所有的大额标的都和三聚环保有关。 上图为七台河市隆鹏煤炭发展有限责任公司的借款，这家公司位列三聚环保2016年应收账款金额第一位。值得注意的是借款信息中提到这个LNG项目启动时间是2013年，而通过百度，我们能看到这个项目早在2015年年初就已经完工。翻阅众信金融的投资记录，十八阿哥找到几十条给这家公司融资的信息，融资金额至少有数亿元。
上图为双鸭山三聚华本新能源有限责任公司的借款，而三聚环保与华本集团在双鸭山建设的LNG项目已经建成投产，众信的这笔资金也去向了这个项目，具体金额至少有数亿。 三聚环保与众信金融存在关联关系，众信金融的大部分资金都去向了三聚环保相关的项目。或许众信金融成立伊始，就有了明确目标，就是为三聚环保项目融资，因为众信两个股东均与三聚环保有关联。最为关键的点是，这些地方企业大多是产能落后、效益低下、财务状况堪忧的现状，不然这些企业完全可以以更低的资金成本拿到银行贷款。 换句话说，这些企业原本不太有能力和资金上三聚环保的项目，但是三聚环保表示他有资金提供。于是三聚环保通过众信金融给他的客户关联融资，这也大大影响了众信金融的资产质量，对于上市公司三聚环保来说，短期来看，财报数据喜人，但是长期风险可能会逐步暴露。 但是，对于众信金融的投资用户来说，众信大部分产品有中技担保做担保，出现少量坏账也应该能够得到赔付。中技担保也是海淀国投的子公司。 这真应了那句话：大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米。
4、谜一样的养老房地产项目 在众信金融上，十八阿哥还发现了大量名为「太和-自在城」的养老房地产项目，总融资额超过十亿。这个项目没有中技担保的担保，也偏离了众信的环保概念。 那么这个项目是怎么来的呢？这让十八阿哥觉得神奇，通过查询，这个项目的开放商为太和自在城股份有限公司，在其股东中我们找到了刘雷为实际控制人的北京大行基业经贸有限责任公司。
通过关联公司查询，我们找到了这样北京颐养资产管理有限公司。其股权结构如下图，刘雷在这个公司中占30%的股份。
同时这个公司的官方网站显示，太和自在城是这个公司旗下产品，自此，我们确定了刘雷和太和自在城的关系，同时也再次确认了众信金融自融的事实。 那么这个自在城是个什么项目呢？简单来说就是在全国各地建立养老中心，以租住的形式租给用户，用户可以选择任一地址享受服务。开发商太和自在城股份有限公司在天交所挂牌交易了，我们能看到这个公司截止2016年6月的盈利均为0。项目号称投资上百亿，但截止2016年6月，公司总资产为不到10亿。但从众信的借款额来看，公司目前最重要的借款来源就是众信金融了。 十八阿哥也看了自在城的官方微信，阅读量基本只有一二百，谈不上什么活跃度，和我们深扒P2P比差远了。目前来看，已建成的自在城短期内盈利的可能性很小。对于这样前途未明的项目，众信金融的投资者还是小心点吧，毕竟也没有中技担保的担保。出了事，刘老板也可以很方便地撇清责任吧。 说到底，无论是涉嫌低价倒卖资产，还是平台自融，背后的主角都是刘雷。祝刘老板好运！！！ 标签 |
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