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祖joe 来自雪球 发布于05-19 11:20 对@刘股益 说：一篇声讨市值风云的檄文：从钦佩到鄙视 近期，市值风云与尔康制药的事件火药味有愈来愈浓的趋势，双方各执一词，网友也分为两大派系一是一口咬定尔康制药造假无疑的，如：市值风云、黑暗时代等，也有坚定支持尔康制药的，如：阳自东来、刘股益等，当然大部分看官还是和笔者一样，只是吃瓜群众。 首先，笔者要声明的一点是，市值风云的文章我之前也有关注过，因为此前质疑的公司我不太熟悉，也没有研究，只是觉得有勇气质疑很不容易，而且文章也写得不错，诙谐又浅显易懂，不但理据合理顺带还可以学习财报知识。但是质疑尔康制药的文章发出来后，我的第一感觉就不太妙，因为尔康制药我也研究了一段时间，虽然没有持股但是对公司的业务算是有基本的了解。市值风云质疑的最主要要点：18万吨木薯粉无法创造6亿的利润并且海关数据不对！光是质疑这一点市值风云的理据就不足了，因为尔康制药2016年年报第46页已经申明：注：鉴于柬埔寨当地基础设施建设速度落后于投资速度，配套电力无法满足生产需求，为确保高附加值改性淀粉的生产，部分普通淀粉的生产由外协单位完成。而且，在年报第34页第四节 公司经营情况与讨论 中也写明：公司淀粉及淀粉囊系列产品分为普通淀粉、改性淀粉和淀粉胶囊。结合两段文字也可以得出结论公司赚钱的淀粉类产品是改性淀粉（因为只是研究而已，并没有打算买入尔康制药，所以之前对“改性淀粉”是什么玩意我也不太理解，大概理解为制造胶囊的原材料就到这个程度了）。作为小散，笔者也没有能力相基金经理或是专业机构一样实地调研，一般都是看了年报有个大概的了解，再看看券商研报（虽然券商研报80%都是吹牛逼，但是还是有20%可以借鉴和参考的地方），再百度搜搜新闻，到各大社区看看讨论，综合了这些信息后再做判断。根据对尔康制药资料的搜集，我得出的结论是：如果公司的材料真实，公司的技术应该是没有问题的，改性淀粉销路很好，但是是国外销路好国内没有销路（是个疑点），淀粉胶囊的推广很一般没有什么客户，由于对2017年整个股票市场没有太大信心，所以笔者也就当是研究着玩，没打算买股。 按照笔者的预计，市值风云团队应该是从年报中排雷，当市值风云的执笔者看了尔康制药的前3到5年的年报，发现18万吨木薯粉这个暴利项目的bug后，心中“愤愤之气”已经难以压抑，所以也没有详细调查，就凭借年报和海关数据就发出了质疑的文章，当然我们欢迎质疑，市场也需要质疑，但是质疑应该是建立和数据详实、可靠可信、合理取证的基础上，如果市值风云团队也看了关于尔康制药的研报（西南证券和财富证券4月对尔康制药的调研详细了预估了改性淀粉的销量和利润，这与帅放文在股东大会上的澄清基本一致，证明有的券商还是有做一些功课的），或是多搜集一些尔康制药的新闻和数据，应该就不会质疑的出发点上犯错。 事实上，市值风云质疑尔康制药的文章一发出，当天晚上就有尔康制药的持有者指出风云团队调研方面的问题：将改性淀粉与普通淀粉混为一谈，海关编码数据也不对。果不其然，之后帅放文在股东大会上也声明了这两点。在这里我们不对尔康制药到底有没有造假进行讨论，毕竟双方各执一词，也各自有理有据，但是就像上文说的一样：我们欢迎质疑，市场也需要质疑，但是质疑应该是建立和数据详实、可靠可信、合理取证的基础上。尔康制药在股东大会上公布的改性淀粉柬埔寨海关数据与他们的声明是符合的，年产8000吨改性淀粉实际销售7000吨左右，现在最大的质疑点是这7000吨的销售是否真实，截止现在尔康制药还是没有办法提供一个非常有说服力的证据，比如一些国际知名药商是尔康制药的客户这样的，这一点是可以质疑的，最终的结果还是等公告，会计师事务所和证监会给我们答案。（笔者相信在现在的大环境下会计师事务所没有理由为尔康制药背锅，在如此大量的关注度下证监会也不可能舞弊掩盖事实），尔康制药究竟有没有造假，就等监管部门给出答案了。 虽然尔康制药是否造假目前尚不可知，但是综上所诉，市值风云调研未尽详实误导股民是可以肯定的，当然做英雄不易，打假冒大风险，我们当然知道，所以到今天早上为止我还是支持市值风云团队的，直到早上看到网友@老庄祁同伟和@市值风云团队的争论，才真正使我觉得有必要说两句，老庄祁同伟只是合理的质疑市值风云调研不到位，而市值风云团则率先发难，指老庄祁同伟为五毛，还表示再写一篇文章就要把尔康制药的老总送去坐牢，。这切实不该是一个有态度的媒体应该有的态度，难道因为我打假就只允许我质疑别人，不许别人质疑我，没有这样的道理吧。况且，从目前所有的事实看，市值风云团队对尔康的质疑确实是水平不足，在最近一篇市值风云的调研文章《市值风云机构客户研报系列 | A股汽车行业360°全景研究》的第二段第一行，市值风云团队写道：“但是风云君最不能容忍的，就是读者怀疑我们的研究能力。”，其他不说，就说对尔康制药质疑事件，确实是“很让读者怀疑你们的研究能力”。 最后，笔者想说两点，一是、市值风云团队应该向2017年5月9日以跌停价卖出尔康制药股票的股民道歉。对于上市公司尔康制药而言，核查结果公布后，造假了就该接收监管部门的处罚，持股的股民提起索赔；证实没有造假，对于上市公司的形象还有提升的作用，对于市值风云团队，证实尔康制药造假自然就成为英雄，证实没有造假，被尔康制药提起诉讼，等结果下来也是一个漫长的过程，等判决了估计也没人关注这事了。最可怜的是股民，如果证实没有造假，谁来赔偿这个跌停板的损失，市值风云团队肯定是不可能的。如果市值风云团队在2017年5月9日发出的质疑文合理合据自然不需要道歉，但是按照这个十天事件的发展，可以得出的唯一正确的结论是：市值风云团队质疑不合理不和据误导了股民。二是、打假更需自身硬，借用并改动你们在质疑尔康制药文章《强烈质疑尔康制药涉嫌严重财务舞弊：中国海关喊你来对账了！》的第一句话来说就是：“庆父不死，鲁难未已；造谣不除，股民受难。”，市场需要质疑，但是必须是合理合据、多方调查取证的质疑，不然质疑就会变成造谣 |
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