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摘要：巴菲特说，市场有时表现很好，有时表现很糟，可华尔街的手续费从来没少收过。  北京时间2月24日晚9点，股神巴菲特发布了一年一度《巴菲特致股东的信》，旗下伯克希尔·哈撒韦也公布了2017年财报。
数据显示，伯克希尔2017年净值增长653亿美元，也令A类股和B类股的票面价值增长了23%。在巴菲特入主伯克希尔的53年间，每股票面价值从19美元涨至21.1750万美元（A类股），年均复合增长率位19.1%。但巴菲特指出，只有360亿美元来自公司运营，剩下的290亿美元增长来自去年12月落地的税改法案。
同时，伯克希尔去年第四财季净收益325.5亿美元，运营EPS为盈利3338美元，高于市场预期的盈利2617美元，保险浮存金1140亿美元。
此外，2017年底，伯克希尔所持现金和美债为1160亿美元，比去年9月30日高出70亿美元。但伯克希尔2017年的保险承保业务税前亏损32亿美元。巴菲特表示，公司的目标是，大幅提高非保险类业务收入，将需要实施一笔、甚至更多的巨额收购。高评级债券往往推高投资组合的风险。
当然，巴菲特在信中列出了15个到2017年底所持最大市值的普通股投资，截至去年底，美国运通、苹果、美国银行是伯克希尔持股的头三大仓位。
颇为有趣的是，今年是巴菲特著名赌局的到期之日。金融危机期间，巴菲特与资产管理公司Protégé Partners LLC的一名创始人设下赌注100万美元的赌局，巴菲特押注10年后标普500指数的表现将超过诸多对冲基金。事实证明，他赢了。巴菲特在信中展示了标普500指数10年总收益率为125.8%，而对手选择的覆盖诸多对冲基金的5只FOF收益率分别在2.8%-87.7%之间。
“我相信，选择一个没有管理的标准普尔500指数基金——实际上是一项没有成本的投资——将会随着时间的推移，带来比大多数投资专业人士操作更好的结果，无论这些人是多么的受人尊敬。”在信中，巴菲特表示这场赌局传递了一个没有预料的投资经验。他认为，尽管市场总体上是理性的，但它们偶尔也会做一些疯狂的事情。抓住这些机会并不需要很大的智慧或者经济学的学位，也不需要像阿尔法和贝塔这样的华尔街术语。投资者需要的，是一种既能无视恐惧和疯狂，又能专注于几个简单的基本原理的能力。在一个持续的时期，或者甚至是看似有些愚蠢的时期，适当缺乏一些创造力和想象力也是很关键的。巴菲特还说，坚持大而简单的决定，避免总是做无谓活动。
巴菲特还颇为讽刺地总结：“市场有时表现很好，有时表现很糟，可华尔街的手续费从来没少收过。”
而关于各方关注的接班人问题，巴菲特只在信的末尾表示“我把最好的留到最后”。他说，在2018年初，伯克希尔董事会选举了阿吉特·贾恩(Ajit Jain)和格雷格·亚伯(Greg Abel)担任伯克希尔哈撒韦公司的董事，并任命各自为副董事长。阿吉特现在负责保险业务，格雷格负责其余的业务。查理和巴菲特将专注于投资和资本配置。
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