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最近国泰的几支基金表现不佳，近一周跑输同类平均，有时净值也低于盘中估值，近一个月也跑输于我们组合中的其它基金。其实每到季末都是主动型基金的调仓高峰期，特别是涨幅较大的基金，今天我们就以国泰几支基金分析一下，当遇到基金短期表现不佳时该如何处理； 一、国泰基金的解析： 1.基金概况及风格： 相关基金：国泰中小盘(160211)/国泰估值优势（160212）国泰金龙行业精选(020003) 管理经理人同为杨飞，风格激进，前8大重仓股，平均持有比例占9%以上，总占比70%左右（金龙略低），这在全市场上都是少有的，目前国泰估值优势的净值已接近历史最高位，业绩一直保持不错，。 2.持仓个股分析： 从上季报公布的持仓个股上，可以看到安洁科技、洲明科技、利亚德都处于历史高位，比15年股灾以前还要高，其它重仓个股有几支也接近于15年底3600点的水平，先看一下其中之一的重仓股：安洁科技
3.以上结论我们得出了，此类股涨幅很大也为国泰三强贡献了很多的净值，从主力流出上看，国泰大概率是已减持此股。敢于集中持股重仓操作，可见杨飞经理的自信和操盘能力，具体结果是否如此，要不了多久我们就会有答案。另外其它个股有的也有这样的，就不一一分析了。 涨幅较大的基金调仓是很正常的，因为无论什么样的个股不能一直涨到天上去，只有通过调仓换股才能让净值继续上升，调仓灵活也是优秀基金重要的因素之一，当然这需要一些过程，我们做为持有人要理性看待，给经理一点时间。 4.以上分析只是想让大家简单了解一下，不一定要完全学会。在明白了以上逻辑之后，你对杨飞经理在未来的表现还担心吗？有的人最近联想到中邮战略，怕杨飞会步入后尘，未来一两年还不好说，但暂时完全不必担心如此，因为杨飞目前操作的都是超小盘个股，规模增加以后还可以调仓到更大一点的个股上，而中邮战略就不同了，其规模决定了很难操作太小的个股，也限制了调仓的灵活性。 二、长期业绩优秀，短期不佳的基金怎么办？ 以下是与大家交流时的截图： 比如我在5月份基金组合做的总结，长信量化是我第一重仓基，因为相信它所以一直保持重仓，虽然5月份短期落后一个月但我一直没动。如果我在5月底调仓到国泰，最近长信好转了，国泰又下去了，我再从国泰调回来到长信，这样看谁涨的快就调仓到哪里，就很容易两边挨打，与投资逻辑是相违背的，这与风水轮流转也有一定关系。所以也建议大家不要只重仓一支基金，不然连续出现业绩不佳时会对心里有影响，从而影响实际操作。 由此可见当遇到长期业绩优秀，短期不佳的情况下，如果你信任它，在基金的基本面上无改变的情况下就坚定持有。这种情况在投资的道路上是经常遇到的事。 哪种情况是我们要注意的呢？ 1.基金经理更换，这是核心问题； 2.连续3个月以上业绩不佳，或踏错了市场节凑； 3.规模迅速扩大，震荡市大于60亿以上，且影响了经理的操作； 若出现此类问题的其中之一，那就建议做好撤退的准备，不要再留恋了，长线者可适当放宽条件。 所以选择一支穿越牛熊、跨越多周期的长胜基金是非常重要的，至少可以在持有上有更多的信心。 关于此类基金能不能再买入？如果不在意短期收益，是可以继续买入的。如果太在意短期业绩的话也可以先购买其它基金，等此基金业绩转好后再购买也是可以的，具体看自己的习惯即可。 相反的原理：如果一支基金长期业绩不佳，短线优秀，暴发力非常强，此类基金不建议重仓操作，因为当你追入时要不了多久可能会表现不佳，这样在持有上就没有信心，也容易形成套牢。或许有人会说，假如以后此基金一直表现好呢，就不能给个机会吗？ 对于此类，我认为是赌博和压宝的心态，做为投资者即要考虑收益，也要考虑安全，不能用压大小的心态去操作，赚自己看得懂的钱，能持续盈利才是最重要的。对于机会和业绩是要经理自己去争取，这样才能更对得起他的持有人，在有一定历史业绩参考之后，我们自然会重视和参与的。 最后如果是已持有的基金长期不佳在短期转好，这种情况可暂时持有，等以后跑输于同类或者大盘时，再做减仓换基。 今天的解析就到这里，周末继续为大家讲解：量价关系！ |
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