|
小编在开年来的文章中，反复强调并推荐多家机构对于2018年的资产配置及选股思路，即：“金融守正，成长出奇”的整体策略。年初银行、地产表现出色，当前正迎来“成长出奇”的节奏。 近期以天风为首的机构再提“成长出奇”的策略，并明确其成长龙头的投资实际已经到来，并认为三段驱动力是促使其成为今年最为重要的投资机会。 1.风险偏好触底回升：1月底以来A股市场出现了快速的回调，成长股再次明显下跌，风险偏好被压制极低的水平，风险偏好触底反弹是主要驱动力；数据依据在于：有wind统计的数据发现，截至2月9日，易方达创业板ETF2018年的申购份额已达到25亿，资金悄然流入成长股，意味着市场对成长股的风险偏好开始回升。风险偏好回升的基础在于龙头成长股估值已经降低到历史地位。近日证监会提议将注册制的实施延后，这将进一步提升对成长股的风险偏好。注册制延后，意味着中小股票的供给还是会受到行政管制，这无疑会降低对现有中小股票的估值冲击。 2.业绩：天风证券对成长股龙头公司2017年业绩情况做了拆分，中小板指在2017Q4加速18个百分点至36%，传媒龙头在Q4加速25个百分点至33%。但市场对此并未完全意识到，主要是龙头公司的业绩加速隐藏在整体之中；从情绪博弈角度，上涨的逻辑是分歧---一致，而当判断达成一致时，即是上涨爆发的解读，也是最不稳定临近利润兑现的阶段；当然尤其关注成长股中的龙头公司（竞争力强、业绩稳定性好）。 3.利率水平的回落：机构预计这一驱动因素将在二季度末或者三季度出现。随着固定资产投资的回落和融资需求的放缓，市场利率水平将出现下行，这有利于提高市场的估值水平。由于成长股的业绩与经济的关联度小，其业绩稳定性将好与周期性行业，届时成长股的相对估值优势会进一步显现。 （以上数据来源于wind，其中分析内容主要来源于天风、中金研究机构近期研报） 此前小编阅读有文章对于大势切换的数据统计分别有三点值得注意： 1.散户对于行情底部与顶部的判断明显滞后，具体体现在基金的销量（过低或过高都可作为底与顶的判断）； 2.产业资本的增持与减持明显对于顶部与底部的出逃于介入明显领先于其他资金； 3.外资对于阶段顶、底的判断极为敏锐。 （具体的产业资本、基金销量的数据能够从中基协、wind搜索到，建议公众中长线交易者建立自己的小型量化体系） 但斌去年成立的多只新基金均已建仓，目前已经有了最新的净值数据，在2017年11月6日成立的东方港湾远见1号证券基金在2月9日的最新净值为0.937元，成立于2017年11月21日的长江东方港湾2号在2月9日的最新净值为0.9695元。 同时，被称作是“民间股神”的林园去年业绩耀眼。已经多年不发产品的他在去年陆续发了多达20多只私募产品，截至目前上述20多只产品均已经建仓，在私募排排网上已经有其最新业绩数据。其中2017年12月6日成立的林园投资24号产品截止1月31日的最新净值数据为1.003元；2017年12月5日成立的林园投资23号产品截止1月31日的最新净值数据为0.999元。 落实到交易上，谨慎起见，小编建议还是等待底部明确反转形态走出，再大胆进场做多。 |
|
|
