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弹指一挥间，自2009年10月30日开板以来，创业板已走过8个年头，截至2018年1月19日，创业板已将715家公司揽入麾下，总市值突破5万亿，除去IPO暂停的2013年，每年平均有100家企业登陆创业板，可以说，创业板的快速发展，见证了我国中小企业不断融入资本市场的进程。曾经倍受资本市场瞩目的首批28家创业板挂牌企业，如今是否安好？是否已经借助资本市场平台获得长足发展？看看君将从成长性和市场估值两个维度，帮助大家一起回顾首批28家公司的资本市场成长历程。 一、成长性 本文选取数据均以2008年~2016年区间的公开披露数据统计。 作为创业板企业，高成长性是应有之义，那么这28家企业上市后的成长性如何呢？看看君在此使用了营业收入与净利润（2008-2016）年复合增长率这一综合性指标。结果发现： 1、营收年复合增长率 24家企业的营业收入年复合增长率超过20%，12家超过30%，特锐德（300001.SZ）、红日药业（300026.SZ）、网宿科技（300017.SZ）更是超过了40%。 2、净利润年复合增长率 相比营业收入的亮丽增长数据，净利润增长率便不那么好看了。统计结果显示：仅有11家企业净利润年复合增长率超过20%，其中，超过30%的5家，网宿科技（300017.SZ）以逾55%的年复合增长率傲视群雄。 3、营收与净利复合增长率对比 正常情况下，利润增长应与营收增长相匹配，如若利润增长快于营收增长，则表明企业竞争力增强，盈利能力提升，反之则表明扩张效率低下。经对比28家企业的营收与利润增长对比发现，仅6家企业（网宿科技、华谊兄弟、机器人、立思辰、安科生物、银江股份）净利润增长率高于营收增长率，另有1家（爱尔眼科）与营收增长率相当。 结论一：整体上看，28家企业经营规模扩张很快，除少数企业外，大多数企业成长质量不高。 二、市场估值 1、市值 按照2018年1月19日收盘价计算的总市值，28家企业中，仅有12家企业的市值相比上市之初实现倍增，其中，爱尔眼科（300015.SZ）增长超过7倍、网宿科技（300017.SZ）增长超过6倍、机器人（300024.SZ）增长超过5倍。另有12家市值增长不足1倍，更有神州泰岳（300002.SZ）、中元股份（300018.SZ）、吉峰农机（300022.SZ）、金亚科技（300028.SZ）4家市值相比上市之初市值负增长。巧合的是，金亚科技以17亿的市值垫底（较上市首日缩水达三分之二），这一排名与其代码300028一样，处在28家企业的最后一位。 结论二：市值增长率的高低，与营收与净利润的匹配程度出奇的吻合。净利润增长率高于营收增长率的6家公司中，除华谊兄弟外，其余5家的企业的市值增长率均在28家企业中排名前列。 2、市盈率（LYR） 以2016年度业绩为基准计算。 相比上市之初，多数公司市盈率出现了较大幅度的下降，这与资本市场整体估值趋势一致。除个别公司（莱美药业与北陆药业）数据异常外，所有企业最新市盈率均已下降至100倍以下，其中，9家市盈率低于创业板最新的平均市盈率（根据深交所统计，2018年1月19日创业板平均市盈率48.45倍）。 创业板市场的兴起，正如汹涌大潮，难免泥沙俱下，但资本市场毕竟是一个称重场，时间将为优质公司慢慢披上应有的华丽外衣，也会毫不留情地将裸泳者暴露于众目睽睽之下。8年时间不算长，但已将28家公司的成色显露无遗！ |
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