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“ 今日，中证传媒指数上涨1.38%，最近一周涨幅达到5.37%,而同期上证50涨幅是 负1.38%，沪深300是涨幅 是负 0.09%，在行业里面，传媒板块也算近期表现较为强势的板块。 ” 在“脱虚入实”和金融去杠杆的大背景下传媒行业短时间难有起色，但经历了两年多的估值修复与回落，传媒板块久旱迎甘露，近一周迎来一轮集体反弹。同时，传媒行业在申万28个一级子行业中排名第5，为近期罕见，反映有资金开始关注传媒行业。多家看好传媒行业，其逻辑何在？ 1 机构持仓比例低，市场情绪在回升 从机构持仓来看，传媒板块自 2013以来一直处于超配状态，但从2015年Q4开始，传媒板块基金持仓规模及市值占比呈现持续下滑趋势。2017年年报显示，基金在传媒板块的持仓市值为291.14亿元，相比2015年年报中的1406.3亿元，已经下降了79.3%。从持仓比例来看，2017年年报中持仓占流通A股比例为2.88%，与2015年年报数据相比，下降了4.45个百分点。  资料来源：Wind，国信证券经济研究所 总体来说，传媒行业机构持仓量配比显著较低，截至上周低配比例为0.9%。伴随着估值变动，传媒板块配置率下降至标准配比之下,基本已经接近历史底部位置。 近期，传媒板块最新机构持仓苗头显现，是2016年来的首次加仓，市场情绪正处于回升的起点。 2 基本面向好，春节档火爆 传媒板块基本面健康 3 行业估值在历史低位，入场时机好 数据显示，截至1月26日，中证传媒指数的三大估值指标“市盈率PE(TTM)、市净率PB、市销率PS(TTM)”分别为33.17、3.68、5.20，从历史上看，传媒目前PE、PB、PS均下降至历史30%附近，已基本处于指数发布以来的历史低位。 低估值修复依然是未来传媒行业的主要思路之一，由此看来，传媒指数已经到了较好的入场时点。  由于中证传媒指数是2014年4月15日发布，可检验历史区间较短，不易于判断发展趋势，说服力有限。所以统计了申万传媒行业指数近10年的指数表现与估值情况，发现：从10年的长区间来看，目前，申万传媒行业指数不管是PE还是PB，均处于历史低位，而前两次出现该低位的时间分别为2008年底和2012年下半年，随后就开启了浩浩荡荡的近两轮牛市。 可以看出，传媒行业有着5年一轮动的转变趋势，而目前正处于历史周期的最低点。  经过2016和2017年两年的估值修复，传媒业迎来新的投资机会。随着经济稳步发展和消费升级，文化消费的比重会越来越大，行业的未来业绩复苏有良好可期，所以再投资时，均衡配置传媒基金会是明智的选择。 那么，如何布局2018年的传媒板块呢？以下几种投资策略供大家参考：  投资指数基金 行业指数基金不仅能跟踪板块走势降低风险，而且费用低廉、业绩透明度较高，是比较省时省力的投资工具。目前，行业内第一只传媒ETF（512980）可供大家选择来布局2018年。 一次买入 如果十分看好传媒板块，并有充足资金，可以选择在传媒板块正处于历史低位时买入，然后在高位卖出，在牛市里博取高收益。但一次买入的操作难度对于普通投资者来说比较大，这个不大建议。 定投 现在传媒板块风格还是处于低估蓝筹股价值，传媒在成长里面估值30倍，估值较低，而且连续2年都跌幅较大，但是风水轮流转，下跌意味着上涨空间增大。如果在传媒下跌情况下，仍坚持定投，购买更多的份额，从而进行成本分摊，降低平均成本，在相对高位就能获得非常可观的收益。这也是定投成功的奥秘。 分批买入 分批买入法指的是当下跌到一定程度后，投资者开始分批购进，这种方法克服了只选择一个时点进行买进的缺陷。在目前的点位上，将资金分成三份，如30％，30％，40％。初期先投入一份，按照每跌10%进行补仓。目前传媒板块接近历史最低估值水平，继续持有以待强势反弹，分批买入的投资方式比较稳健。按照这个方法，即使经历这波大跌，假设在1月25日1月份最高点买入传媒指数30%，在2月6日下跌达到10%再加仓30%，到3月1日，投资传媒指数的投资已经开始赚钱。 广发中证传媒ETF联接 （A：004752；C：004753） 市场第一只传媒ETF 广发中证传媒ETF 简称：传媒ETF 基金代码：512980  风险提示：本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。 投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具 体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩 和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。 |
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