毛利率：被你忽视的选股指标！

一、为什么要看毛利率？

销售毛利率是公司净利润的起点，根据利润计算公司利润=收入-成本，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。这跟钱不是省出来的、是赚出来的，是一个道理。

就算企业节衣缩食把成本压缩到极低，但收入却无增长的话，企业的利润增长还是不能持续。况且研发支出、销售费用是可以提高未来收入的支出，研发投入可以给企业带来新的产品，销售费用可以提高企业的品牌影响力，这都是企业该花的钱。

由于2017年年报为披露完毕，所以本文列出了2016年销售毛利率、销售净利率和净资产收益率（加权、扣非）均大于30%的股票。虽然截至2016年底A股共有3029家上市公司，但符合如下条件的公司还有27家。百里挑一。

毛利率是公司产品经过市场竞争后的结果，很难单方面主观地左右毛利率变化，所以它是一个十分可信的指标。通过上面表格你也可以知道，那些毛利率高的企业，净利率和Roe都不会太低。

二、毛利率的比较

通常来说，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率通常相差不大。

与同行企业相比，如果企业的毛利率显著高于同行，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较有成本上的优势，有竞争力。

以白酒企业为例。

2016年白酒企业的平均毛利率为63.48%。

20家白酒企业中，茅台为王，另有8家企业的毛利率跑输了行业平均。

毛利率还可以与企业前期相比。

如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅度上升。这种情况下就要考虑这种价格的上涨能否持续，公司将来的盈利能力是否有保证。

相反，如果公司毛利率显著下降，则说明企业可能面临着市场竞争加剧、生产成本上升等问题，从而降低了产品的竞争力。在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局。

以方大炭素为例。

2017年企业的毛利率是2016年的3倍多。

原因是炭素行业总体形式呈现出企稳向好的态势。尤其是石墨电极的需求相对于上年发生较大变化，供不应求，产品价格同比大幅上扬。

三、如何提高产品毛利率？

提升毛利率无非两种途径，一是努力降低成本，二是提高产品售价。

1、降低成本

对很多制造企业来说，其成本主要是原材料成本和人工成本，其中原材料成本可能会因为科技的发展与生产效率的提高而降低，但人工成本会不降反升。当前我国劳动力的平均年龄为37.62岁，随着人口出生率的降低与老年人口的增加，企业的人工成本将会加重。

2、提高产品售价

提价比降低成本还要难。习惯了免费模式的消费者，很少乐意为产品付费买单；如果企业产品提价，除非企业拥有强势的品牌和稀缺资源，那么企业产品的销量势必受其影响。所以说，想要通过涨价来消化成本上涨的压力，不是哪家企业都有能力做到的。

下面是部分提价企业的信息。

四、总结

原来对毛利率关注的不多，但今年可以用用看。

等到企业2017年报披露完毕的时候，先将A股3000多家公司先按行业进行分类，然后对不同行业的企业的毛利率进行排序，选出毛利率持续增长的企业，并结合其它方法对企业进行分析，从而判断它是不是自己喜欢的票。

注意：

很多朋友留言需要Excel版的企业分析模板，为方便小编同意发送，请大家私信留言，统一发送“模板”即可。

感恩~