 BAT要变ATM 小米要上市的消息让资本市场沸腾。据悉小米内部资料显示，对此次IPO融资小米内部估值为2000亿美元(约1.27万亿人民币)，这一消息没有得到小米方面确认。若照此计算，小米估值将超过百度(809亿美元)，中国互联网三极或从BAT变成ATM。小米在A股的市值将排在工商银行、建设银行、中国石油、农业银行之后，位列第五名，超级独角兽就此淡定出场。 回望小米近8年的发展史，可以称之为互联网时代的小奇迹，它7年就完成了传统企业上百年积累才能打下的基础，8年估值上升了800倍，在优质互联网投资标的稀缺的大陆市场，它是绝对的明星企业。 11年，小米推出第一款手机，通过特有的粉丝营销、饥饿销售、读秒销售等方式，打破了传统手机行业的零售模式，一战成名。14年，小米销售手机总计6112万台，一举超过联想公司和LG公司，成为全球第三大智能手机制造商，登顶中国市场份额第一。 但是到了15年，小米手机出货量未能完成8000万台的预期，而16年其智能机总体出货下滑到5800万台。市场一度认为小米要倒在手机销售血战的湖泊里。然后进入17年，在各大品牌销售普遍低迷年份，小米手机出货量强势反弹，最后小米以9240万部，市占率6.3%，排在第五位。用雷布斯的话说，它做到了诺基亚都没做的事情，言外之意我们比诺基亚还牛逼。 18年1月份，小米在印度的市场份额一举夺冠，直接终结了三星的霸主地位。  小米从让人看不起的屌丝经济一路逆袭，一步一个脚印，创造了很多新的商业打法，成绩斐然。而另一边，曾经金光闪闪的创业板巨无霸乐视，摇摇欲坠，负面消息缠身处在垮掉的边缘。同是卖手机、做生态，乐视像个豪气纨绔子弟，小米是个踏实做事的屌丝，最后结局反转的有点像励志偶像剧。在笔者看来，小米的成功最关键的不是手机，而是它要做的生态，换种说法是它的商业模式，而乐视现在垮也垮在它铺张的生态，和它「还要15年才看得懂的商业模式」。 小米打法像游击战 小米发展过程中，饱受质疑甚至被看不起，被认为「始终没能完成从营销主导型企业向科技主导型企业的转型」。起初是背靠广大屌丝的不起眼卖手机厂商，类似靠低价和营销投机取巧获得消费者，大牌苹果、三星以及本土的华为、OV都对它瞧不上眼。后来的战绩大家也看到了：手机打下来的天下，和由此衍生的小米生态。 笔者认为，一直盯着小米手机的科技含量，视它为小米的未来意义不大，毕竟小米的高端机型一直卖的尴尬。小米是一家互联网基因的公司，它贴近成本价卖手机，本来也没想过靠卖手机赚钱，最主要的核心依然还是互联网企业发展核心：「获取用户」。你拿它和传统造手机的苹果、三星比，它会说我并不是一家硬件企业，而是标准的互联网企业，不和苹果、三星比科技。你拿它和互联网企业BAT比，小米会说我和你们的发展模式不一样，我主要卖硬件获取了巨量粘性用户，BAT的互联网产品可以搭载在我们硬件上，我们是合作共赢关系，不是竞争对手。就这样，即使小米看上去在各个领域都面对一众巨头夹击，但是你就是打不中它，靠着顽强的生命力，突破重重包围打下新的江山。 那小米的模式到底在做啥？ 互联网思维就是基本功能免费，靠增值费赚钱。比如微信、各种杀毒软件等，基本的聊天或者杀毒功能都是免费的，靠它来获取用户粘度，最后靠各种小程序、或者附加服务、广告赚钱。这是为啥小米手机贴近成本价，不赚钱的发行。它的重点不是靠价格战卖手机，而是站在用户角度，以最低的成本获取一个互联网产品。按照这种思路，随着小米的各种增值服务费滚雪球，未来小米手机说不定会免费发行，这样又能继续快狠准的抢占用户，甚至改写硬件和软件行业的规则。靠不赚钱硬件取得用户，简单的看也是互联网公司常用的烧钱套路。 小米模式开创了一种全新的打法，整个行业从鄙视到惊呆都措手不及，若小米模式真的按照这样的思路成功，未来硬件企业帮它做硬件，软件公司和它谈合作，这就是它的理想生态了，甚至没了对手，充满想象力。 乐视则像消耗型的攻坚战 乐视也要做生态，垂直整合，闭环生态，横向发展，矩阵结构是它的核心。笔者有点没理解这些词汇，那看看近年乐视做的业务：上市6年来，做了影视、体育、音乐、电视、手机、电视盒子、智慧汽车、VR、生鲜酒类电商等，把它们联系起来就是一个生态了。至于怎么联系的，笔者感觉联系不算密切。看乐视制作的影视剧，不需要买乐视的电视和手机；用乐视的汽车，和生鲜关系也不大。你说小米不赚钱卖手机，乐视却是在赔钱卖手机，最后赔钱也没玩过小米是为啥？因为乐视手机一直不是乐视的重点，你不能把别人的长处和不是自己长处的地方比较。 乐视把盘子铺的巨大，遍地开花。但实际上最核心的赚钱资产，比如视频等，也没有做到该领域的top1，更别说整个生态下别的业务是否真的出众，赚钱存在疑问。优秀的企业家，往往会选择把拖垮业绩的业务砍掉，只留下顶尖的部分。乐视则财大气粗，四处攻坚，最后消耗的精疲力竭，还拖累了主帅，不得不说生态出了问题，战略有了失误。 看成绩：手机终端两三百万的销量不值一提、智能电视只销售了300万台上下的销量，还要面对创维、海信、长虹、TCL、康佳等，还有数家TMT企业的电视一起争夺这个市场，而占比很大的会员会费，因为粘性不够未来付费取向不明确，生存不易。现在远没有苹果生态那样十亿级别的活跃用户，但是已经各种债务和投入到了千亿级别，没有良好的用户转化，实在难以支撑乐视这么大的生态循环。最后盘子崩了，暂时剩下这些没有实现的故事。 小米和乐视模式不同的关键在哪 小米发展踏实，始终坚持了以「用户」为核心，站在用户角度想问题。它现在的发展像个电子百货商场，有了较强势的小米品牌效应，推出一系列可大规模生产科技硬件产品，主打性价比。你可以想到的各种小米充电器，以及广受好评的智能家居，是它实实在在的我们会去买的产品。科技界的无印良品名不虚传，实体店遍地开花，小米体验店成了普通人也会有欲望逛的店，业绩亮眼是情理之中。现在在新零售的新跑道上，与天猫、京东等电商达成战略同盟的同时，小米商城却依然能够占据所有电商平台的最大销售份额；线下，坐拥生态链优势的小米之家的异军突起，让小米从OPPO、vivo的围城之下逐渐突围，未来业绩空间可期。 而乐视的重点更偏向于「内容」。这本身没啥问题，乐视做的影视剧大热的不少，捧红了一众太子妃。但内容的关联性不强，和用户脱节，简单的说就是你不会因为它好看的电视剧去买它的手机和电视（当然其实不能只这么简单理解）。内容最初呈现给我们的是ppt，讲了很多个精彩的故事；也能说，乐视的内容，最后吸引的不是用户，是各个投资者，让投资者们为梦想窒息了。最后到消费者手上的可见的东西不多，脱离了群众，生态之间的联系变成了负荷。 所以从这两家互联网公司，我们看到了类似但是性质不同的生态模式，最后还是要靠用户撑起未来。各种生存方式花样百出，现代优秀企业家创造了传统企业达不到的速度和奇迹，资本起了相当大的作用。但无论企业怎么玩法，笔者相信只要不离开用户这一核心，外加资本加身，其他细节可以野蛮生长，成长性是必然的。 （本文作者 慧悦财经研究部 Cara）
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