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为什么这个时候关注工业互联网？（1）新技术驱动工业产业变革已经开始。互联网正逐步渗透到工业制造业，工业互联网所需的IT技术已逐步成熟，包括智能机器、分析工具、人机交互、CPS系统等。而物联网和人工智能技术的逐步成熟有望加快IT技术与制造技术的快速融合。（2）中国制造企业转型的内在需求和外部竞争。第一，产业背景。工业互联网是工业实现数字化、网络化、智能化的重要基础设施，也是各国争夺未来产业发展的制高点。第二，外部压力。最近西方发达国家纷纷调整产业政策，提出“制造业回归”。美国提出工业互联网，德国提出工业4.0计划。核心都是希望依靠科技创新，通过新一代IT技术与制造业技术融合，推动生产智能化，维持其在制造业的相对优势。第三，政策推动。2017年10月，国务院审议通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》；2018年，工信部启动实施工业互联网三年行动计划。（3）催化事件：富士康以“工业互联网”名义申报IPO，体现公司未来战略方向。同时，如果整个申报流程进展较快，也从侧面表明政府对工业互联网产业的支持力度。 工业互联网体系架构：网络+平台+安全。根据工信部对工业互联网体系的划分，工业互联网包括三大体系：网络、平台、安全。（1）网络是工业互联网的基础。可实现人、物品、机器、车间、企业以及设计、研发、生产、管理、服务等产业链全要素的互联互通；实现生产数据在系统各单元之间，生产系统与商业系统各单元之间的无缝传递。（2）平台是工业互联网的核心。平台体系为数据汇聚、建模分析、应用开发、资源调度、监测管理等提供支撑，实现生产智能决策、业务模式创新、资源优化配置、产业生态培育。（3）安全是工业互联网的保障。识别和抵御安全威胁，化解各种安全风险。包括设备安全、网络安全、控制安全、数据安全、应用安全等。 关注工业互联网三大领域：工业软件+工业云平台+工业大数据。根据工信部数据，2017年中国工业互联网直接产业规模为5700亿元，2017-2019年年均复合增速为18%，工信部预计2020年其规模有望突破10000亿元。我们认为，从IT角度，在工业互联网体系中，处于产业链重要地位的三个细分领域分别为：工业软件、工业云平台、工业大数据。（1）工业软件。承载工业大数据采集和处理工作。根据CCID数据，2016年中国工业软件市场规模为1247亿元，同比增长15.5%，我们认为，2017年有望维持接近20%的增长。（2）工业云平台。基于海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配置。树根互联、用友网络、东方国信、宝信软件、富士康等都已逐步在该领域布局。（3）工业大数据。主要包括生产经营相关业务数据、设备物联数据、外部数据。工业大数据对数据的实时性、真实性、完整性、可靠性有更高要求。 投资建议。围绕工业软件、云平台和工业大数据三个细分领域，推荐标的包括：（1）工业软件：用友网络（工业ERP软件和PLM软件）、宝信软件（钢铁行业MES系统和ERP软件）、汉得信息（MES软件）、鼎捷软件（ERP、MES、SFT、APS、PLM等）、今天国际（MES系统、SCADA系统、物流系统）。（2）工业云平台：用友网络（2017年发布工业互联网平台-用友精智，包括设计云、制造云、服务云等）、宝信软件（2017年发布工业互联网平台，已应用于宝钢）、东方国信（BIOP平台，已在钢铁行业应用）。（3）工业大数据：东方国信（已建立资产大数据平台，覆盖多个领域）。 风险提示。1、工业互联网政策执行效果低于预期的风险；2、工业软件行业增速低于预期的风险；3、工业企业云服务转型低于预期的风险。 |
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