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文 ▏高工产研膜材料研究所 长阳科技2018年2月8日公告终止新三板股票挂牌，又向IPO迈进了一步。作为光学反射膜后起之秀，在IPO审核趋严的情况下，底气何在？ 长阳科技2014年营业收入为1.49亿元，2016年增长至3.80亿元，实现了2.55倍的增长。 我们知道，衡量企业发展不能仅看营业收入这一个指标，在营业收入成倍增长的表象背后，再看营业收入、应收账款、存货、流动资产、流动负债等指标之间的关系，再去判断长阳科技运营能力的变化情况。 长阳科技2014年应收账款周转率是1.71，2016年应收账款周转率是2.30，比2014年提高了0.59。 主要因为随着长阳科技销售能力的提升，其对应收账款的控制力等到一定程度的提成，应收账款增速低于营业收入增速，因而应收账款周转率有所提升。 图表1 2014-2016长阳科技应收账款周转率（次） 数据来源：上市公司、高工膜材料研究所（GGII）整理 2014年长阳科技存货周转率是1.62，2016年存货周转率是4.09，比2014年提高了2.59。 主要是2014-2016年长阳科技在主营业务成本成倍提高的情况下，存货总量略有下降，因而存货周转率实现了较快增长。 图表2 2014-2016长阳科技存货周转率（次） 数据来源：上市公司、高工膜材料研究所（GGII）整理 |
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