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今天下午5点多，先导智能股票发布2017年年度报表和2018年一季度业绩预告。 先导智能专业从事高端自动化成套设备的研究设计、生产销售，为锂电池、光伏电池/组件、薄膜电容器等节能环保及新能源的生产制造商提供高端全自动智能装备及解决方案。 先导智能是为根据客户需求做定制的专用设备，因产品差异较大，这就决定了公司必须以销定产的生产管理模式，简单说就是“你得养着一批人堆着一批原材料等订单再生产售后一条龙”。 往往这种经营模式对公司运营有较高要求： 第一、对人力、库存管理要求高。订单增多，配套同比增多！ 第二、对销售能力要求高。 第三、产品从定制到完成收款的周期必须尽可能短。否则公司现金流可能会受到比较大的影响。 公司主营业务光伏设备和锂电池设备。（2017年年报） 光伏设备毛利率45.87%，营业收入同比下降19.52%，利润同比下降14.98%。 锂电池设备毛利率39.45%，营业收入同比增长149.7%，利润同比增长149.7%，占比83.72% 主营锂电池份额大幅增长，利润同比增长，健康！这是公司快速发展的支柱！ 公司整年营业收入同比增长101.75%，净利润同比增长84.93%，。从这个趋势来看看，公司规模越大，净利润增长幅度反倒比营业收入低17个点，也就说公司的规模效应没能带来成本的下降反倒增加了成本。（为什么这样呢？我没有深入分析，懂得分享给我） 现金流同比减少70.59%，公司现金流量锐减，资金流转压力可能比较大。  2016-12-31的杜邦分析
 2017-12-31的杜邦分析 对比杜邦分析发现几个变化： 第一：资产总额大幅增长，从24.2亿增长174%%至66.5亿。（收购所致？） 第二：净利润大幅增长，从2.91亿增长84.53%至5.37亿。 第三：存货总额大幅增长，从10.3亿增长148.54%至25.6亿 第四：净利润率从26.94%小幅下滑至24.96%，净资产收益率35.56%小幅下滑34.16%。 问题来了，资产的增长速度是净利润增长速度的2倍，企业的现金流压力会比较大。 销售费用同比增长174.52%。销售费用增长幅度比营收、利润增长幅度大很多，这不是个理想的信息。 总结：从行业的整体角度来看看，政策和市场双重利好，下游客户行业政策要求提升产能40倍，所以作为国内高端锂电池设备龙头企业自然是最大的受益者。大概率上企业整体估值同比大幅增长！ 2018年第一季度预增长幅度80%-110%，先导智能继续大概率估值翻番！ 10转10的配股方案，有望引起一波概念炒作！ ps：3521标准，3远超，5接近，2远超，1不达标。整体还是非常满意！
留笔，祝福感恩有您一路同行！ 赖沆斐 2018/03/07
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