中国，来了

晓风9pjxek588r 2018-03-09

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昨天富士康获得证监会发审委全票通过和京东方大手笔投资OLED，这在我国证券发行史上和OLED行业发展史上都是里程碑式的事件。

我用两个词分别评价两个事件:回归和崛起。

一、回归

富士康工业互联网股份有限公司首发获通过，从2月1日富士康股份招股书申报稿上报之日算起，到过会仅用了36天，这种闪电式过会创造了历史，也是我们国家用实际行动来迎接海外优质上市回归A股，其他台湾IT巨头和互联网巨头快速回归值得期待！

纵观富士康控股股东鸿海精密的发展史，在2007-2016年10年时间新增收入5500亿元，其中绝大多数来自于苹果公司的贡献，可见鸿海精密卓越的实力。富士康的辉煌可以说是台湾IT工业发展的一个典型代表，其充分利用了技术优势、客户优势和大陆人力优势，参与全球竞争并终成佼佼者，带动了一大批国内电子公司的发展，是名副其实的“黄埔军校”。

未来数年我国正经历一场全方位产业升级的过程，智能制造迫在眉睫，富士康的回归将对推动我国电信设备、汽车、IT等多个行业升级加速，值得期待！

另一个角度讲，富士康上市标志着智能手机产业链在我国资本市场更为完整，大概率会利好国内A股上市的电子类公司，因此我们判断电子行业将迎来阶段性机会。大族激光、立讯精密、蓝思科技、信维通信、欧菲科技、领益智造等公司是大陆智能手机制造领域代表公司，我们继续看好公司未来数年在5G、汽车等领域的表现。

二、崛起

京东方的动作绝对是惊心动魄，一口气宣布3个投资，共计投资965.23亿元，分别是武汉市投资建设高世代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目及配套项目460亿元、重庆两江新区建设第6代AMOLED（柔性）生产线项目465亿元、京东方（苏州）产业园项目40.23亿元。

单看这数字绝对额就会吓一跳，这个手笔到底有多大？根据京东方历年年报显示数据，截至2017年底，其自成立以来合计投入超过3000亿元，考虑到通胀因素可能会更大些，也就是说这3项投资就占其全部投资的30%以上，不可谓不大。从投资主体上看很大部分投资是由地方政府或其指定的投资平台承担，国家队深度介入。

这是一场世纪之战，我们回首京东方的成长历程，自2001年上市--2012年的11年间公司收入增长9倍左右，但净利润一直在低位，直到2013年开始冒头，2017年净利润大爆发，而与此同时我们看到的是三星、LG等厂商持续的推出，三星显示器自 2008 年起，已陆续关闭面板厂总计已高达 7 座，最近三年则关闭4条线，京东方经历数十年的追赶之后，终于在LCD行业成为主要玩家，多个领域获得市场第一。

但这也只是开始，我们看到三星关闭LCD产能，但其主要精力转向了OLED，其掌握中小尺寸OLED绝大多数专利，成为此领域霸主。我们知道三星在存储、芯片、代工、显示、电视制造等多个领域都是行业翘楚，实力强大到短期难以撼动。但即使如此，京东方也已储备了足够的专利，在长达30年的面板追赶过程中形成了强有力的战斗团队、激励机制和全球资源掌控能力，加之中国政府倾力相助，再往后看5-10年成为OLED显示霸主也是大概率事件。

OLED市场到底有多大？根据Ubi research的数据，2020年将达到717亿美元，相当于4400亿元，如果再拉长来看，市场空间可能超过万亿，这么庞大的市场，岂有不全力以赴的道理？否则就会沦为半导体类似的极高依赖度的境地。

在韩国、台湾厂商积极布局OLED的情势下，公司需快速提升产能，确保AMOLED柔性市场占有率。加上成都和绵阳两条6代线，公司柔性AMOLED总规划产能达到了144k片/月，全部投产后，约能提供5.5寸手机柔性屏2.4亿片，即使按2020年50美元/片计算，从利润角度而言也会再造一个京东方，一举超越 LGD，成为全球仅次于三星显示的第二大柔性 AMOLED 面板生产企业。

三、任重道远

如果我们能从更为全面的角度去看待IT行业的格局，我们会发现在通信行业我国出现了华为和中兴两个巨头，在全球占据主要位置，已无忧患。

在智能手机三大核心部件：处理器、存储器、显示屏领域，我们表面上完成显示屏、处理器设计（华为海思）的突破，但上游的关键原材料、关键装备突破也需要时间；另外在芯片制造领域和庞大存储器领域还有待艰难进攻。