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就在投资者判断全球需求前景与美国页岩油产量盖过需求增长的担忧情绪之际，推动油价创出近三周最大涨幅的石油市场乐观情绪出现降温。 一方面，对原油需求升温的预期，以及分析师对美国重要油储基地库欣库存萎缩的预测，均对原油期货形成支撑。 但另一方面，国际能源署(IEA)警告称，提振油价的因素之一--石油输出国组织欧佩克(OPEC)减产将使美国和其他产油国的供应激增，引发了市场上的谨慎情绪。 这和今年1月石油市场激情澎湃截然不同，当时欧佩克在执行减产协议方面纪律井然，俄罗斯和沙特正加倍努力以消除全球供应过剩。 美国原油库存正处于历来持续最久的下降周期，而上周美元贬值则更是锦上添花。 原油期货价格曲线的明显转变。由于交割时间越近的期货合约价格越高，原油期货市场上贴水状态一直蔓延到2022年的合约。 油价短期涨跌还是得看美联储脸色，市场预期美联储加息步伐越来越近，3月加息几率大大提升。 美联储远近闻名的鸽派代表之一布莱纳得近期对美国经济前景看法乐观，暗示货币政策的紧缩步伐可能需要加快。 布莱纳得的乐观表态彰显了她对美国经济前景的看法出现重大转变。自2014年加入美联储以来，她一直是主张暂缓加息的代表人物，理由是国外增长缓慢以及国内通胀疲软，因此呼吁保持谨慎。 近期，美联储主席鲍威尔在国会作证时也持类似乐观论调，促使投资者把对今年美联储加息次数的预测从去年12月时的三次调整至四次。 从目前来看，3月美联储加息对油价可能是利空。 一般来说美元与石油的负相关关系。美国经济长期依赖石油和美元两大支柱，其依赖美元的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定价权。 又通过超强的军事力量，将全球近70％的石油资源及主要石油运输通道，置于其直接影响和控制之下，从而控制了全球石油供应，掌握了石油的价格。 长期来说，当美元贬值时，石油价格上涨。而美元趋硬时，石油价格呈下降趋势。 但油价长期的涨跌并非受到美元涨跌的影响，主导因素是供需。 美国原油基准价格自1月底触及三年高位以来已下跌约9%，美国产量的迅猛增长令市场对欧佩克为缩小全球供应过剩所作的努力成效产生了怀疑。 美国能源信息管理局发布的最新数据显示，上周美国原油产量增加了86000桶，达到创纪录的1040万桶。 从下列图中可以看出，美国原油创纪录的原油日产量已经接近沙特，甚至超过沙特。 在欧佩克及其盟友继续自愿减产以缓解全球供应过剩局面的情况下，油价在今年大部分时间都高于60美元。 然而，对美国创纪录的原油产量还将进一步攀升的担忧，使油价无法显著上涨。 IEA署长法提赫·比罗尔称，在美国产量增加的情况下，欧佩克产油国需要“重新考虑”他们的生产计划。 美国产量增长可能遏制中期油价上涨，如果欧佩克把市场份额拱手让给美国石油生产商，他们的主导力量将进一步减弱。 欧佩克减产的情况下，包括巴西和加拿大在内非欧佩克产油国的供应大幅窜升，这将涵盖2020年前全球需求的全部增量。 如果石油价格保持在每桶60美元以上，IEA就可能提高美国产量预测。非欧佩克国家产量增长极其强劲，将改变未来几年的石油市场局势。 如果按照以上情势发展，1月出现的原油凶猛的涨势将成为绝唱，67-70美元可能是其短期上涨最后的天花板。 我们认为，纽约原油再次在上周五逼近60美元大关后展开反弹，不过上方在62.45-62.50压力依然存在。 原油可以尝试在跌破62美元后继续做空，日内目标目标暂时看到61.00-61.10。 不过原油行情需要等待机会，不出现下破不要进场，如果日内跌破61.00可以隔夜持有。 |
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