医药行业也许是我们这代人的机会

医药行业也许是我们这代人的机会

2018-03-15 11:26 51老师  190

春节后市场开始逐步回暖，中小创更是异军突起，而板块方面医疗医药板块持续飙升，板块内个股在短短的12个交易日涨幅超过了20%，更有十几只直接创出了历史新高。以下图表可以更加直观的看出医药板块近期的强势表现。

 

对比去年明显难以企及同样白马众多的食品饮料小家电的表现

那么为什么医药股会如此强势呢，其实从政策因素还是国情看医药行业中长期向好都是必然的，那么有哪些因素去支撑医药行业走强的逻辑呢，我觉得有以下几点：

 

一 中国医药市场在不断扩大

美国谘询公司IQVIA 统计数据显示，2016年中国医药品市场规模为1167亿美元。仅次于美国，位居全球第 2；预计到2021年最高将增长近50%，扩大至1700亿美元。同时，全球医药品市场增长势头持续。

随着中国经济的快速发展，人民对生活质量提高的需求是越来越高，如何活的更长更健康越来越受到民众的关注，网上更是有了90后都开始养生的段子了，再从近几年日本游热潮中国人爆买日本药妆可以看出国人对健康或是保健品的需求与日俱增，对我国市场也是一个很大的启示，国内医药保健品市场空间巨大。

 

二 中国人口老龄化加剧

中国人口老龄化正在加速，这个其实也是中国医药市场迅速扩大背后的重要原因。而《中国人口老龄化发展趋势预测研究报告》指出，中国是世界上老年人口最多的国家，占全球老年人口总量的五分之一，可见中国药品消费需求是刚性的，空间巨大。

数据来源：wind

三 政策扶持，社会资本跑步进场

社会资本其实早就已经开始意识到中国健康消费升级的需求已经开始加速进场，目前各阶段的创新药数百项之多，虽然中国的医药研发，虽然比国际发达国家落后很多，但巨大的短板空间，造就了蓬勃发展的机遇，年后管理层大力推进新经济，而生物医药是排在首位的，可见政策角度看其重视力度。

 

四 医药行业蛰伏许久，机构低配严重

根据已公布的2017年年报看，公共卫生医药行业严重低配，进入2018年机构配置比有望上升。

 

那么上面说的都是原因，对我们投资者来说到底有哪些可以关注的呢：

一 创新药

首先什么是创新药，创新药物是指具有自主知识产权专利的药物。相对于仿制药，创新药物强调化学结构新颖或新的治疗用途，在以前的研究文献或专利中，均未见报道。由于创新药研发时间很长，从立项到临床可能最多要8年左右，而且成本很高，所以之前我国更多的是进口药仿制药偏多。但随着我国对知识产权现状的逐步改善，创新药物的研究将给企业带来高额的收益。

在创新药研发领域我国与美国差距巨大，我们需要加快脚步去追赶，这也造成了我国创新药巨大的空间，根据兴业证券医药团队最近的行业周报观点，我们可以关注：

1、具有强大创新药产品力和销售能力的大型制药企业（恒瑞医药、 复星医药）；2、具有创新药重量级产品，后续研发正在推进的中型公司（康 弘药业，同时关注贝达药业、亿帆医药）；3、具有强大销售能力和良好现 金流，估值较低，不断引进创新药品种的医药企业（华东医药、丽珠集团、 恩华药业）；4、为创新药企提供专业化服务的 CRO 龙头企业（泰格医药）。

二 消费升级领域

 

1、  拥有强大品牌影响力、产品定价相对自由 的中药 OTC 类公司，特别是没有明确竞品且渠道能力强大（或渠道能力 正在改善）的公司，如云南白药和片仔癀；2、正在经历消费者治疗意识 觉醒、用药升级的处方药（如长春高新、我武生物）；3、以消费者自费 为主的高端医疗服务（如爱尔眼科、美年健康的部分高端服务项目）和连 锁药店（如益丰药房、老百姓、一心堂等）。

三 细分领域龙头

1、   业绩高速增长，在产品技术及市场方面壁垒较高的专科药企：长春高新、 通化东宝、仙琚制药、羚锐制药；2、IVD 领域中增长较快，估值合理的 细分行业领军者：安图生物、迈克生物；3、医药商业中部分增速较快， 估值较低的细分龙头，前期长期滞涨，2018 年 Q2 后有望迎来预期和业绩 的好转（如国药一致、柳州医药、九州通、上海医药、瑞康医药等）。

 

目前的医药股，正对风口，随着业绩的快速增长，未来必然会出现巨无霸，而对于投资者来说是机遇，如何找到他正是我们需要思考的。

 

文章部分观点来自兴业证券研究所《左手创新，右手消费，布局滞涨：三问三答当下的 投资机会》

 

东吴证券财富管理中心

投资顾问吴尧

执业编号S0600614040001