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300668吉恩设计,阴差阳错

 大道至简64382 2018-03-17


折腾多年深深发现和体会投资是一种修行自己做的对与错仅仅是人生的一个闪影而思考的过程及操作的总结是必不可少的一环

300668上市后没怎么关注因为A股太多设计类的公司更何况咋一看它好像是房地产相关类的设计公司直到2017年8月底走出平台才开始研究后续跟进研究直到自己自认为已了解清楚将成本做低后就开始做价值投资等待聪明资金的发现谁知后面大起大落这几天居然阴差阳错跟我的300487一同爆发了真是人生如戏太多计较反误了时机

先记录一下自己的操作过程然后将之前2017年11月底自己的研究逻辑记录如下


现在持仓如下这里不再是价投了而已成为价值投机趋势跟随了随时准备按技术面止盈了

公司基本情况

2004年10月11日,公司前身深圳市姜峰室内设计有限公司设立2015年7月27日,有限公司整体变更设立为股份公司,公司名称变更为深圳市杰恩创意设计股份有限公司解决方案及成套设备产品的提供

全网发行本次公开发行股票总数量1058万股网上发行1058万股占本次发行总量的100%

杰恩设计是目前亚洲最大的室内设计公司之一并率先获得国家甲级设计资质INTERIOR DESIGN 2017全球室内设计排名42名商业设计领域排名全球第9是年度国内唯一入选的室内设计机构总部位于中国深圳香港北京上海大连武汉均设有区域公司主要经营三大设计领域商业综合体交通综合体医养综合体发展至今已拥有建筑室内机电导视灯光美陈智能化系统设计等各种专业国际人才五百余人项目涵盖商业零售娱乐休闲办公大楼高级酒店会所公寓轨道交通医疗养老公共设施等多种类型
1主营业务

建筑室内设计业务是公司主要的收入来源

2设计费用占建筑设计比例不高但因整体行业空间巨大其细分领域市场不小

建筑设计收费率约为工程投资额的0.61%

建筑室内设计是建筑工程设计细分领域室内设计费用在建筑总成本中的比重小于上述比例


3公司业绩情况

由于整体地产行业的高景气导致公司营收和利润高速发展成长性非常好.以下是公司近几年的营收和扣非利润情况



4主要投资看点

室内设计公司在A股中非常多但具备国际竞争力的却并不多特别是商业建筑方面往往成为各地的地标具备巨大政治和商业影响力A股上市室内设计公司更多的是依赖于地产公司享受地产行业的高速发展

从营收来看公司品牌的确占有优势以邀标参与为主商业建筑方面往往成为各地的地标具备巨大政治和商业影响力



公司竞争对手分析:

本行业市场化竞争程度非常高在住宅或常规商业办公等市场更多的是资本和政商关系公司为主公司主要重点领域的竞争对手全是世界级品牌商具备情况在招股说明书明示

公司主要优势

1品牌优势前面邀标数据得以部分体现

2中国十强室内设计机构

3公司属于轻资产类各类人才汇集


4高管全是年薪过百万有本事敢于拿明钱

5明星客户情况


主要风险

1由于上市IPO之前的原始股东太杂解禁后必然对二级市场进行冲击

2下游主要是房地产商涉及到应收和能否持续高速增长的风险

3能否持续良性发展拿单是关键否则人员开支太大业绩需要紧密观察

毕竟明星级高管和设计人员固定开支成本够大必须要有业绩的快速释放支撑公司的运营还有2016年拿的楼这块的固定资产折旧也不少

投资建议以下建议形成于2017年11月底

当前市值已小于32亿今年业绩保持50%以上的增长是基本确定的相对保守就按6000W的扣非利润做预估当前PE为51倍考虑到在于订单超8亿和当前新签订单情况未来2年超50%的增长速度基本可以确定

最新判断 

当前这个位置是两市真正有意义的高送转标的炒作但从公司本质来说这个位置不是价值投资的地方了我暂时还是跟随之享受资金炒作带来的收益

人可以赚各种机会的钱但一定要明白自己是在赚估值的钱还是赚投资的事知之为知之切不可将侥幸当成自身应得之能力



作者:风而不疯
链接:https://xueqiu.com/7109321158/99901662
来源:雪球

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