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本期主要学习理财投资市场概述的上半部分内容，包括金融市场的功能和分类、货币市场、债券市场和股票市场的特点及其在个人理财中的运用。学习每部分前，先看看小编为大家标红的考试大纲要求哦！对【熟悉】、【掌握】、【了解】的知识分层记忆，就可以事半功倍啦！最后别忘了自测一下，看看学习效果哦！ 第三章 理财投资市场概述（上） 考点一：掌握金融市场的特点、功能及分类； 1.金融市场构成要素 金融市场构成要素 | (1)金融市场的主体 | ①企业。企业是金融市场运行的基础．是重要的资金供给者和需求者。 | ②政府及政府机构。为了防止通货膨胀，各国一般都禁止政府直接向中央银行透支，因此，利用金融市场发行债券，就成为政府重要的资金来源。 | ③中央银行。中央银行的目的不是筹措资金或获利。而是为了实现货币政策目标。调节经济和稳定物价。 | ④各类金融机构。金融机构包括商业银行和其他金融机构。金融机构是资金融通活动的重要中介机构．是资金需求者和供给者之间的纽带。 | ⑤居民个人(家庭)。在金融市场上，居民是最大的资金供给者，有时也是资金的需求者。 | (2)金融市场的客体 | 金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。 | (3)金融市场的中介 | 在资金融通过程中，中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。金融中介大体分为两类：交易中介和服务中介。 | ①交易中介。交易中介通过市场为买卖双方成交撮合，并从中收取佣金。包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。 | ②服务中介。这类机构本身不是金融机构．但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。 | (4)监管机构 | 我国金融市场为分业监管，采用“一行三会”模式。 |
2.金融市场的功能 金融市场的功能 | (1)资金融通集聚功能。通过金融市场把分散在不同主体手中的小额资金聚集为大额资金，短期续接为长期，储蓄转化为投资，进而促进经济发展。 | (2)财富投资和避险功能。金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。金融市场多元化金融工具为投资者提供了分散风险的可能。 | (3)交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度。金融工具比较便利地实现交易，便利的金融资产交易和丰富的金融产品选择，降低了交易成本，促进了金融市场的发展。 | (4)优化资源配置功能。金融市场通过将资源从效率低的部门转移到效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 | (5)调节经济功能。调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用，金融市场通过其特有的资本聚集功能和引导资本合理配置的机制，对微观经济部门产生影响。 | (6)反映经济运行的功能。金融市场常被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。 |
3.金融市场分类 金融市场分类 | (1)按照金融交易的场地和空间划分为有形市场和无形市场 | 有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备的、有组织的场所，典型的有形市场是交易所。 | 无形市场无集中固定的场所，通过电信工具和网络实现交易。与有形市场相比，无形市场有以下几个典型的特征：第一，交易场所不固定，分散交易。这是无形市场与有形市场的一个最明显的区别；第二，交易范围比较广；第三，交易时间相对较长。不是集中、固定的；第四，交易的种类多。 | (2)按照金融工具发行和流通特征分为发行市场和流通市场 | ①发行市场。金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场、初级金融市场或原始金融市场。在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。所以一级市场往往也是证券经纪人市场。投资银行是一级市场上协助证券首次售出的重要金融机构，它通过承销证券，确保证券能够按照某一价格销售出去，之后再向公众推销这些证券。 | ②流通市场。金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为流通市场，又称二级市场。它是进行股票、债券和其他有价证券买卖的市场。流通市场在于为有价证券提供流动性。 | (3)按照交易期限分为货币市场和资本市场 | ①货币市场是指融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场，包括银行短期借贷市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单市场等。货币市场的特征：第一，期限短、流动性高。以短期资金周转为主，往往是为了弥补短期流动性；第二，低风险、低收益。期限短、流动性强，发行人的信用级别高，投资工具风险低，收益率低；第三，交易量大、交易频繁。 | ②资本市场是指提供长期(一年以上)资本融通和交易的市场，包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。资本市场的特征：第一，期限长、流动性较差。筹集的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱；第二，风险大、收益较高。融资期限长，市场价格易波动，风险大。 | (4)按照资金融资方式划分为直接融资市场和间接融资市场 | ①直接融资的特征：第一，直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。第二，分散性。直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的。具有一定的分散性。第三，差异性较大。由于直接融资具有分散性。债务人信誉好坏有较大的差异，从而带来融资信誉的较大差异和风险性。第四，部分不可逆性。例如，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的。股票只能够在不同的投资者之间互相转让。第五，相对较强的自主性。在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。 | ②间接融资的特征：第一，间接性。在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系，资金需求者和初始供应者之间由金融中介发挥桥梁作用；第二，相对的集中性。间接融资通过金融中介机构进行。在多数情况下，金融中介并非是一对一的对应性中介；而是一方面面对资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体的综合性中介。间接融资中，金融机构具有融资中心的地位和作用。第三，信誉的差异性较小。相对于直接融资来说。间接融资的信誉程度较高，风险性也相对较小。融资的稳定性较强。第四，具有可逆性。通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期必须返还。第五，融资的主动权掌握在金融中介手中。资金贷给谁不贷给谁，由金融机构决定。 | 间接融资与直接融资区别在于：第一，金融中介机构例如银行等机构网点多，吸收存款的起点低，能够广泛筹集社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金。第二，在直接融资中，融资的风险由债权人独自承担。第三，降低融资成本。第四，有助于解决由于信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题。 |
考点二：掌握货币市场及其在个人理财中的运用 货币市场及其在个人理财中的运用 | (1)同业拆借市场 | 同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷，以调剂资金余缺。同业拆借利率的形成机制有两种：一种是由拆借双方协定，利率主要取决于拆借双方拆借资金的愿望的强烈程度，利率弹性较大；另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价方式确定．价格取决于市场资金的供求，利率弹性较小。国际上最典型、最具有代表性的同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)；在国内市场上，银行间同业拆借利率(SHIBOR)从2007年1月4日开始正式运行，采用报价制度。 | (2)商业票据市场 | 商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。商业票据的市场主体包括：发行者、投资者和销售商。 | (3)银行承兑汇票市场 | 银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。其特点：安全性高、信用度好、灵活性好。资金短缺时，可以向中央银行办理再贴现或向其他商业银行办理转贴现。 | (4)回购市场 | 回购市场是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。回购是指在出售证券时，与证券的购买方签订协议，约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖债券，从而获得即时可用资金的一种交易。回购协议从本质上讲，是一种以证券为抵押品的抵押贷款。 | (5)短期政府债券市场 | 短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税。 | (6)大额可转让定期存单市场 | 大额可转让定期存单市场是银行大额可转让定期存单发行和买卖的场所。大额可转让定期存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。其特点：不记名；金额大；利率固定或浮动，一般比同期定期存款利率高；不能提前支取但可以在二级市场上流通转让。 | (7)货币市场基金市场 | 货币市场基金是指投资于货币市场上短期(1年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。这类基金的资产主要投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券、短期企业债券等短期有价证券。 | (8)货币市场在个人理财中的运用 | 不同货币市场的理财产品特点不同。货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高，收益稳定，适合投资者投资。其中货币市场基金由于具有很强的流动性，收益高于同期银行定期存款，是银行储蓄的良好替代品；人民币理财产品、信托产品投资期固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。投资者购买时，可根据产品各自的特点，选择适合自己的理财组合，在确保安全性、流动性的基础上获得投资收益的最大化。 |
考点三：掌握债券市场及其在个人理财中的运用 债券市场及其在个人理财中的运用 | (1)债券市场概述 | ①债券的定义。债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。 | ②债券的特征。偿还性、流动性、安全性(收益相对固定)、收益性。 | ③债券的分类。 按照发行主体不同，分为政府债券、金融债券、公司债券等； 按照期限不同，分为短期债券、中期债券和长期债券； 按照利息支付方式的不同，债券可分为付息债券、一次还本付息债券和贴现债券等； 按照募集方式分类，可分为公募债券和私募债券。 | ④债券市场的功能。第一，融资功能。债券市场是有效衔接资金剩余方和资金需求方的重要场所，是资源有效配置的重要渠道；第二，价格发现功能。债券市场为债券投资者提供了交易的场所，进而实现了价格发现功能，由于债券价格的市场表现可以客观反映企业生产经营和财务状况好坏，债券市场可以进一步反映企业经营实力和财务状况；第三，宏观调控功能。债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所，当社会生产衰退、资金紧缺的时候，中央银行会在债券市场上买人债券，投放货币；当社会投资过度时，资金闲置，中央银行就卖出债券，回笼货币，以达到紧缩信贷，减少投资，平衡市场货币流通量的目的。 | (2)债券市场发行和交易机制 | ①债券的发行。债券市场的两个层次：发行市场(一级市场)、流通市场(二级市场)。《中华人民共和国公司法》规定。三类公司可以发行公司债：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业。债券发行的三种情况：平价发行、溢价发行和折价发行。 | ②债券的交易。债券发行后，绝大多数在流通市场上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。一般来说，债券价格与到期收益率成反比，与市场利率成反比。债券市场不是一个孤立的市场。它与股票市场、黄金市场、外汇市场的变化息息相关，形成互动关系。 | (3)银行间债券市场和交易所债券市场 | 银行间债券市场是依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算股份有限公司的，包括商业银行、保险机构、证券公司、基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回购的场所。 | 交易所债券市场则依托于上海证券交易所和深圳证券交易所，投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易，中国证券登记结算有限公司上海分公司和深圳分公司分别托管上交所和深交所的债券。 | (4)债券市场在个人理财中的运用 | 目前，国内银行代理的债券主要包括政府债券、金融债券、公司债券等数种，人们可以根据自身的实际情况选择债券投资品种。在一般情况下，由金融机构发行的金融债券，同期同档债券的利率略比国债高一点；由企业发行的企业债券，利率水平又比金融债券略微高一些；并且有部分企业债券经有关部门批准可以免征利息税。除了上述三类债券外，一些商业银行开发了大量的与债券相关的理财产品，这些产品具有风险相对较低、收益稳定的特征，与同期限的存款相比，债券收益相对较高。对于风险承受能力相对较低的客户来说，债券类产品是个不错的选择。 |
考点四：掌握股票市场及其在个人理财中的运用 股票市场及其在个人理财中的运用 | (1)股票的定义 | 股票是由股份公司发行，表明投资者投资份额及其权利、义务的所有权凭证。股票市场可以分为一级市场、二级市场，一级市场也称为股票发行市场．二级市场也称为股票交易市场。股票市场在市场经济中发挥着经济状况“晴雨表”的作用。 | (2)股票价格指数 | 股票价格指数简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。 | (3)股票市场的职能 | 股票有四个方面的职能：一是积聚资本；二是资本转让；三是资本转化；四是股票定价。 | (4)股票投资在个人理财中的运用 | 近年来，我国股票市场发展很快，包括创业板和新三板的推出以及融资融券业务的开展，交易对象和交易方式更加丰富。但股票价格波动较为剧烈，风险相对较大，经济环境、政策环境、企业经营活动等因素都会对股票价格产生冲击，一些经营不好的股票可能出现退市风险。作为理财工具之一，股票投资具有高风险和高收益特征，对于风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择。 |
题目自测 1.【多选题】金融市场的功能有（ ）。 A.资金融通集聚功能 B.财富投资和避险功能 C.优化资源配置功能 D.调节经济功能 E.反映经济运行功能 【答案】ABCDE 2.【判断题】证券发行市场也称为一级市场或者初级金融市场。（ ） A.正确 B.错误 【答案】A 【解析】金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场、初级金融市场或原始金融市场。 3.【多选题】与有形市场相比，无形市场具有以下（ ）典型特征。 A.交易场所不固定 B.交易范围比较广 C.交易时间相对较短 D.交易的种类多 E.分散交易 【答案】ABDE 【解析】与有形市场相比，无形市场有以下几个典型的特征：(1)交易场所不固定，分散交易。无形市场与有形市场的一个最明显的区别。(2)交易范围比较广。(3)交易时间相对较长，不是集中、固定的。(4)交易的种类多。 4.【单选题】下列不属于直接融资的是（ ）。 A.商业信用 B.企业发行股票 C.企业发行债券 D.银行贷款 【答案】D 【解析】在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。银行贷款属于间接融资。 5.【单选题】下列不属于货币市场特点的是（ ）。 A.流动性强 B.风险小 C.偿还期短 D.筹集的资金大多用于固定资产投资 【答案】D 【解析】货币市场的特征包括：低风险、低收益；期限短、流动性高；交易量大。 6.【单选题】下列关于货币市场及货币市场工具的说法，不正确的是（ ）。 A.货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内 B.货币市场交易量很大 C.相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有高风险、高收益的特征 D.货币市场主要是为了弥补短期流动性 【答案】C 【解析】相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。 7.【单选题】金融市场可以按照（ ）分为发行市场和流通市场。 A.金融市场的重要性 B.金融产品的期限 C.金融产品交易的交割方式 D.金融工具发行和流通特征 【答案】D 【解析】按金融工具发行和流通特征分类，分为发行市场和流通市场。 8.【单选题】单选题下列关于凭证式国债的说法中，错误的是( )。 A.在持有期内，持券人可到购买点提前兑换 B.可记名、挂失 C.提前兑取时，除偿还本金外，经办机构按兑付本金收取手续费 D.可上市流通 【答案】D 【解析】凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。 9.【单选题】下列关于我国上市公司的股票的表述中，不恰当的是( )。 A.股票是一种权益性工具 B.证券交易遵循时间优先和价格优先的原则 C.股票发行市场又被称为股票一级市场 D.股票持有人有优先受偿权 【答案】D 【解析】债券持有人有优先受偿权。 10.【单选题】下列关于债券的流动性的说法中，错误的是()。 A.债券的流动性好于股票 B.国债的流动性好于公司债券 C.短期国债的流动性好于长期国债 D.债券的流动性弱于货币基金 【答案】A 【解析】一般而言，债券市场交易不活跃，因此债券的流动性弱于股票，也弱于货币市场的货币基金。
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