资源垄断型企业的美与罪

垄断竞争优势可以简单粗暴地分成两种基本形式：先天资源垄断型和后天习得型。

前者如景点、水电、公路、港口、机场，后者如品牌、管理、规模、转换成本等。

 

资源垄断型企业的优点很多：

1、资源垄断型的企业往往都是独一无二的，具有一定的排他性，替代品的竞争威胁很小；

2、都是现金交易，没有坏账隐忧，现金流量充裕，报表简单漂亮；

3、流量和单价都相对稳定，现金流比较稳定，容易测算；

4、分红比较稳定，估值简单，可以用股利收益率法或者股利贴现模型；

5、毛利率高稳，保证了后续的费用和利润；

6、业绩稳定，分红稳定，熊市抗跌，可以充当类现金资产。

 

但也有一个最大的缺陷，那就是资源垄断型企业虽然占山为王，但是难以扩张和辐射，只能寄托于流量的增长，外延式的并购，以及单价的提升，增长的空间有限。

投资资源垄断型企业，应该抱着收息的心态，在极度低估时买入，一直持有底仓不动，直到变成干股。

或者利用资源型企业股价稳定的特性，把它当做现金替代资产，在需要的时候以较小的代价转换成现金，买入更具进攻性的低估优质资产。