一、毛利率上升,费用率下降,净利率稳步提升: 毛利率:36.1%,同比增加8.0pct,毛利率的上升,得益于均价的上升。 核心净利率13.0%,同比增加3.2pct,净利率的上升,主要源于毛利率的上升,费用率的下降; 股东回报率30.7%,同比增加20pct。 二、净资产增加,负债降低,净负债率大幅度下降: 净资产2422亿元,增长204.3%;主要原因有两个:引入战投1300亿元(权益比例为95%*68%),利润370亿元; 净负债率:184%,下降248pct 恒大从规模优先到“效益和规模并重”的战略收到成效。
三、货值(土储)充足,未来业绩有充足的保障 土地储备:面积3.12亿平方米,平均楼面地价1711元/平方米; 2017年,新增土地储备1.26亿平方米,平均楼面地价1889元/平方米。 未纳入土地储备的旧改项目5394万平方米,其中深圳2371万平方米 以恒大每年销售额8000亿元计算,可供恒大5年的销售。这也是恒大大幅度降低负债率,释放利润的底气。 四、多元化取得初步进展 1、旅游板块:集团一共拥有11个文旅项目,总储备面积4307万平方米。其中海花岛及海上威尼斯两个项目分别销售136.5亿元,90.3亿元。还有5个童世界已经全面动工 2、金融板块:恒大人寿2017年元保费收入281亿元,同比增长710%,期交保费46亿元,增长20倍; 五、回归A股、分红及其他事宜 回归A股进展正常,种种迹象表明,今年五月份会有初步结果; 在回归A股之前,公司将不会分红; 股价到50元以下为显著低估,大刘有增持意愿并无减持打算。 2018年展望 1、销售额的增速将保持在15%—20%左右,未来的年均销售额将在8000亿元(私下的意愿预计在1万亿以上),土地储备不增加(或有所减少); 2、净利润保底在500亿元以上(根据引进战投的业绩承诺),负债率将下降到行业中下水平(管理层承诺); 3、多元化将会发力,争取进入人寿保险行业前列; 4、关于恒大未来的布局,在条件和时机成熟时,恒大集团将布局高科技行业。对于具体进入哪个行业暂时没有确定。许总指出,在未来几年,恒大集团以民生地产为基础,文化旅游为两翼,高科技产业为龙头的产业布局。有投资者猜测,老许这么高调吹高科技战略肯定有初步意向了,这个高科技可能是新能源汽车; 5、其他:许总说,每隔半年投资者都有一个惊喜;
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