上周五，国务院办公厅发布了新的通知，同意证监会开展企业境内发行股票或存托凭证的试点。
按照证监会的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》所说，目前只对试点企业的行业、市值规模、股权结构、企业收入情况等提供了初步要求。具体细则还得等证监会制定。
比对 A 股上市公司的标准，证监会提出的初步要求，比较大的门槛是针对那些已经上市的公司，要求 2000 亿元的市值。但在试点企业的利润、股权结构上，证监会的要求都放宽了不少。
证监会提出，注册地在海外、主要经营活动在境内的公司，如果已经在海外上市，市值要求不低于 2000 亿元。按照该标准，互联网公司里，只有腾讯、百度、阿里巴巴、京东和网易 5 家公司满足要求，另外再加上中国移动和中国电信两家公司。
对尚未上市的公司，证监会的要求看上去更宽泛些。经营活动在境内的未上市公司，要求其估值不低于 200 亿元，且最近一年的营业收入不低于 30 亿元，或者营业收入快速增长。
这也就是说，亏损的公司也能在 A 股上市。但证监会提到了投资者保护措施，证监会要求仍在亏损的公司控股股东、创始团队、高管在企业实现盈利前不能减持上市前持有的股票。
暂时还不清楚，证监会对“营业收入快速增长”的定义，但证监会没有要求公司有利润，这是有别于 A 股上市标准的。
在收入、利润方面，A 股上市要求较低的创业板，对公司利润有要求。
创业板的要求是，计划上市的公司持续经营 3 年，最近 2 年盈利且最近 2 年的净利润累计不少于 1000 万元；或者最近 1 年盈利且最近 1 年营业收入不少于 5000 万元。主板和中小板在这方面要求相同，标准都比创业板高。
3 月 30 日，证监会已经提议修改《首次公开发行股票并上市管理办法》，允许上述的试点公司不满足下列 2 条要求：
- （一）最近 3 个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000 万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
- （五）最近一期末不存在未弥补亏损。
但证监会对现金流的要求还在：最近 3 年现金流累计 3000 万元，或最近 3 年营业收入超过 3 亿元。
与 A 股上市标准还有个比较大的差异是，证监会允许上述试点企业采用同股不同权、VIE 架构。证监会要求，试点公司在招股说明书中说明投票权差异、协议控制架构问题。这点此前在 A 股不被允许。
证监会将组建科技创新产业化咨询委员会，负责筛选试点企业。
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