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这里讲的投资，是指股票投资。股票投资在中国都叫做炒股。其实，股票投资与炒股完全是两码事，二者至少有八个不同： 思维方式不同 1 炒股是通过低买高卖赚股市波动的差价。所有炒股者的潜意识都是自己比别人聪明。所以，炒股的过程也是搏傻的过程，大家都认为别人比自己傻。 最终的结果是，众多的傻瓜被少数庄家和做局者利用。后者通过制造概念，甚至制造虚假信息，通过坐庄等手段，割前者的韭菜。 而股票投资，是寻找优质公司，对其长期持有，分享优质公司的成长。 投资对象不同 2 炒股者寻找的是题材股、概念股。 如乐视网孙宏斌已明确表示，“乐视网”只剩下三条路：破产、卖资产还债、最后退市。他认为，变卖核心资产不够还债，甚至愿意把自己所持有的“乐视网”股份以极高的折扣出售。 在这样的情况下，大量炒家照样前赴后继，每天都有10％左右的交易量。净利润增长43％、净资产收益率20％以上、每股收益5元、市盈率只有13倍的“中国平安”他不买，却偏要抢着买净资产收益率-158.6％、每股收益-2.9元的“乐视网”。 道理很简单，因为他们不是在投资，他们是在炒股。 结果，多数人一天（3月29日）之内亏损7％左右。更重要的是，“乐视网”可能退市，他们的资金可能血本无归。他们最终只能以“愿赌服输”来安慰自己。 与炒股者不同，投资者则是将主要精力用于寻找优质公司。 工作重点不同 3 炒股者的工作重点主要是打听消息，研究K线，每天从股市开盘起盯盘，希望从盘面微小的变化中寻找哪怕是1％的赚钱机会。 投资者的工作重点是研究公司的基本面，研究行业的基本面，尽可能多地到公司进行实地调研。 需要的知识不同 4 炒股者主要是要掌握K线知识。 投资者则要掌握公司战略、商业模式、相关技术、财务等知识，并能综合运用这些知识对目标公司的投资价值进行正确判断。 持有期限不同 5 炒股者持股时间多则一两个月，短则一两天，不少人甚至做T 0。 做投资则不同，选好一只或几只股票后，少则持有三五年，多则持有十年二十年。如巴菲特持有伯克希尔公司53年，孙正义持有阿里巴巴18年，Naspere持有腾讯17年。 心态和心理感受不同 6 炒股者常常是追涨杀跌，亏的时候多，赚的时候少。买一只股票，如果一个月甚至两个月都不涨，非常着急。好不容易涨了3个点，高兴不已，立即出货；刚卖出，股票涨停，第二天又大涨。这时有一种强烈的踏空感。踏空有时比套牢还难受，于是又追了进去，结果第三天跌停。 这就是许多炒股者的历程。他们一天又一天，一年又一年地循环，直到亏掉90％的本金为止。因此，炒股者多数时候都没有好心情，他们长期处于焦虑、恐惧、痛苦、无赖之中，多数炒股的人幸福感都比较低，特别是买了“乐视网”这种被暴炒公司的炒股者（包括孙宏斌），幸福感就更低了。 而投资因为经过深入地研究，选择了好的公司，对这种好公司进行长线投资，心理很踏实。 确定性不同 7 做投资因为对所投资的公司及其所在的行业进行了深入研究，确定性比较高。 而炒股因为面对变幻莫测的市场，无论怎么进行市场预测，无论怎样进行K线分析，都是很难预测的。市场是什么，市场是人心，是广大股民的情绪。许多炒股者买进就跌，卖出就涨，就是因为市场变幻莫测。 收益不同 8 腾讯第一大股东Naspers投资腾讯17年，收益增长4950倍，年复合增长率64.94%，最近才以405港元/股出售2%腾讯股份，套现98.1亿美元。巴菲特持有伯克希尔公司公司53年，赚2.7万倍，年复合收益率21.23%。孙正义投资阿里巴巴赚了7000倍。 一般都认为“中国平安”是超级大盘股，近200亿股的总股本，上万亿市值，买这样的股票进行长期投资，很难取得高收益。恰好相反，近五年来如果对中国平安进行长期持有，其收益会让你惊讶。 2013年中国平安股价在40元上下浮动，到去年底最高复权价160元以上。也就是说，如果你从2013年持有到去年底，五年不动，股价涨4倍，净赚3倍。5年净赚3倍，暴利！ 因此，我建议大家不做短线炒作，坚持做长线投资。做长线投资，首先要找几个好公司。如果公司没有选对，持有期限越长会亏得越多，比做短炒更痛苦。 A股市场有3000多家上市公司，真正值得长期持有并能持续获得高回报的公司并不多。那么，谁是好公司？这需要做大量的研究工作。这种研究工作靠一人之力还不够。 我最近一直在研究中国平安，初步感觉，无论是保险行业的前景，中国平安的体制和公司治理、成长性、战略定位和商业模式、科技投入、在行业内的标杆地位以及市盈率、市净率、净资产收益率、与港股的对比等各项经济指标看，该公司都是值得长期投资的好公司。 但我一个人所获得的信息量毕竟有限，判断也不一定对。所以，我准备专门建一个“钟教授平安研究群”，组织有兴趣、有研究能力的投资者共同收集信息，共同研究。 |
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