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今天学习一只基金---景顺长城动力平衡。 这是一只被市场低估的优质基金？ 这是一只优秀的基金？ 景顺长城动力平衡获得了2018年度晨星基金奖，公募基金行业只有5只基金获奖。其中，景顺长城动力平衡基金获得是晨星“2018年度混合型基金奖”，获得该类别奖项的基金全行业仅此一只，景顺长城动力平衡不折不扣的是“百里挑一”的基金。 这是一只被投资者忽视的基金？ 尽管这是一只优秀的基金，但很多估计很多投资者对这只基金不太熟悉，从基金规模就可以看出来。尽管这只基金早在2003年就成立，尽管基金长期业绩很不错，尽管在2017年这只基金取得了36.53%的收益，尽管该基金由优秀的基金经理管理，但这只基金的规模只有17.59亿，基金规模在过去一年基本没有变化。 这样的规模似乎没有体现出这只基金应有的”价值“，毕竟业绩那些长期业绩好的基金往往规模很多在50亿以上甚至百亿规模以上。 我们今天就从基金本身、基金经理、基金公司三个维度来学习一下这只基金。 产品策略：平衡之美 从基金名称上可以看出这是一只很讲究平衡的基金，投资上不会很极端。 从基金净值走势上看，这只基金的业绩稳健，长期超额收益明显。 从业绩比较基准上也可以看出这是一只追求”平衡“的经济，这只基金的业绩比较基准是沪深300指数收益率*50%+中国债券总指数收益率*45%+银行同业存款收益率*5%。 过去几年，景顺长城动力平衡长期维持在六至七成的股票仓位，基金经理极少做择时操作。 而从基金的持股风格来看，这只基金的持仓也体现着”平衡之美“：大票小票风格平衡，持股和行业配置较为分散。 基金经理：老将掌舵 景顺长城动力平衡基金由实力老将刘苏从2016年11月开始接手管理的。刘苏有着长达十三年的实战经历，投资经验丰富，投资能力出色。刘苏历任基金的业绩都处于市场同类基金的上游，这是一位被市场“证明”了的基金经理。 从2012年至今刘苏管理的基金整体年化收益高达24.75%，远远高于沪深300指数的年化9.32%的收益。 刘苏的投资风格可以用两句话来总结：积极寻找“好行业、好企业、好时机”三要素结合的投资机会，并严控基金回撤风险。 从刘苏的投资经理指数表现我们可以看出，刘苏不仅是一位能做出好业绩的基金经理，也是一位”注重基金回撤“的基金经理。 基金公司：稳健业绩靠机制 近些年，景顺长城旗下涌现出一批优秀权益类基金和优秀的基金经理（具体见《景顺长城旗下那些值得关注的基金经理》一文）。一家基金公司旗下的一只产品优秀不易，整体优秀更不易，基金长城旗下大量的基金产品的业绩就很好。那么，景顺长城是如何做到这一点的呢？ 一直以来，景顺长城围绕产品和管理人风格这两件事做了很多努力。景顺长城的投研团队建立了良好的机制并塑造了独特的文化。例如，景顺长城每个季度会对基金经理的操作进行回顾，检查基金经理的投资操作是否与此前他们自己说的风格相匹配。通过回顾机制帮助基金经理树立自己风格并审视基金经理的投资操作是否与风格匹配。这样的机制让基金经理的业绩变得可解释、可预测、可重复，经得起市场检验的同时也保证了基金经理风格不偏移。 所以，现在投资者可能看到景顺长城的基金经理团队中有着风格各异的基金经理，如坚持价值投资的明星基金经理余广、风格均衡注重风控的刘苏、擅长挖掘成长股的新锐基金经理杨锐文、注重安全边际的金牛基金经理鲍无可等等。 基金经理确定了适合自己的风格之后，公司给予其时间和空间发挥，更注重长期业绩。这样的投研环境是适合基金经理成长的，并最大限度地发挥自己的长处，这也是投研团队保持稳定的重要原因。 最后，总结一下，从基金产品策略、基金经理、基金公司角度看，景顺长城动力平衡是一只很优秀的基金。最后，我们来看一下景顺长城动力平衡获得2018年度晨星基金奖的理由。
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