分析师声明
主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和
发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。
评级说明
投资建议的评级标准
评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级
买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上；
（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个
增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间
月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12股票评级
持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间
个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场
卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上；
代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300
指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）
强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场
行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合
弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
指数或标普500指数为基准。
其他声明
本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责
条款而言，不含CLSAgroupofcompanies），统称为“中信证券”。
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新加坡：本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd（公司注册编号：198703750W）分发。作为资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问，CLSA
SingaporePteLtd仅向新加坡《证券及期货法》s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”提供证券服务。根据新加坡《财务顾问法》
下《财务顾问（修正）规例（2005）》中关于机构投资者、认可投资者、专业投资者及海外投资者的第33、34、35及36条的规定，《财务顾问法》第
25、27及36条不适用于CLSASingaporePteLtd。如对本报告存有疑问，还请联系CLSASingaporePteLtd（电话：+6564167888）。MCI(P)03311
2016.
针对不同司法管辖区的声明
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对本报告中所载任何观点的背书。任何从中信证券与CLSAgroupofcompanies获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券
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升投资研究报告独立性的法律要件而撰写，亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制。本研究报告在欧盟由CLSA（UK）发布，该公司
由金融行为管理局授权并接受其管理。本研究报告针对《2000年金融服务和市场法2005年（金融推介）令》第19条所界定的在投资方面具有专业经
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发布的人员。本研究报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为出售任何证券或金融工具的要约，或者证券或金融工具交易的要约邀请。中信证券并
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