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现价股息率是估值的基础，在确保跑赢通胀的前提下尽量追求利润最大化。没有这个前提，你的投资行为和赌博无异。
首先股息率是一道保障，买一个股息率超4%的个股（债券思维），长期持有，首先跑赢了名义通胀，如果买的是一家卓越的公司，4%的盈利基础上在还能享受到内在价值提升带来的股价提升。格力电器、上汽集团、农业银行、海澜之家等现价股息率都超过了4%。海天味业、贵州茅台等个股股息率只有不到2%，虽然是好公司，但是估值偏高，如果增长不及预期，估值下杀，未来五年的投资收益达到年化15%的可能性就很小了。 然后需要定性分析，公司是否能保证年化10%以上的营收利润增长率，正因为这些公司已经做到行业数一数二了，5-10%的年化增长率相对容易实现，这样大概率投资年化收益率达到15%左右的增长率。5年增长一倍的大有可能。 假设我们以10倍PE买入股票A，五年后，它的利润增长一倍（年复合15%），PE提高一倍，我们便获得了300%的投资收益。利润变化与估值波动互为杠杆，这就是经典的戴维斯双击原理。反之，即双杀，譬如今年老板电器的业绩增长不及预期，疯狂杀跌30%左右，股价调整到目前价位，估值才到达合理位置，可以建仓了。 把时间拉长到5年后，再来看看低估值买入的格力电器（14倍市盈率）、农业银行（6.5倍市盈率），大概率会跑赢高估值买入的海天味业（45倍市盈率）、贵州茅台（32倍市盈率）的收益率。没有对比就没有伤害。 现在持有的格力电器、海澜之家、伟星新材、农业银行、老凤祥最让人安心，高股息率且估值合理偏低，反而持有的次新股，飞科电器、凯众股份、梦百合虽然有很好的营收增长率，就怕出现财报黑天鹅，树涨不到天上去，每年26%的增长，100亿市值的公司10年后增长到1000亿市值，没有几个公司能做到。如果他们沦为平庸公司，那机会成本就会非常严重。例如沧州明珠一季报预告利润下降30-60%，去年还是11%的增长，怎么能一下减少这么多呢，就跟闹着玩一样。30倍市盈率以上的个股最好还是别碰，创业板里面的地雷一大堆，只有10%不到的公司才有投资价值，其他都是垃圾。 法拉电子、汤臣倍健估值合理偏高，但还没达到泡沫级别。 市值较上周增长-1.17％，以2017.11.17日净值计1.00元，现净值1.1175元。仓位来82.8%。 
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