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阅读提示： 2、估值数据每日更新，为市场客观数据，但不构成任何投资建议，作者不承担任何法律责任。 3、市场价格走势具有随机性和不可预测性，请理性认知。 “别人恐惧时我贪婪、别人贪婪时我恐惧”，这句话巴菲特时常挂在嘴上，是价值投资不可少的一课，只有在市场恐慌的时候买入便宜的股票或基金份额，才能在下次牛市的时候兑现。但是这句话说起来容易做起来难。
别人恐惧时我贪婪，难在哪？ 市场恐慌的时候都是有重大风险信息出现的时候，比如经济危机、钱荒、国家政策出现重大转变等等，这个时候不管是股票还是基金持有人都会想，这个风险会不会继续下去，如果继续下去会怎么样？会有多少亏损？然后内心就充满了恐惧，这时候往往就是“管不住”自己手的时候，已经撑不下去了。 要知道在这个市场里面赚钱，必须要忍别人不能忍，要做别人不能做才能赚钱，如果在股票二级市场的钱都这么好赚，那还有人去工作么？大家都会来股票二级市场淘金了。
难就难在，对自己持有的基金或者股票份额有没有信心 比如我们持有的是某只股票，在市场疯狂下跌的时候，有各种各样恐慌的言论，说这个公司可能要在经济危机中破产了，利率上升导致公司负债压力上升，业绩将会大幅下滑，诸如此类言论。如果持有的是某只基金，市场上面就会出现很多负面言论，说这个基金公司一个基金经理管理那么多基金导致精力不够用，业绩很难保证，甚至会清盘。在面对这些恐慌性言论的时候，还有没有信心持有，如果基础研究没有做到家，很容易就会被清盘出局。所以，信心比黄金珍贵。 我们的沪深300指数，代表的是中国最大规模的300家公司，基本上都是行业的佼佼者，每次到经济衰退的时候，都会有各种各样的国家经济崩溃言论（什么房地产市场要崩溃了、中国的经济支柱没了、地方债要危机了、中国已经进入老龄化社会会像日本经济一样失去20年），如果没有信心，投资是做不下去的，不管是股票还是基金。
信心来自于哪？ 信心来自于对单个股票和指数背后所代表的实体经济的信心，如果背后的经济实体不行了，那么不管是股票还是指数基金，都会一蹶不振。所以，在买入之前，要对股票和基金背后的经济体有所研究，用这些支撑自己的信心，如果做不到，最终也会在危机来的时候被清理出局，做了别人恐惧我也恐惧的其中一员。
说说“困境反转” 这是典型的别人恐惧时我贪婪的方法，就是在一家公司出现困难的时候大量买入公司的股票，一旦公司经营状况转好，我们获得的将是双重利润：第一、利润增长带来的盈利；第二、估值提升带来的盈利。这就是传说中的“戴维斯双击”了。这是别人恐惧时我贪婪的经典方式。 911恐怖袭击后，逆向投资大师邓普顿认为：“从经济角度来说，袭击意义并不大。影响是极其极其短暂的。”但是市场恐慌爆发，股市大挫。这个时候邓普顿问了一个重要问题：“前景最糟糕的地方在哪？”，“航空业”。他找到了8只满足自己低市盈率标准的航空公司股票，只要任何一只在一天价格下跌50%，就立即买入。最后有3只成交。后来半年内，三只股票的回报分别是61%，72%和24%。这也是困境反转的一种，难点也是在困境的时候有没有信心持有，并做到别人恐惧时我贪婪。 巴菲他抄底韩国股市也是类似的方法，在韩国经济不景气的时候买入一篮子的韩国股票，然后获利。 2013年前后的贵州茅台，在市场负面消息一个接一个的时候，如果别人恐惧我贪婪，一直持有到今天，利润是多少，将近10倍。但是需要的是对持有标的绝对信心。
别人贪婪时我恐惧，难在哪？ 看着股票市场一个劲的往上窜，大家疯狂入市，一天一个涨停，好像天上会掉钞票似的，有几个人能抵抗的住这种诱惑，难就难在能不能管住自己的贪念，不断的去交易。要知道，在这个市场里面2赚1平7亏，大部分人是不赚钱的，如果跟大部分人做相同的事情，能赚到钱么？所以，人多的地方不要去，那就是个坑。 当年的中石油、还有最近的乐视，涨的时候是挺好，如果高位随大众买入，亏的是血本无归。
在投资还是在投机？ 如果是在投资，为什么能够赚钱？买入了长期增长的公司的股票、或者是参与困境反转公司的股票、或者利用价值类因子构建了股票组合（营业收入、净资产收益率、波动率、股息率等）。 如果是在投机，为什么成为那个少数赚钱的人？在量化网站果仁网回测的结果，对于常见的MACD指标，KDJ指标金叉，死叉，均线交叉等策略都是不赚钱的。机构的量化基金不停的在开发新策略，像这种已经用过时的简单策略早就被机构把肉给啃的一点儿不剩，如果是采用这种方式来进行投机，成为输钱的那个人的可能性比较大。
总结： 市场上赚钱的是20%的少数人。 人多的地方不要去。 要逆向操作。 别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。 信心比黄金珍贵。
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