 本文转载自：投中网，ID：China-Venture 这家被外界称为“坐拥近6000万90后用户群体”的神秘“二次元”公司，自2009年成立起，历经4轮融资和8年抗战，终于以约32亿美元的估值成功在纳斯达克上市。 北京时间2018年3月28日晚，B站登陆纳斯达克（股票交易代码为“BILI”），发行价为11.5美元，融资规模达4.83亿美元。这个由年轻人支撑起来的公司，终于走向一个看起来“更成熟”的阶段——上市。 B站董事长陈睿和B站的管理层，以及8名B站的UP主站在台上，特意感谢员工、感谢用户，说道，“让我们一起，哔哩哔哩，干杯！”，并保证：“bilibili永远会是用户最喜爱的bilibili” 这家专注美股IPO的机构2017年8月参与了B站IPO前的最后一轮融资。 “从行业发展的趋势来看，2018年可能会是视频网站赴美上市的密集期”。基岩资本副总裁黄明麒透露，目前他们在接触的计划上市的视频网站就有4、5家。根据公开报道，花椒直播、斗鱼等都有赴美上市计划。 01 腾讯、IDG、华人文化和君联资本等均已入场 “我们当时横向比较了YY、陌陌和微博的MAU(月度活跃用户)，来确定B站的估值。B站单位用户的估值确实比传统视频网站、YY等高一些，它的溢价表现在它的用户黏性很高。” 黄明麒透露，美国互联网企业的估值通常和其MAU值紧密相关。 B站招股书显示，目前其网站的MAU约为7176万，用户的日均使用时长超过76分钟。其中，有超八成的用户是9岁到28岁的青少年，算下来数量大约有5700万人。 B站在招股书中将这个庞大的用户群称为“中国Z世代”。“Z世代”这个来自美国的概念，原本意味着美国“Y世代”后的新一代人。传到中国，它被用于指代出生于1990年到2000年间的年轻人，他们受益于快速增长的中国经济，享受良好的物质条件和教育，并从一出生就浸润于互联网科技的高光之下，对在线娱乐拥有足够的付费意愿。 他们比父辈们更张扬也更自我，对二次元等亚文化的接受度也更高。B站对他们而言就像是个文化大本营，他们在这里看日本动画番剧、玩游戏、通过弹幕和共同爱好者进行互动等。在他们的自发运营维系下，B站逐渐产生了其他网站难有的社区文化和用户忠诚度。 在黄明麒看来，这种强付费意愿和强社群文化是B站被资本看好的重要原因。根据公开资料，从2009年成立至今，公司共获得四轮公开融资，入场的投资方中，不乏IDG、腾讯、华人文化产业基金、君联资本等资本和产业巨头。 不过，虽然经过多轮融资，其管理团队依然掌握着独立决策权：其CEO陈睿以持股21.5%位列第一大股东，总体管理团队投票权超80%。 目前，其背后的股东有华人文化 (持股12.8％)、正心谷创新资本(持股9％)、IDG资本(持股7.6％)、君联资本(持股5.9％)以及腾讯(持股5.2％)等。 B站股东名单，数据来源：B站招股书 其中，君联资本曾在2015年到2017年期间采用“综合基金 文体专业基金”联合投资的形式三次投资B站。谈到投资的初衷，君联资本董事总经理靳文戟称，“B站是君联在TMT领域投资额最大的项目。作为用户量最大最活跃的年轻人潮流文化娱乐社区，相比其他同类企业，B站在社区运营、IP孵化以及粉丝运营上有很大优势。公司注重粉丝经济而非流量采销，因此拥有极高的用户黏性。” 2017年，B站全年收入近24.7亿元，这个数字比起2016年的5.23亿元有了质的突破。其中游戏代理联运收入占比超过八成，高达20亿元。另外两项重要收入——直播和页面广告的占比大概是7.1%和6.5%。值得注意的是，从2015到2017年，公司收入大幅度增长的同时，净亏损也在不断下降：分别为3.73亿元、9.11亿元、1.84亿元。 数据来源：B站招股书 02 全球第一个盈利的视频网站？ “B站的经营模式让它有可能成为全球第一个盈利的视频网站”，黄明麒称。 从经营模式来看，B站确实是个奇妙的存在。你说它是个视频网站，但和爱奇艺、优酷土豆等传统视频网站不同，它的游戏业务在收入中占比超过83%。说它有着强烈的社区属性，但相比陌陌和YY等平台，它的社交属性又要弱很多。说它是个游戏网站，但它却少有自研游戏，90%的游戏玩家来其社区用户。 可以说，它的存在很难套用现存的网站或平台模型。这是一个交织着视频、游戏和社区的多元生态体系。 “QQ空间、QQ群、微博、百度贴吧、快手集于一体”，这是某个二次元青年对B站的定位。 “B站目前在美股市场没有具体对标的企业，如果非要说，应该是YY、陌陌或者微博这种泛娱乐平台。如果说很相似的，或是已经被谷歌收购的视频网站YouTube。” 黄明麒告诉投中网。 在他看来，B站和传统视频网站不同的经营模式让其有机会摆脱后者的盈利魔咒。“传统视频网站无法盈利主要受制于成本太高。它烧钱的速度非常快，一部热门电视剧可能就要5、6亿元。B站的成本比其他的视频网站要低很多，它去年的版权支出只有3亿元，也就是半部电视剧而已。” 黄明麒称。 目前，B站的核心流量来源并非其他视频网站所看重的“大剧”，而是用户自制视频。上市当日，陈睿在致广大用户的公开信中称，成立8年多来，有200万名用户——他们也常被称为UP主（视频作者）在B站投稿了1970万个视频。目前网站约70%的播放量来自用户自制或原创。 “B站承接了传统视频网站往PGC转型过程中流失的UGC内容和内容创作者，同时避免了买版权换流量导致的成本高企和流量向头部内容集中且同质化，因此网络效应和用户快速增长是可预期的。随后B站的市场份额仍有很大提升空间。”君联资本董事总经理靳文戟称。 事实上，B站支出中最烧钱的部分是游戏。不过，陈睿此前接受采访时曾提到，即使是游戏运营，B站也是将其“当内容来做”。这除了是一种运营策略的选择，还是为了维护自身的社区文化：通过游戏和社区内容联动，提高流量。 03 另辟蹊径 为了维持商业化与用户需求的平衡，B站尝试和其他视频网站不同的商业路径，比如开展游戏联运、线下旅游项目等。 在游戏联运上，B站投资了不少二次元游戏开发商，同时联合运营了游戏《崩坏学园2》、《神之刃》、《LOVELIVE！学园偶像祭》、《梅露可物语》等多部手游和页游。 数据来源：CV Source |
|
|
来自： yangtz008 > 《市場、投資、策略、危機、轉機》
