|
测评说明：站在网贷投资人的角度，从投资前、中、后所关注的主要方面依次对积木盒子做实测体验，测评日期为2018年4月。 摘要：积木盒子上线于2013年8月，经历了风投融资、进军港股，主要业务为小微信贷，目前为集团化运作，其人气、品牌知名度位于网贷行业前列。本文将从平台背景、商务模式、收益率、保障方式、合规等方面对积木盒子进行系统性测评。 一、平台基本情况 1.平台背景：三轮风投融资、集团进军港股 积木盒子（https://www./），作为积木拼图集团旗下网络借贷信息中介平台，上线于2013年8月。在网贷之家发布的《2018年3月网贷平台发展指数评级》，积木盒子位列第8位。 积木盒子从2013年至今，经历了3次主要融资，且融资规模逐次增长，具体情况如下表： 从工商信息查询，积木盒子的运营公司——北京乐融多源信息技术有限公司，由两位自然人持股，其中谢群为大股东，比例为60%；另一位为董骏，持股比例为40%。 积木盒子的法定代表人为董骏，其头衔亦为积木拼图集团的创始人及现任CEO。积木盒子信息披露板块的法人承诺书一栏，公示了董骏于2017年11月签字确认的法定代表人承诺函。积木盒子的另一位股东谢群，其头衔为积木盒子CEO。两位主要人物均拥有丰富的金融背景。 此外，积木集团控股了香港永骏国际（08187.HK），并对后者进行更名。2017年10月，积木控股（JIMUGROUPHOLDINGSLIMITED）收购永骏国际控股有限公司73%的股权，后者于2016年5月正式登陆香港创业板市场。2018年3月，永骏国际发布公告，正式宣布更改公司名称、标志、股份简称及公司网站（http://www./），并开始使用中文名称「积木集团有限公司」以取代「永骏国际控股有限公司」。 2.商业模式 积木盒子目前为集团化运作，主要包括积木拼图和品钛两大集团。2016年6月，品钛集团成立，主要定位于智能金融服务。2016年9月，积木盒子宣布将集团业务进行重组，正式分拆成两家独立公司，分别为积木拼图（JIMU）和品钛（PINTEC）。 除了定位于P2P网络借贷的积木盒子，积木拼图集团同时还有积木时代、积木小贷、企乐汇三种品牌。而定位于大数据处理和金融科技研发的品钛集团，旗下拥有4个主要品牌：读秒、璇玑、虹点基金和麦芬保险。此外，积木盒子还作为天使轮投资方，于2015年投资了汽车金融平台厘米库。 积木在其金融业务版图的扩张中，获得多张金融牌照。其中，麦芬保险于2016年6月获得由保监会颁发的全国范围保险经纪业务经营许可证（即保险经纪牌照），虹点基金（北京乐融多源投资咨询有限公司）于2015年8月获得证监会颁发的基金代销牌照，企乐汇于2015年7月获央行企业征信牌照，积木小贷则持有小贷牌照。 3.财务数据 截至发文前，积木盒子尚未披露2017年审计报告。根据2016年审计报告显示，2016年积木盒子营业收入为2382万元，同比2015年减少30.4%；净利润-1025.44万元，亏损幅度较2015年扩大了11.5倍。 二、产品及风险保障方式 1.业务模式及产品：小微信贷 积木盒子业务模式主要集中于个人消费和小微经营需求的小额信贷，贷前通过大数据风控甄别风险，并通过实地尽调保障信息真实。平台设置了轻松投和自选投两类主要项目。其中，轻松投为自动投标工具，经由用户授权后通过系统为用户完成自动投标。而自选投则为个人消费贷、个人经营贷集合。 轻松投可选择项目期限种类丰富，1-12月均可选择。自选投-穹顶计划的主要期限类型为3、6、12、18、24个月和36个月。自选投-自担风险的主要期限为6、12和13个月。值得一提的是，积木盒子的新手轻松投项目，投资上限高达10万元。 轻松投和自选投-穹顶计划为期12个月的目标收益为9.5%，略低于网贷之家于2018年3月底发布的行业平均综合收益率9.62%。需要注意的是，轻松投项目信息介绍中表示：使用本工具所投产品目标利率，不代表实际收益。 自选投-自担风险项目，根据官网说明，平台不提供第三方资产回购承诺，项目会公示银行征信信息、平台借贷信息和资产信息，出借人据此自行评估。由于自担风险项目需自负盈亏，在投资流程方面较普通项目更为复杂。首先，需致电积木盒子客服热线，开通投资权限；其次，完成风险评测；最后在投资过程中存在金额限制，单个投资项目最低投资100元，最高5000元，防止单个项目的风险发生带来较大的本金损失。 2.风险保障方式：穹顶计划、法律援助基金 积木盒子的轻松投，以及自选投-穹顶计划，项目适用于穹顶计划保障。根据官网信息介绍，积木盒子通过该保障机制，纳入第三方资金，形成逾期债权收购储备资金。关于穹顶计划保障模式的资金来源，笔者就此询问积木盒子客服人员，对方表示不便透露具体第三方回购公司名称。 据官网披露，截至发稿前，平台历史损失率为1.01%，穹顶覆盖率为1.59%，现存穹顶储备资金约1.11亿元。 此外，积木盒子设置了规模为300万元的法律援助基金，从公司自有资金中划拨。如因支付法律援助费用导致法律援助基金不足，积木盒子将及时补足。 逾期率方面，截至2018年3月31日，积木盒子历史逾期率为2.44%，历史损失率1.01%，对投资人逾期为0。累计代偿6.86亿元，约44.39万笔。 三、费用 根据积木盒子官网介绍，目前注册、银行存管开户、充值费用均为0。其中，轻松投收取服务费：结束时如实际收益高于原定目标，超出部分由平台收取。 积木盒子的债转费用，仅对直投项目收取，且与项目持有时间关联。根据官方解释，自选投属于直投项目，轻松投不属于直投项目。持有直投项目30天（含）以内，或者距离最后还款日不足30天（含）的，将按照实际成交金额的0.5%收费。 提现费根据提现时效，快速提现一律按金额*0.1%的规则收费。普通提现则区分银行，民生银行卡免费，其他银行根据不同提现金额收取费用，详见下表。需要提醒投资人注意的是，充值未投资资金将被收取0.5%提现费，因此，在充值之前，还需投资人合理安排好投资规划，提前查看标量和抢标情况。 四、合规性：符合限额令要求 1.限额合规 积木盒子的主要业务来源为小微信贷。根据官网信息，积木盒子单个借款项目多集中在0-3万元。从近6个月人均借款金额来看，积木盒子累计人均借款金额均不超过1.5万元，符合限额令要求。 2.银行存管 积木盒子目前使用民生银行存管系统，且民生银行持卡人在普通提现时享受提现费免费。除一般充值方式，积木盒子亦可使用转账充值，使用投资人同名银行卡通过网上银行、手机银行等转账到民生存管账户。 3.信息披露 积木盒子在PC端和APP端，均设置了信息披露专栏。在对外公告中，积木盒子披露了2017年11月，由北京市隆安事务所出具的合规报告。 运营报告方面，积木盒子从2014年开始，连续4年披露年报，从2018年开始披露了月报，并设置了运营数据专区。在平台数据总览一栏，诸如累计交易总额、累计交易笔数及贷款余额等指标，每日更新。而投资、借款人数，以及逾期率指标，均按照银监会《信披指引》要求，披露截至上月月底的相关信息。 项目披露方面，积木盒子披露了起息日、借款用途、还款来源等银监会要求披露的信息，但在借款人资质方面，多项指标存在无效披露信息，例如在名为个人消费贷-23273717-1-1的项目中，多项指标显示为借款人未提供： 4.其他 积木盒子目前拥有信息安全等级保护三级认证，以及电信业务经营许可证。在投资项目中，积木盒子对接了第三方电子签名服务商，提供专门存储空间，且进行相应加密处理，其合作机构为法大大。 五、体验与舆情 积木盒子注册、登录、实名认证、充值、投资、提现等功能使用顺畅。积木盒子拥有债权转让专区，布局简洁明了。但债权转让专区和自选投-自担风险区域，在笔者撰写报告前后一周内，未见可投项目。 积木盒子目前和投资人的交流渠道，主要有在线客服、客服电话和社区。笔者前后与在线客服沟通数次，排队时间较短，客服对简单问题回复速度很快。对于较为复杂的几个问题，客服确认核实的时间长，最终也没有给出答复。总体而言，在本次测评中，积木盒子的客服表现一般。 从第三方网站和搜索引擎的舆情来看，积木盒子评价较少。正向主要有：背景不错、透明度较好；质疑主要有：未充值资金提现费过高、逾期处理等。 六、运营数据 总体规模方面，根据积木盒子披露的2017年年报显示，2017年11月，积木盒子累计成交突破400亿元。2017年全年项目成交规模为190.69亿元，同比增长56.59%；已发放收益4.41亿元，同比增长54.58%。 据官网披露，截至2018年4月10日，积木盒子累计撮合成交量487.89亿元，贷款余额约70.42亿元。截至2018年3月31日，累计投资人数约37.56万人，累计借款人数约356万人。投资人特征方面，男女性别比例较为均衡，年龄集中于30-40岁人群，以江苏地区投资人为主。 积木盒子的主力成交期限，近期呈现出向长期延展的趋势。根据积木盒子发布的2017年年度运营报告，投资人主力成交项目为3月以下标的，成交金额占比45%，成交笔数占比75%。而观察其2018年1月、2月月报，其主力成交项目已转变为12月标，成交金额分别占比54%和69%。 除去季节性因素，积木盒子近期成交呈上升趋势。6个月成交量和借款人数变动趋势，如下图所示： 七、总结 积木盒子经历三轮风投融资，集团于港股上市，背景实力较好，合规性较强。集团化运作所拥有的数张金融牌照具有相当价值。在市场策略、收益率设置方面属于中规中矩风格。 逾期代偿方面，积木盒子的指标数值居高不下，且逾期率有逐渐上升趋势。在此我们也提醒投资人，积木盒子的自选投-自担风险项目无担保或回购承诺，投资之前务必确认自身的风险承受能力是否与项目风险相适应。 盈利方面，积木盒子连年亏损，据官方消息，2017年已实现单月盈利，但具体2017年全年盈利情况如何，截至发稿前尚未披露2017年审计报告，我们将拭目以待。 |
|
|
