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1 和趋势做朋友 在浮动汇率制度下，外汇的行情分为三种， 即上升行情、下降行情和盘整行情。 在外汇市场中， 盘整行情约占每年交易日的70％~80％， 其余的20％~30％才属多头或空头行情。 有盘整行情中，投资人要先分辨出盘整的区间，再于区间的上档卖出，下档买进，即所谓的低买高卖，才能获取利润，而且风险也不会过大，投资人若能理性执行停损策略，甚至可增加投资金额，以获取更大的利润。 但是多数交易者仍然想掌握20％~30％的多头或空头行情，顺势操作。主要原因在于顺势操作的利润非常可观，而且停损出局的次数较低，可以大幅降低附加成本。更何况顺势操作者只是实行家而非发明家，只需依照既存的市场趋势进行买卖即可，是属于“知行皆易”的类型，所以市场人士认为“趋势是你的朋友”(Trend is your friend)。但是在实际交易中存在两个问题： ①是如何分辨行情的型态； ②是“逆势操作”是极难克服的人性弱点。投资人在外汇市场的操作，不论是买方或是卖方，基本前提应先对投资标的物未来的价格有所预测，再根据其预测决定投资策略及操作方向。 例如投资人看好美元对日元，表示投资人认为美元将走多头市场的格局，而日元相对走空头格局，所以应买入美元，卖出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若这项预测正确，投资人将可获利。 2 掌握数据分析基本面 基本面分析者认为 一国经济状况的好坏由货币的强弱反映。 其强弱虽可能受其他非经济因素的 干扰而有暂时的波动，但就长期而言， 其价位终将回归到与经济状况相称的地步。 至于一国经济状况的好坏应如何衡量，则又得采取相对比较的方式。例如美国1996年的经济增长率估计可达3％，在基本面分析者眼中，这一数据并不能判断美元应该走强或走弱，必须将之与前一年度的经济增长率做比较，并与德国、日本等主要国家的经济增长率相比较。如果前一年度美国的经济增长率为2％，而1996年度德国、日本的经济增长率约在1.5%的水准，则这个3％的数据提供给基本面分析者的想法是：美国的经济日渐好转，其经济增长状况较德、日两国为佳，美元对马克或日元应相对走强，以反映其经济实力。基本面分析者即据此作为外汇决策的指标，买入美元，卖出日元、马克。 反映经济状况的指标，除了经济增长率外，还有贸易赤字、预算赤字、货币供给量、消费者物价指数(零售物价指数)、生产者物价指数(趸售物价指数)、失业率、房屋开工率、领先指标等众多。作为基本面分析者投注的焦点，各数据会由政府相关部门定期公布，作为投资人判定各倾向未来走势的根据。 这类分析预测是否正确?成效如何?可以看看国际投资者，彵们广设经济研究部门，负责分析各主要国家的经济状况。而在美国等政府机构发表重要经济指标前，市场上的投资人会先结清外汇部位或降低外汇部位，外汇市场呈现如临大敌的气氛，银行操盘手则彻夜守候。 从经济指标发表后的众生相，可知基本面分析在外汇市场确确实实具备举足轻重的影响力。不论基本分析预测货币市场未来走势的正确性如何，长久以来，基本面分析确已成为市场参与者投资决策的圭臬。 现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久，所以大至各种政治、经济消息，小至谣言、传闻皆足以震撼市场。单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然过于单纯，投资者只可将这种理论推演出的货币价位当作参考。 |
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