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各位铁友好，欢迎做客铁歌的读书圈。一命二运三风水四积阴德五读书。培根说过：“读史使人明智，读诗使人聪慧，演算使人精密，哲理使人深刻，道德使人高尚，逻辑修辞使人善辩。” 投资的专业是阅读。
1、收入：资金来源渠道。
利润表的第一行通常是总收入，是指会计期间所流入的总资金。当投资者浏览了一家企业的总收入之后，就需要花费时间研究各种成本费用减少开支。
2、销售成本：越少越好。
在利润表中有一行销售成本，也被称为收入成本。销售成本可以是一个公司，其销售产品的进货成本，也可以是制造此产品的材料成本和劳动力成本。举个例子吧。
各家具公司是怎样计算其产品成本的
一个家具公司是怎样计算其产品成本的呢？首先，从公司在年初的家具成本入手，将年初的存货成本，加上这一年中所增加的存货成本，然后减去剩余家具存货或在年底的现值。如果一个公司在年初有签1000万美元的存货，此后一年中购买200万，那么剩余存货价值为700万，那么该公司在本期的产品成本就是500万美元。通过产品销售成本，获取毛利润大小。毛利润指标相当关键，因为它能够祝巴菲特判断公司是否具有长期竞争优势。
3、毛利润/毛利率：巴菲特寻求长期盈利的关键指标。
销售收入一销售成本=毛利润。
毛利润/总收入=毛利率。
毛利润是企业利润的源泉。
巴菲特观点：只有具备某种持续性竞争优势的公司，才能在长期运营中一直保持盈利，他发现比起缺乏长期竞争力的公司，那些拥有良好长期经济原动力和竞争优势的公司，往往具有较高毛利率。
具有竞争优势而保持较高毛利率的企业大都在40%以上；
可口可乐公司一直保持在60%以上的毛利率；
穆迪公司的毛利率是73%；
箭牌公司的毛利率是51%；
微软79%；
苹果38%；
腾讯49%；
格力32%；
贵州茅台90%；
片仔癀42%；
中信证券37%；
华大基因59%；
中国平安15%；
我们再看失去竞争优势的企业或高度竞争的行业公司的毛利率：
乐视网 -15%（高峰期平均也仅15%）
苏宁云商 14%
中金黄金 10%
是的，可持续竞争优势能够创造高毛利率，因为这种优势可以让企业对产品或服务进行自由定价，让售价远远高于产品成本。倘若缺乏竞争优势，公司只能通过降低产品价格来保持竞争力，那么，公司的毛利率和盈利能力就自然会下降。
毛利率明规则：
毛利率在40%及以上一般具有某种可持续性竞争优势。毛利率低于40%，一般都是处于高度竞争的行业，竞争会削弱行业总利润率。一个行业毛利率低于20%，显然这个行业过度竞争，没有一家公司能在竞争中占据优势。处于竞争的行业公司，由于缺乏某种特殊竞争优势。无法为投资者带来财富。
你可能会问哪些行业容易产生高毛利的企业呢？数据表明食品饮料、信息技术、医药生物、房地产和家用电器、文化传媒和餐饮旅游等行业的毛利率偏高，它们基本也是牛股集中营。像那些零售行业，低端制造行业，这些竞争激烈的行业，毛利率都是很低的，正是这些企业主常抱怨“生意不好做。”，你什么时候听说过贵州茅台格力电器说生意不好做呢？投资人应该投资那些高毛利率的公式。既便股神如巴菲特，曾经也栽在低毛利率的零售公司的投资案例上。2014年他投资英国超市特易购亏损超过7亿美元。
根据杜邦财务分析法，高R0E的企业来自三类，一类是高毛利的企业（茅台型），一类是高周转力企业（沃尔玛型），一类是高杠杆类型企业（银行型）。显然，高毛利率容易导致高净利润和高的每股收益。
有一个问题是高的毛利率，企业是否一定会带来持续竞争优势呢？答案是否定的。这个时候需要排除那些产生的过高研究费用过高销售和管理费用以及利息费用，如果这三个方面的费用（即营业费用）过高的话，都会削弱企业长期经济动力。当年的央视标王今何在？
因此，选择那些营业费用比对手低，而毛利率却相对更高的企业，这就是真正具有长期竞争优势的标志性信号。
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