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公司估值的最关键、最神奇的指标ROE

2018-04-20  道德是底线

说了这么多估值问题,其实很多基础东西,还没来得及跟大家交代,比如公司估值中最重要的一个指标,ROE,中文叫做净资产收益率,此外他还有两个名字,一个叫做股东权益报酬率,另一个叫做权益利润率,计算起来很简单,就是净利润/净资产,他是衡量公司自有资本的利用效率的。最简单的解释是,ROE是衡量,假设你的钱把这个公司全都买下来,一年她为你带来多少收益。

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拿宝钢和格力来对比,为什么宝钢就不涨,而格力却是十年10倍,说到底就是ROE不一样,宝钢的ROE不稳定,而且平均下来也就6%左右,而格力却可以保持33%的ROE,所以最后结果完全不同。

之前有人问巴菲特,如果只让你看一个指标,你更关注哪个,巴菲特毫不犹豫的说,那就是ROE,因为这是一个全能指标,通过他的变种,你能够看到很多的财务真相。

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从而演化出,净利率×周转率×权益乘数。而这也是公司的三种商业模式,高净利率是茅台模式,高周转率是沃尔玛模式,高权益乘数也就是高杠杆,是银行金融模式。

我们在讲手把手教你读财报的时候,告诉大家,ROE过去十年年均小于15%的公司,你最好就先不要读了,因为读了也是浪费功夫,巴菲特告诉我们,如果长期投资,那么你的年化收益,通常等于是公司的年均ROE,比如茅台,年均ROE达到33%,而他十年10倍,年均也刚好是30%的收益率。当然指数除外!

但是ROE也不是越高越好,因为净资产收益率很高,通常会引来苍蝇,大量产业涌入,你的ROE也很难保持在这个位置上。所以我们可以简单的得到一个结论,

10%——15%,一般公司

15%——20%,杰出公司

20%——30%,优秀公司

我们通过i问财这个工具,搜索一下,优秀公司一共就这么157家,再拿市盈率<20倍作为一个条件,你会发现一共就43家公司了,然后你把拿下个房地产,金属类的周期股挑出去,也就没剩什么了。

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当然,最后你好要再仔细看看,这个工具只能搜索当年的情况,也就是说,他是不是历史平均ROE一直在20%以上,这个并不一定,所以你挑出来的股票,放到软件里去检验一下。比如美的

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这个指标显然没有任何问题,所以结论就是美的是个好公司,品质没有任何问题,那么剩下的问题就是买入时机了。

再看中国平安的,净资产收益率情况。也就是下面这张图,很显然就比美的差了不少,他的净资产收益率只是今年才冲过了20%,并没有那么牛逼。

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至于广汽集团,也面临同样的情况,甚至还不如平安呢。

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所以很多年走下来,广汽涨了1倍多,平安涨了3倍,而美的涨了6倍,要想长期持有一只股票,务必找一个净资产收益率一直很高的公司。

最后再送个福利,以下这些公司,就是ROE常年保持在优秀标准的,大家赶紧学着老齐去验证一下吧。

另外,你也可以用ROE给自己手上的股票做个诊断,企业好不好一眼就能看出来了,比如大家常说的京东方A,老齐一直看不上这家公司,很多人都被他忽悠了,还浑然不觉,那好,用我们今天学习的知识,自己擦亮双眼好好看看。下面这张图就是京东方的净资产收益率,不是差一点的问题,是差的太远了。所以他的股价2001年的是4块多,如果拿到现在还是4块多

公司估值的最关键、最神奇的指标ROE

所以最好把你那些乱七八糟的公司,做个了断。我们既然开始接触真正的投资方法了,最好先把自己清空。

最后再送个福利,以下这些公司,就是ROE常年保持在优秀标准的,大家赶紧学着老齐去验证一下吧。

公司估值的最关键、最神奇的指标ROE

最后强调一下,ROE很重要,甚至非常重要,但是绝不是唯一指标,不是说除了ROE你其他指标都不用看了,除了ROE之外,增长率也同样重要。

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