未来一年的投资热点是什么？这些大咖投资人给出了这些答案！

“第十二届中国投资年会”今日在上海金茂君悦酒店举办，来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂，对当前行业热门话题展开讨论。

在“如何增加机构的核心竞争力？”主题论坛上，软银中国管理合伙人华平、海通开元董事长张向阳、毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏、创东方董事长肖水龙、启明创投主管合伙人甘剑平、华盖资本董事长兼创始合伙人徐小林以及远致富海总裁程厚博在对构建机构核心竞争力的来源发表看法之余，还给现场参会嘉宾发放了大礼包——未来一年的投资热点！

华平：定位创新型技术投资

华平表示，每个投资机构看到的投资热点角度都不一样，就软银中国来说，从2006年开始，投资主题就定位创新型技术，这也是公司的核心领域。

从投资热点看，TMT里面，消费互联网是一个热点，但软银中国更加关注工业互联网。因为互联网在B端的应用越来越多，所以软银中国也投了很多关于工业互联网的企业。

大健康是另一个热点。从资本分配的角度来说，软银中国整个基金可能有30%~40%的资金量投往大健康。

还有一个热点是新材料，包括电池和储能设备都是软银中国关注的热点。

张向阳：去香港上市是个好机会

张向阳指出，最近大家都关注热点，今年做二级市场都在亏钱，其实一级市场更难做。关注的热点很多人都清楚，但是热点的估值都在天上，所以问题是愿不愿意追？

如今头部企业集中度越来越高，不光是在新兴产业。从张向阳最近做的案例来看，传统行业里面也是感觉到向头部集中。由于去产能化、环保要求，以及市场竞争，让很多中小企业退出了例如化工和机械制造等市场，将份额转给了大的垄断企业。在他看来，这个机会其实是很好的。

在人工智能方面，张向阳表示，最近海通开元关注的是工业层面的应用，比如识别技术、检测，通过大数据的算法，然后去做工业产品的检测和线上开发，效益非常大。这类使用在工业化的企业需求非常大，而且竞争没有那么激烈，也没有那么多机构去炒高价格。

BAT回A股、香港上市政策的改变，也是一个机会。但张向阳表示，不是让投资人现在去找这样的公司投资，而是更多让投资的企业能够享受到这些政策红利，加快推向资本市场。

“今年是放开了几家，明后年可能会全部放开，因为国家看到这是很好的模式。去国外融资，拿到国外的外汇，然后换成人民币到国内。这套清算系统在国内已经非常成熟，跟沪港通、深港通的操作其实是一样的，抛了的股票和钱也不能到国外，只能回国内。这些问题的解决，其实去香港上市对国家是非常好的，所以我鼓励很多企业去香港上市。”张向阳说，在香港上市后能够有很好的发展，主要看企业第一估值能否承受，第二是能否退出。

甘剑平：未来海外有非常多中国互联网产品

如果一个月前问甘剑平什么是投资热点，他可能会说是共享单车，因为启明创投是摩拜的股东和投资人。面对近期针对摩拜和共享单车的诸多“讨论”，甘剑平澄清说，作为一个股东、一个投资人，摩拜是成功的案例，而且IRR（内部收益率）非常成功，在百分之几十以上。“作为股东我为管理团队是要点赞的，感谢他们在很短时间给予我们很好的回报。”甘剑平说。

他指出，在过去的两三年时间，可以看到很多优秀的中国互联网创业者、从业人员，可能过去在BAT或者TMT或者小米等为伟大的中国互联网公司工作过几年，然后才决定创业，但他们并不专注于中国市场，而是选择出海，主攻海外市场。

“以前我们说百度是中国的Google，现在我们反过来发现很多的创业者选择做了一款在美国、东南亚和印度非常好的互联网产品。中国经济过去很多是依赖于制造业的出口，我相信随着互联网与技术的能力越来越好，未来在海外会有很多非常受欢迎的互联网产品，你会发现它背后的团队、企业的总部是在中国，是由中国的VC投资的一些企业。相信未来出国会看到越来越多的由中国创业者提供的产品和服务。”甘剑平说。

许小林：坚持一个方向去布局

许小林用三个华盖投过的案子来分享自己对这个问题的看法。第一是两年前他在上海投资的复方汉霖，当时估值4亿多，觉得比较贵。但让他没想到的是，生物医药最近几个月大热，今年年初复方汉霖新一轮融资估值已经到达15亿美元。在医疗这样一个慢增长的领域，一两年时间内也有是被增长，在过去很难看到。

在TMT领域，华盖投资了51信用卡，当时觉得互联网金融盈利的时代会来，很多投资人可能会觉得这些公司会烧钱，但是也只有一两年的时间，这家公司已经有非常好的盈利，而且已经在香港路演计划上市，并且成为杭州新的独角兽。

在文化领域，华盖投了厦门的自媒体叫“十点读书”，当时估值3亿，现在某美国上市物流公司开价30亿。

这三个案例，在许小林看来，在他们投资的时候，都还没有那么热、未被市场公认。但是投完以后，可能因为一些特殊原因，包括资本市场的热捧等，这些公司就跑出来了。“所以我说热点通常都不是在你投的时候看得那么准，但是一直坚持一个方向去布局，可能两三年或者更长时间，这个热点会出来。热点出来后一般会持续一段时间，当中还有机会，只是成本会更高。”

尤劲柏：关注热点而非追逐

热点可以拆成两个：一是关注热点，一是追逐热点。投资机构要关注热点，而不是追逐热点。等它很热的时候追逐，那个时候给你的空间就很小了。在还未热的时候，早期就能关注它、切入禁区，就是发现、培育未来的热点，这是专业投资机构要做的事情。

怎样发现未来的热点，尤劲柏认为，可能是跟投资人在行业研究的深度、产业链价值投资的深度密切相关。所以对于未来能否成为热点，最起码投的阶段不要特别关注，投过成长性就好了。“作为投资机构，一定要有前瞻性投资，在它未成为热点时能够切入进去培养它。说白了就是坚持你成长性的投资，这是我们对热点的看法。”

至于哪些领域是他看好的？尤劲柏的答案是：半导体、人工智能、生物医药。这些都是毅达资本早就开始投资、并且获得比较好的回报的领域。

肖水龙：坚持投资创新企业

肖水龙指出，模式创新这波已经走过去了，接下来更大的是技术创新，包括生物、人工智能还有芯片行业等。

“投资赚钱是道理，但是要沉下心来，就算LP（有限合伙人）不理解，但是我们要坚守，只有这样才能赚得更多。有些投资案例可能十年才出来，但却带来了更高的回报。”肖水龙说。

他认为，在创投界的投资人企业背景比较多，对技术并不惧怕，所以对技术创新的企业，虽然不像模式创新那么快能上去，但是只要坚守就能获得回报。“继续努力，坚持投资创新企业。”

程厚博：有两个热点一定是行业关注的

“关注2018年的热点，我的理解是一个伪命题。”程厚博认为，这个话题应该改成“怎样关注未来出现的热点”。在他看来，现在公认的独角兽大概率是商业模式类的，实际上原创的技术创新类比较少。根据全球发展经历来看，现在是第四次科技革命，未来有两个热点一定是行业关注的。

第一是继续关注商业模式互联网类的机会。

第二是关注技术创新类的，不在某个行业，因为第四次科技革命是在很多行业的一个总爆发，涵盖了互联网、通讯、人工智能等，机会非常多。