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能否跳出通道模式
当然，与四大AMC“全国通用”牌照不同的是，地方AMC的处置范围仅限于本省。区域性也决定了地方AMC在面对不良债权时与四大的态度差异。 “其实，四大与地方AMC之间更多是竞争性的关系，但显然，地方AMC的不良处置团队明显弱于四大，所以，在处置不良资产的过程中，地方AMC的移表业务占比要高于四大。”德富资产执行合伙人吴舸说。 所谓的“移表”是指，在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者理财资金对接不良资产，实现不良资产出表，以降低不良率。而AMC正是“移表”的重要通道。 智信资产管理研究所报告显示，不良出表包括两种操作模式：银行为持牌AMC提供授信，或者认购AMC发行的债券，将资金注入AMC，然后AMC利用该笔资金接收银行的不良资产，达到不良出表的目的，同时银行承诺远期回购。或者，AMC买断银行不良资产包后，将资产收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。两种模式中，AMC扮演了通道的角色。 在实际运营中，持牌AMC提供通道服务，赚取无风险手续费的意愿往往高于购买不良资产包。因为买入资产包有亏损的可能性，但通道业务则不存在这个问题。本报记者从业内了解到，这些通道手续费可能高达交易额的百分之三或更多。 吴舸认为，地方AMC不应该重复四大AMC今天的模式，而是应该将更多的精力放在推动企业重整，“把收烂账业务升级为清腐重生业务，这也是银监会对地方AMC的重要预期。”他说。 “银监发[2013]45号”也指出，地方资产管理公司购入的不良资产应当采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让。今年3月底，银监会下发的《关于规范金融资产管理公司不良资产收购业务的通知》则首次明令禁止银行不良资产借道AMC通道出表的行为。尽管同为持牌机构，但与四大AMC不同的是，地方AMC的处置范围仅限于本省，所以，这就决定了地方AMC在面对不良债权时与四大的态度差异。 |
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