|
所谓的基本面分析， 无非就是一种自上而下的选股方法， 从宏观经济到中观行业再到微观企业。 具体来说，就是： 首先从宏观的经营环境出发， 分析外部经济环境对公司经营的影响； 其次是行业分析， 并对企业在行业中的位置进行确定； 最后才是企业价值评估，选择好企业，低买高卖。 我原来的财务分析， 过多地纠结于微观这个维度， 即对企业本身关注的太多， 而没有考虑企业在行业中的位置。 企业所在的产业链是什么， 以及产业链上下游都有哪些企业， 企业的竞争对手有哪些， 这些因素最终都会影响到企业的市场份额， 最终体现在企业的报表上，影响企业的营业收入。 很多人都想做大行业里面的大企业。 但有些行业的规模本身就不大， 比如去年的电影票房收入只有559亿， 全球LED大屏生产的规模也就两三百亿； 有些行业规模很大， 但行业里的企业做不大，比如餐饮业。 2017年我国住宿和餐饮业的总产值是1.46万亿， 但并没有一家规模能过千亿的企业， 能做到房地产行业的万科那样的规模。 还有的行业， 企业规模可以做到很大，但是不赚钱， 比如船舶制造业。中国船舶有166个亿的收入，但亏损了25个亿。 总而言之，言而总之， 关于行业规模，或者说行业容量/市场规模/市场容量, 我们有太多的话要说。 |
|
|
