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充分博弈的市场是靠等待赚钱，例如股票；非充分博弈的市场是靠试错赚钱的，例如天使投资。 前年，蔡文胜在11月11日的一个演讲中，回顾了自己16年的互联网从业生涯，从买卖域名到自己做投资。他说，2005年时他投了58同城50万人民币，投了暴风影音180万人民币，今天的回报分别达到几亿美金和几亿人民币。 “这两个故事给我的启发是，投资是需要时间的。暴风跟58是很成功的，但这两个都是2005年投的，到现在整整十年的时间，这也是为什么大部分的基金不管是IDG、红杉都不会赚到很多钱的原因，他们熬不住。”他又举了腾讯的例子，“全中国所有的VC加起来赚到的钱都不如一家公司赚的多，就是南非一个叫MIH的公司。” 2000年时，MIH以2200万美元的价格从IDG和盈科数码手中买了腾讯45％的股份，到今天MIH仍持有腾讯34％的股份，按照腾讯两万亿港币的市值，价值超过7000亿港币。蔡文胜说，全中国所有的VC加起来估计也没有赚到7000亿。他说，他去问IDG的周全，为什么要在当时卖掉腾讯的股份。周全回答说：小蔡，我们从1996年成立IDG基金，到2001年手里一百多个项目，我要给LP一个交代，已经有六年了，当时回报最好的就是腾讯，所以只好卖掉腾讯。“就像你买了很多股票，你需要钱的时候往往把最赚钱的卖掉，把那些暂时亏的反而留着，这是人性。 这也给我很大启发，2005年、2006年、2007年，我投了差不多有七八十个项目，后来也在反省，真正能让你赚钱的就是两三个公司。我自己也犯了错，一般都是把赚钱的先卖掉，所以投资有时候一定是要反人性的。 他这段话我听出的意思就是买那么多股票真正好股票也就那么几个，大部分都是一般般而已，所以往往涨得好的股票更应该值得留着，如果不能在好股票上赚到钱，那么就无法覆盖烂股票的亏损。 买股票的股东跟严格意义的股东是不一样的，他们实际上没有决定的权利，哪怕散户是第一大股东，因为散户之间看上去是利益共同体，但是往往散户很难统一意见，形成一致行动人。 所以哪怕是散户是第一大股东的情况下，都很难真正决定公司的管理层和经营层，把公司管理权和经营权给赶走了，散户也无法接受，只会形成新的管理层和经营层，他们继续薅散户的羊毛。从这个角度上去想问题，散户跟实际的股东是有区别的。所以散户没有股东权利，只有用脚投票权，而没有控制权。 这句话对于管理层来说就是你觉得我牛，觉得跟着我能赚钱，那你就买我股票，如果你觉得我傻逼，跟着我没办法赚钱，那你就赶紧滚。这样直接了当。其实，我觉得也挺好的。这个或许也是股票最大的意义。完全基于信任、眼光、自己对自己负责，被骗了也是活该。 2018-4-16 港股我感觉危险了。把香港看成一个股票的话，大股东们一年前就高股价套现了。金额很大，又因为是自由市场，所以他们套现了，钱就直接出去了，留了一堆债务给了一堆接盘侠们，包括这两年南下的资金，买房的富豪，本地的上车群众。高位套牢概率很大？ 2018-2-16 二级市场其实是不创造货币的，而一个不创造货币的市场，必然是不可能无限上行的，健康的市场往往需要多空博弈，才能把这种风险打掉，一旦某些股票价格偏离了价值，就会有机构来做空他，然后让市场回复到合理状态。所以理论上，嗜血的对冲基金的存在对于市场恢复理性是有现实意义的，做空本身不是罪恶，而一个单边市场唯一上行的逻辑，理论上其实只有无限资金进入，才能支撑上行。 所以，从这个角度看，大家在二级市场里玩，其实本质是一场资金的游戏，并没有创造出更多的货币可能性，设想一个股票10块钱的时候，有人买、有人卖。卖的人拿走了买的人的十块钱。然后价格就是十块了。这个钱做了交换，但是实际上是没有增加的，市场上还是只有十块钱。而股票的价格本质就是成交价格，他表示的是上一笔成交价格是十块钱，但是他并不代表你用十块钱就一定可以卖掉。所以股票的市值只能代表过去的成交价格，不代表未来。要让股票上升的前提就是未来有人以更高的价格购买股票才行。所以股票的逻辑是很简单的，他是一个典型的新钱替换旧钱的过程，更高的价格一定意味着要更多的资金来接盘才可以维系。 所以股票计算的身价和所谓的有钱都是虚拟的数字，并非真实的数字，你一块钱买的股票，涨到了一百块，你就感觉你有了一百块，其实前提是要有人愿意用一百块的钱来买你这个股票，这个逻辑才是可行的。如果有人只愿意用二块钱来买，其实你的身价就是两块钱。这个就是为什么我说，现在很多所谓的百亿富豪，都是纸上富贵，他们建立的逻辑是股价持续维持住，如果失去了这个基础，就很难谈。 这个问题很可怕，需要谨慎面对。我这里只是简单解答一个基本逻辑，就是股市的高涨时需要不断的资金支撑的，必须保证市场有更多的资金来维系这个市场，所以判断股市的走向更多的确是要去判断市场资金的是否充沛，还是很重要的。 |
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