玩命补充弹药！这家贷款公司2018年一季度狂赚2.5亿，拟增资至40亿

2018年4月27日，重庆百货（600729.SH）发布马上消费金融第三轮增资公告，称马上消费金融因发展需要，拟将注册资本增加至40亿元。

近段时间，多家头部贷款公司在增资上面动作频频，如借呗、花呗、中银消费金融、小米小贷、苏宁小贷……密集增资的背后是业务的极速扩张，透露出浓浓的巨头之间摩擦起火的硝烟味。

速度越来越快，金额越玩越大

2015年6月，马上消费金融成立并正式运营；

一年零两个月后的2016年8月，马上消费金融进行第一轮增资，注册资本由3亿元增加至13亿元；

第一轮增资11个月之后，2017年7月，马上消费金融进行第二轮增资，注册资本由13亿元增加至22.1亿元；

第二轮增资至今才9个月，马上消费金融开启第三轮增资，注册资本拟增至40亿元。

每一轮增资的间距在缩短，但是增资额却是呈倍数增长，背后是业务的快速发展。

截至2018年3月31日，马上消费金融资产总额330.5亿元，较之2017年末增幅为3.9%；净资产为30.3亿元，较之2017年末增幅为9%。2018年一季度，马上消费金融的营业净收入高达21.3亿元，已经接近2017年度的46.7亿元的一半；净利润高达2.5亿元，同样接近2017年度净利润5.8亿元的一半。

据了解，持牌消费金融公司应遵守下列监管指标要求：其一，资本充足率不低于10%；其二，同业拆入资金比例不高于资本总额的100%；其三，资产损失准备充足率不低于100%；其四，投资余额不高于资本总额的20%。

业务的迅猛增长，势必会让持牌消费金融公司的资本充足率接近监管红线。提升注册资本，方能保持合规，同时融入更多资金抢夺消费金融存量竞争时代的借款人。

近期，多家头部贷款公司密集增资，以补充运营所需弹药。消费金融领域的竞争，逐渐浮现出寡头跑马圈地的格局。如果说去年的市场格局是春秋时代野蛮生长，那今年各大头部平台的疯狂进击，则将消费金融玩家推入到战国时代。

此之暖春，彼之寒冬

在文章《江南愤青：在现金贷闭门会议上的讲话》中，江南愤青认为，现金贷是以流量为核心的电商业务，与金融关系不大。

假设这一观点成立，像互联网的所有细分领域的完整发展周期一样，以现金贷为绝对主流的所谓消费金融，未来一定会出现寡头竞争格局。这些核心依托互联网放贷的平台，在流量和资金上面烧钱的规模将会非常大。

在消费金融这个风口的前一个风口P2P身上，前述特点已经表现得淋漓尽致。

第三方数据显示，P2P江湖老大陆金服待还余额1553.5亿元，是第二名宜人贷（待还余额492.4亿元）和第三名爱钱进（待还余额342.2亿元）之和的一倍。只要跟互联网流量扯上了关系，金融企业也会像互联网企业那样每个细分领域只有前三强才能生存，而其他玩家的体量之和相比于第一名和前三名几乎是微不足道，即便是还存在也不过是苟延残喘。

在这场残酷的生存游戏中，仅仅取得特许经营权是不够的，还需要足够有钱，足够开放地获取流量。这些与生俱来富可敌国，能够获取海量线上流量的公司，如借呗、花呗、趣店背后的蚂蚁金服，如中国银行背景的中银消费金融，无疑迎来了暖春。存量时代的竞争，性质是零和博弈，蚂蚁金服、中银消费金融的枪炮换来了暖春，意味着其他数千家贷款公司迎来致命的寒冬。

下面列举几例2018年以来的增资案例：

2018年2月27日，花呗的运营主体重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司将注册资本从20亿元增至80亿元；

2018年2月27日，借呗的运营主体重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司将注册资本从18亿元增至40亿元；

2018年3月9日，小米旗下重庆市小米小额贷款有限公司将注册资本从1.5亿美元增至4.5亿美元；

2018年3月16日，中邮消费金融将注册资本从10亿元增至30亿元；

2018年4月8日，招联消费金融将注册资本从20亿元增至28.6亿元；

2018年4月11日，苏宁旗下重庆苏宁小额贷款有限公司将注册资本从18亿元增至27亿元；

2018年4月16日，二三四五旗下广州二三四五互联网小额贷款有限公司将注册资本从10亿元增至20亿元；

2018年4月16日，中银香港（02388.HK）发布公告，拟按股权比例对中银消费金融增资4.33亿元，若其他股东也按比例增资，增资后，中银消费金融注册资本将从8.89亿元增至43.89亿元……

中信证券一篇研报指出，资金来源和成本压力增大，或约束未来资产高速扩张。一方面，资金市场利率上行，导致互联网金融企业借款成本抬升。趣店和维信金科2017年借款利息支出分别增长226%和108%，而借款余额仅增91%和87%，以“期初期末平均余额法”计算借款平均付息率均在10%以上。另一方面监管规范现金贷业务，约束杠杆扩张，比如2017年12月银监会发文规范现金贷业务，禁止通过P2P、地方交易所等渠道融资，且资产证券化等出表部分应与表内融资合并计算“融资总额/资本净额”要求，限制了杠杆的扩张。

消费金融这个资金消耗型业务，在市场和监管环境变化后，资金来源压力会极速加大。银行系的消费金融公司，以及拥有强大资金实力的互联网金融企业如蚂蚁金服，将具备绝杀一众玩家的优势。

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