1分钟知识锦囊是36氪的日更问答新栏目，旨在每天以一分钟为限，快问快答一个重要的商业问题。今天我们解答的是IPO相关的问题。如果你对近期的商业世界还有什么疑问，欢迎在留言区给我们留言，锦囊负责找高手为你解答。今日锦囊答主：投行从业人员 小黑 假设这家要IPO的公司已经是一家股份制公司了，那么它的总股本数量是一定的。在IPO时，公司会考虑要出让多少股份进入二级市场让大众持有，比如这个比例是10%，那么这次IPO要发行的股份数量就是公司总的股份数量乘以这个10%的比例。不过，有些公司会考虑增发，也即按照相同的逻辑来计算就可以了。 募资多少钱通常来说是根据企业经营情况来倒推的。我们假设这家公司是正常经营的，IPO的目的也是为了更好的经营公司而非其他套利等目的，那么公司会去估算，在接下来几年（比如3年）的战略规划中包含多少项目，运营这些项目需要多少现金流，这其中又有多少是需要股权筹资筹来的，那在么这次IPO中，通常就会按照这个资金需求规模来进行募资。 这是拟定募资金额时最常规的考虑，还有一些其他情况也有可能要考虑进去，比如：前几轮的投资人要退出，所以会把他们退出所需要的资金也算到募资金额当中去；公司在过往历史上可能发过债，有一些借贷行为，在IPO时也可能会通过募资把这部分债务给覆盖掉。 当然，募集的资金规模和出让的股份比例之间也是有关系的，两者相除就是公司的估值。所以在决定这次IPO要发行多少股份、募集多少资金的时候，这两个值并不是完全独立来考量的，通常也会根据公司的估值来保持两者在比例上的协调。在顺序上，通常是先决定募资金额的数量，再对应的得出发行多少比例的股份。 另外一方面，也要看市场的需求情况。承销的投行通常也会评估一下这次IPO投资人的兴趣有多大，如果投资人兴趣不是那么大，而公司这边希望募资的金额又比较大，那么投行通常也会建议公司降低募资金额。所以，拟募资金额多少是由多个因素决定的。 发行价就是募资总额除以募集股份的数量，比如一家公司这次IPO想要募资10亿，然后放出了1亿股到二级市场去募资，那么理论上发行价就是10块。不过，发行价和估值其实是相对应的：发行价是一股的价格，估值是所有股票总的价值，发行价和估值是会同步波动的。 所以，投行在帮公司路演的时候，投资人的需求和态度会给公司的估值造成一定的影响，那么发行价也会相应波动，不到最后一刻通常无法完全确定下来。 |
|
|
