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近年来，股票质押融资市场及需求非常活跃。2012年上市公司全年质押融资规模已经超过2000亿元，到2017年底，融资规模更是呈裂变式增长。股票质押融资业务，一定程度上可以避免客户大量抛售股票给二级市场带来的冲击，也为市场提供了流动性，对A股市场的影响偏正面。 1什么是股票质押融资 股票质押融资是上市公司股东将自己的股票质押给投资人，到期后赎回股票并支付给投资人本金与利息。它主要是以取得现金为目的，公司通过股票质押融资取得的资金通常用来弥补流动资金不足。 2股票质押融资的特点 与常见的银行理财、国债等投资方式一样，“股票质押融资”也属于固定收益类投资项目。但是与银行理财、国债的低风险、低收益不同，股票质押融资有相对较高的风险和较高的收益预期。 对于拥有丰富市场运作的金融机构来说，恰恰可以通过专业的能力，精选优质股票，对股票质押融资中的风险进行有效控制——从而在承担较低风险的情况下，获取较高的投资收益。 3什么样的股票质押项目值得投资？ 汉富控股的投资专家认为，稳健、安全的股票质押融资一般具备以下三大特点。以近期投资的股票质押融资项目为例，汉富投资专家给出了这样的解读。 上市公司基本面优质 对于股票质押来说，A股上市公司基本面是汉富最看重的基本要素之一，其中沪市主板、深市主板与中小板上市公司的安全性一般较创业板及新三板公司更高，因此，汉富在选择股票质押标的时主要以沪市主板、深市主板与中小板上市公司为主。此外，朝阳行业、主营业务清晰、业绩稳定增长的上市公司，其股票质押项目的安全性更高。 拥有较大安全边际 股票质押融资不仅需要上市公司本身的基本面良好，对于一个融资项目来说，更需要较大的安全边际。 股票质押融资的安全边际更多是体现在质押价格和市场价格的距离。以汉富控股近期投资的股票质押融资项目为例，基于上市公司市场股票价格，股票质押融资一般会以一定折扣来确定最终的质押价格，继而确保质押融资项目具有一定的安全垫。 加上前面提到的严格的上市公司基本面筛选标准，汉富控股所选标的一般股价及估值水平较为合理，不少上市公司的股价经调整已回调至历史新低，项目安全性相对稳健；而质押时股价屡创新高的上市公司则可能更难成为青睐的标的。通过质押价格的设置，一方面确保了质押融资项目的安全性，另一方面也给予了标的上市公司股价未来足够的上行空间。 不仅如此，股票质押融资还设置有警戒线、平仓线等，并通过托管券商对标的上市公司股价进行实时盯市，在确保融资安全性的同时，也在必要时要求上市公司在股价跌至警戒线以下的时候进行补仓，并有权利在跌至平仓线以时进行平仓，从而最大程度保护投资人的利益。 金融运作稳健、娴熟 除以上两点，股票质押融资对于金融机构的专业性和风控能力也提出了较高要求。 运作股票质押融资，需要金融机构对上市公司及上市公司股东即融资方进行全面尽职调查，在确保公司基本面向好、实业稳健增长、以及上市公司股东财务及资产情况健康良好的前提下，设计出既能满足上市公司股东融资需求，又能保护投资人利益的方案，并结合市场情况，逐步将融资项目落地。这些工作对于金融来说，虽然并不需太多金融创新，但十分考验金融机构的运作经验、执行的严谨、风控流程的缜密，从而确保每一个环节都控制到位。 伴随着股票质押新规的出台，股票质押市场将迎来最强监管，对于融资方严防资金脱实向虚，明确股票质押率上限，进一步强化风险管理；并进一步规范券商等金融机构的业务运作，对所质押上市公司股票的现状和未来做详尽的调研筛选，细化风控要求，强化风险管理，明确划定集中度和质押率上限要求，降低平仓风险。
股票质押市场进入业务发展全面规范化、风险管理成为重中之重的新时代。 汉富作为中国第一批从事于基金管理和投行服务的专业企业，依托十余年的产业投资经验，专注于股权投资、并购重组、上市服务、市值管理等领域。具有丰富的金融运作经验，不仅具有全面的风险控制体系，业务流程中风险前置，投后更是采用严格的流程管理标准。 |
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