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一、港资持续大手笔增持。 自今年2月份以来，港资持续大幅增持顾家家居，截止05月04日港资持股高达1728.5万股，占流通股本19.39%，持有市值11.8亿元。 作为价值发现能力比较强的境外长线资金，为何近一段时间以来忽然对顾家家居青睐有加？ 二、引入和复制美的的经营模式 公司于2014/12/11聘任来自美的集团的李东来担任总裁，并授予411.9万股的股权激励，占到总股本的1%。 李东来历任美的集团空调销售公司营销管理科科长,空调事业部营运发展部总监,冰箱事业部总裁,空调事业部总裁,美的电器股份有限公司副总裁,AMT集团(上海企源科技有限公司)首席执行官。 从人事安排看，公司有引入美的经营模式的动机。事实上，从公司目前所采用的经营策略看，也基本上复制了美的集团的经验和发展战略： 1、实施多元化大家居发展战略，逐步打造家居全产业链模式； 2、在多品类上，公司扩展了软床及床垫、餐椅、全屋定制等产品品类；除了自有品 牌外，公司还通过与美国 LA-Z-BOY、意大利Natuzzi合作，发展多品牌战略； 3、重视国际化战略，国内国外两个市场发展； 4、在内部 管理架构上，实行事业部制度，实现对员工的充分激励。 具有美的的基因，不能不让自己对该企业另眼相看！ 三、在定制家具和全屋定制上发力 公司作为软体家具龙头，开始向定制家具发力，实现客厅、卧室、书房、衣帽间、儿童房、阳台和厨房“八大空间”的品牌定制。
四、软体家居行业前景 1，进入平稳发展期 根据测算，2018-2020年国内软体家具行业将保持稳健增长，内销总规模达2736亿元，复合增长率11.07%。具体来看，沙发内销将有近千亿规模，未来三年复合增速9.32%；床垫内销将超过千亿，未来三年复合增速12.72%；软床内销达800亿左右，未 来三年复合增速 11.09%。整体来看，内销增速维持稳定。 2，定制家具对传统的衣柜、书柜等成品家居带来冲击和替代，但对沙发、床垫等软体家具则没有多大影响。 3，将受益于行业集中度的提升。软体家具领域行业集中度偏低，市场份额有待进一步提高。具体来看，2015年， 我国沙发行业 CR3仅10%左右，而美国沙发行业CR3达到42%。设计能力缺乏，产品同质化严重，难以形成规模化生产等众多原因导致行业集中度偏低。随着内销占比的提升和消费者品牌意识的加强，行业内具有设计能力、品牌知名度、能够做出差异化 产品的企业将会逐渐脱颖而出，市场份额有望向龙头进行集中。此外，近几年环保约束趋紧，大宗原材料价格上升，也客观推动了中小企业加速退出。顾家家居作为行业龙头之一，将借助规模优势减轻成本压力，顺势提高市场份额，提升市占率。 五、公司的谋篇布局 1，大力产能扩张，提高供给能力，期待营收的爆发式增长 随着公司规模的扩大，公司现有产能无法满足市场需求，近几年来公司持续扩大产 能。2016年公开发行（IPO）将扩建97万套软体家具产能。2017年 11月 11日，公司公告发行可转债，募集资金用于年产80万标准套软体家具项目（一期）。2018年 1月 12日，公司公告在黄冈市投资约15亿元建设顾家家居华中（黄冈）基地，年产能60万标 准套软体及 400万方定制家居产品。 公司目前有 4大生产基地，分布在浙江杭州（其中江东基地2014年开始建设2017年达产）、浙江嘉兴（预计2017年开始建设2021年达产）、河北深州（2012年开始建设） 。 此外，公司计划在四川、湖南、广东新建生产基地以扩大西南和南方的供给能力。 2，渠道下沉，打造营销优势 公司2017年拥有国内外专卖店3512家（新增500家），其中90%为加盟店，极大节省了经销费用。预计2018年实现净开店400-500家，2018Q1已经实现净开门店100余家。 3，外延并购助力成长，品牌矩阵更加丰富。根据公司的业务战略，17年起公司加快了外延并购节奏，根据'聚焦核心主业，布局生活方式，培育产业业态'的方针，17年5月参与战略投资恒大地产，18年2月和4月顾家家居通过两个股权投资基金形式，间接持有居然之家1.6451%的股权；17年还布局了三个海外品牌，分别是1）意大利高端沙发Natuzzi51%股权，收购了其国内销售公司，2）德国顶级沙发品牌RolfBen的全部股权，3）澳大利亚口和零售家具的领先品牌NickScali1 3.63%的股权。 六、业绩进入释放阶段
七，一年新高
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