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原作：龚蕾 美国股市向左还是向右？ 大多数风险已定价，过去六周以来，美国股市稳步上涨。市场克服对通胀、利率上涨预期、贸易与地缘局势等担忧，目前涨幅与较低波动下，投资者更加谨慎。从4月初迄今，美国标准普尔股市累计上涨约3.3%，今年迄今累计上涨2%左右。纳斯达克从年初迄今累计上涨约7%，大型科技公司股票领涨美股。 虽然近期涨幅可能给投资者带来信心，但市场没有完全摆脱困境，风险仍存在。风险积聚并逐渐定价，油价上涨、美元上涨，美联储逐渐收紧货币，上市公司财报收入增长。市场担心利率上升太快、对贸易市场与地缘局势担忧，上市公司盈利增长可能达到波峰。事实上，第一财季报告发布后，根据FactSet研究报告，美国股市上涨没有更多，下周，美国市场将发布一些新经济数据。 （一）第一财季度数据非常好，但没有提升美股大幅上涨。 第一季度财报盈利非常可观，最近美元上涨可能给美国企业出口负面影响。根据Zacks研究数据，到目前为止，美国标准普尔股市公布的444家公司的利润同比增长，而78%公司的每股收益低于预期。近20个季度中，每股收益下降。 （二）更多美国人开始关注储蓄与支票存款。 美国人习惯于借钱消费，然而，信用卡债务增长，支票平均中位数仅2000多美元，美国人工资增长不快，十年期国债收益率首次突破3%。越来越多年轻人开始关注储蓄与支票存款。根据美国银行研究报告，如果支票账户余额低于1.5万美元或每月250美元，必须支付每月12美元费用。 节省资金成为美国健康经济的一个标志，越来越多美国人开始关注储蓄。美国股市九年多牛市下，那些背负着学生债务的美国人来说，储蓄余额增长是一个令人鼓舞的改变。据位于伊利诺伊州的经济研究公司Moebs报告，过去20个季度，消费者平均支票余额小幅增加。 （三）为什么股票回购下投资者看涨。 美国越来越多公司回购股票，苹果公司宣布了1000亿美元回购计划，事实上，大公司回购股票跑赢了大市。根据高盛研究，标准普尔股市今年预期6500亿美元的股票回购，再次创下纪录。 回购至少为投资者提供约3%的投资收益，再加上1.9%左右的股息收益率，投资者将获得近5%的收益率。随着美联储逐渐加息，股东将获得更多分红。一旦美联储完成年度压力测试后，预期将有更多大型股票回购即将推出股息增加。在美国股市中，伯克希尔哈撒韦公司、亚马逊、埃克森美孚、谷歌母公司等许多大公司有回购计划。 投资者更愿意回购，谷歌与苹果有许多共同点，将可能回购更多股票。 （四）推动市场可能因素。 美元走低与债券收益率走低助于美股，过去一周，美国市场波动率降低。上周石油价格上涨，4月份美国进口价格指数上涨，美国市场通胀比较温和。 （五）投资者策略。 美国股市得益于强劲财报收益与债券收益率稳定在3%以下，消费者价格和生产者价格支撑了市场，2018年迄今，美国股市似乎在跌涨中徘徊。
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