40亿美元收购国外巨头，产能3年或翻番！这只锂电池龙头要起飞？

近期，一只锂电池综合供应商龙头-天齐锂业（002466），加紧海外布局的动作成功吸引了众多机构的关注。精选了一篇中信证券的分析，大家一起来关注下：

1.再扩张，产业链优势凸显。

5月18日，天齐锂业将以40.66亿美元的价格收购跨国公司、钾肥行业巨头SQM占总股本的23.77%股权，SQM公司位于智利阿塔卡玛的盐湖资产是全球范围内含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖。

此次收购完成后，天齐锂业将在SQM公司8人董事会中获得3个席位，对于锂资源的控制力也将大幅提升，盐湖和矿山提锂双重布局产业链优势明显。这意味着，天齐锂业将从矿石提锂业务延伸到盐湖提锂，进一步巩固了天齐在全球锂产品供应上的领先地位。

2.天齐锂业资源禀赋，产能稳步扩张。

公司当前拥有锂矿产能74万吨，锂盐产能3.4万吨。Greenbush锂矿60万吨/年产能预计2019年二季度建成投产，澳洲2.4万吨氢氧化锂和遂宁2万吨碳酸锂项目如期推进，公司产能稳步扩张，预计2020年公司锂矿产能达134万吨，锂盐产能超过10万吨。

3.新能源长周期逻辑清晰，天齐将充分受益。

未来全球新能源汽车行业高景气不改，汽车销量的持续增长与上游资源品集中度的进一步提升都将推动天齐锂业终端产品的需求增长，况且目前看公司拥有最优质，成本最低的资源。

在锂价维持在合理运行区间时，低成本将成为推动天齐业绩增长的又一核心动能，公司有望持续受益。

中信证券预计公司2018-2020年归母净利润分别为28.57 亿/36.81亿/45.03亿元，综合公司锂精矿和锂盐业务放量带来的盈利扩张及行业领先的资源与成本优势，对应2018/19/20年PE为24/19/16倍。